[第一观察]：A股会不会被H股边缘化？
【2007.09.25 17:29】 来源：和讯网
【和讯编者注】如果评选2007年全球涨幅最大的股市，恐怕A股比不过H股。尽管H股指数近52周120%，近两月50%涨幅略逊于A股，但H股指数近日跟随港股指数屡创历史新高的超强走势，内地机构大举入市仅9月中两周接手近200亿港元的外资抛盘并打算轧空外资的豪举，以及港股直通车即将开通的重大利好，令人不禁担心H股在年内乃至相当一段时间内替代A股成为大中华股市中最强的一部分，而A股有可能则在一定程度上被H股边缘化，直到它进行了充分的调整之后，才有可能再继续牛市呢？有业内人士说可能港股直通车大举开通的日子就是A股出现比较大调整的时候，这并非危言耸听。
如果港股出现内地化倾向的话，也就是说由内地资金和内地机构主导港股或者H股走势的话，所谓港股直通车开通之日就不会是它行情结束之时。A股和H股的价差就是H股上升的动力。以前我们认为H股的市盈率应该比A股低的依据就是所谓外资投行与海外资金主导港股和H股的定价权，但是这种情况现在似乎正在悄悄改变。在近期在A股大涨之后境外长线投资者大举退出的时候，都没有动摇相关的H股的上涨趋势。所谓港股内地化倾向对A股可能是一大的利空。因为我们注意到近期港股成交量大幅上升的时候，A股成交量在大幅下降，这对A股来讲是危险的信号。
所谓A股流过性过剩，也许自5.30后就是误判，因为只有一级市场打新资金屡创新高流过性过剩，近一个月以来二级市场日成交金额始终徘徊2000亿水平只有5.30历史天量一半，建行9月25日上市后低开低走，换手不足50%，都已存量资金增量资金明显不足。如果等中石油、神华上市，港股直通车开通，10月大小非解禁高峰一来，股指期货推出，存量资金大分流，A股日成交金额会跌破2000亿水平再下台阶。沪市很可能将逼近甚至跌破1000亿水平，曾有职业操盘手表示沪市1000亿日成交金额才能维持活跃的个股行情。否则，市场会变得比较沉闷、低迷。
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如果港股出现内地化倾向的话，也就是说由内地资金和内地机构主导港股或者H股走势的话，所谓港股直通车开通之日就不会是它行情结束之时。A股和H股的价差就是H股上升的动力。以前我们认为H股的市盈率应该比A股低的依据就是所谓外资投行与海外资金主导港股和H股的定价权，但是这种情况现在似乎正在悄悄改变。在近期在A股大涨之后境外长线投资者大举退出的时候，都没有动摇相关的H股的上涨趋势。所谓港股内地化倾向对A股可能是一大的利空。因为我们注意到近期港股成交量大幅上升的时候，A股成交量在大幅下降，这对A股来讲是危险的信号。
所谓A股流过性过剩，也许自5.30后就是误判，因为只有一级市场打新资金屡创新高流过性过剩，近一个月以来二级市场日成交金额始终徘徊2000亿水平只有5.30历史天量一半，建行9月25日上市后低开低走，换手不足50%，都已存量资金增量资金明显不足。如果等中石油、神华上市，港股直通车开通，10月大小非解禁高峰一来，股指期货推出，存量资金大分流，A股日成交金额会跌破2000亿水平再下台阶。沪市很可能将逼近甚至跌破1000亿水平，曾有职业操盘手表示沪市1000亿日成交金额才能维持活跃的个股行情。否则，市场会变得比较沉闷、低迷。
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