井喷日纪念日糊涂日 六月股市乱纷纷
2005年07月04日11:11 作者：孙庭阳
刚刚过去的6月，投资者不但要学习回购、权证等新鲜办法，还要消化“401k条款”、“展”等新概念；政策的连番轰炸，也让身处股市之中的投资者无所适从；而寻宝游戏始自全流通试点公司名单的猜测，结束于尚福林于6月27日的国务院新闻办讲话。身处6月的A股市场，投资者除了感觉到混乱外，还是混乱。
井喷日
2005年6月6日，上证综指跌破1000点探至998.23点，创出8年来的新低。6月8日，沪深股市一反持续7周的低迷走势，上证综指早间开盘高开14个点，上证50成份股随后全面启动，沪市最大权重股中石化被封在涨停板上。上证综指当日上涨8.21％，是继2002年6月24日上涨9.25％后的单日最大涨幅，两市单日成交也创下自2003年1月14日以来的最高值。但“强心剂”似的行情在其后日渐归于沉寂，6月9日上证综指攀高至1146点之后，股指就在投资者的观望、迷茫中窄幅振荡，日渐盘跌。上证综指在6月的大部分时间里是在1086至1146点之间振荡，减掉“6·8”行情当日上涨的85点，上证综指的振荡区间就是1001至1061点。市场人士认为，如果股指跌破1000点，全流通则势必难以开展，现在管理层有上证综指这85个点的回旋余地，为后市政策的出台、运作均留出空间和时间。可以想见，在近期今后的某一天，如果上证综指再次运行至1000点附近，可能又会有神秘资金将其迅猛拉起。
纪念日
从现在股指的走势看，6月6日跌到的998点将是一个重要的低位支撑点，股指在这一位置上方运行的时间将会很长。这一天也将成为证券市场发展历程中一个重要的纪念日。实际上，6月份的纪念日还不少。比如，2001年6月14日，上证综指创下2245点的高位后，步入阴跌的熊市。至2005年6月14日，上证综指收盘1093点，4年来的跌幅达50.58％，深综指跌幅达58.95％，指数的腰斩显示出大量市值在股市之中蒸发殆尽。再如，2002年6月24日，管理层宣布不再从证券市场减持国有股，上证综指当日上涨9.28％，成交额创出A股市场有始以来817亿元的天量，当日追涨的投资者，在其后的行情中被深套。2005年6月24日，“国有股减持”以“全流通”的面目在市场上试点之时，上证综指已比3年前下跌了36%，深综指下跌48%。
糊涂日
权证在中国证券市场上并不陌生，但沪深两市推出权证交易为股权分置改革服务就让投资者感到一头雾水。如某大型国企对价方案征求意见稿中，同时推出认购权证和认沽权证时，如何将权证量化到对价股的数量成为市场研究人员的难题。中化国际权证有7种方案，与派现、送股组合起来，竟然有57种股改对价方案。真是不是投资者不明白，是这世界变化快。６月糊涂的还不只是权证。G三一6月17日对价股票上市，交易所不做除权提示，6月15日收盘23.82元，按照每10股流通股得到3.5股和8元的标准，除权价是17.05元，市场上的买家自然会考虑卖家的成本，股价开盘就自动开在了市场除权价附近。6月15日以23.82元买进的投资者，持有到6月17日，按收盘价计算，股价下跌了2.52％，但按照交易所的算法，投资者则是亏损30.27％，真是一笔糊涂账。交易所不设除权参考价，估计是今后的方案中如果有权证不好量化到除权价格中，但由此造成了计算混乱，而且股价涨跌幅并不能反映出投资者的实际盈亏情况，而在行情交易软件复权时，在对价股上市日，将永远留下一个比跳水还恐怖的跳空缺口。
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