进入[荐股吧]，看看大家都在谈论什么>>>

　　※　中华企业（600675）：稳健中追求快速成长

　　●凭借2000年战略性收购上海古北集团和上海房地产经营（集团）有限公司，中华企业迎来了上市以后较为稳定的快速发展阶段。公司目前在售及在建的房地产项目多达18个，规划建筑面积226万平米。且大多数为售价较高而公司的土地成本较低的高盈利能力项目，预测潜在净利润合计高达45亿元。随着这些项目利润的持续释放，足可支持公司到2011年前的成长性。

　　●上海地价节节攀升，加之土地供应紧张，公司在上海本地获取新的优质地产项目的难度在不断上升。不过我们认为，公司所奉行的以商业地产作为住宅开发的补充，在租售并举的同时，实现项目的长短结合；区域选择“1+X”，走出上海，拓展外地项目，并辅之以精细化管理；积极寻求大股东的支持的三大策略，将为公司2010年后的成长性提供较大保障。

　　●预测公司今后三年的EPS分别为0.62元，0.83元和1.18元，对应的PE分别为37、28和19倍。相对估值水平基本合理，没有明显被高估或者被低估。但基于上海房价开始新一轮上涨，公司有望从中受益；管理层为2001年决策战略收购古北和房地产经营集团的班底，富于行业经验；大股东资源丰富，公司有望从集团对公司“大企业、大品牌、大项目”的三大定位中获得更大支持，我们仍给予公司增持评级。预测公司2000年以来10年的净利润复合增长率为29%，并认为公司值得长期战略性持有。

　　（联合证券）

　　※　东睦股份（600114）：业绩将出现反转

　　●过去3年业绩下滑的原因：1)金属材料价格的大幅上扬降低了公司的毛利率；2)公司40%的产品供应压缩机行业，铜价的大幅度上扬也压抑了需求；3）公司重点投资的东睦（天津）、长春富奥东睦及南京东睦一直处于较大规模投入阶段，成本较高而产出较低，3家公司2006年合计亏损达2300万元。上述3点原因使得公司每股收益由2004年的0.44元下滑至2006年的0.01元。

　　●2007年公司业绩将出现反转，盈利驱动力：1)原材料价格企稳；2）压缩机行业景气度回升；3)产品结构优化，毛利率较高的汽车配件收入占比由2004年的11%提升至2006年的22%；目前，公司已进入国际一流汽车厂商的全球采购体系（如通用，丰田，宝马，奥迪），2008年开始进入量产期；4)东睦（天津）、长春富奥东睦及明州东睦均进入量化生产，盈利能力有望大幅度提升。分析师预测显示，公司2007年每股盈利将为0.20元，相当于2006年20倍；2008年公司业绩仍将有望增长近50%。

　　●看好粉末冶金长期发展：粉末冶金具有节材、节能和低成本的优点，产品广泛运用于轿车、摩托车、冰箱、空调压缩机和家用电器等行业。国内粉末冶金行业十五期间年均产量增幅超过34%。预计未来仍将保持比较高的速度增长。

　　●估值情况：根据市场平均每股盈利预测和目前股价，公司2007年和2008年的市盈率分别为35倍和22倍，估值较低。

　　（中金公司）

　　※　远光软件（002063）：市场前景较为乐观

　　●公司在电力行业财务应用软件领域市场优势仍将保持，未来的2-3年的收入增长有保障。

　　●公司FMIS产品主要优势在于对电力行业管理模式的适应性。

　　●公司由电网企业向发电企业、电力三产企业的市场拓展前景较为乐观。

　　●公司未来有发展新的行业应用产品的动力，但目前产品战略没有明晰，实际效果尚待观察。

　　●公司目前积极促进营销体系的建立，有助于提高公司的市场营销能力。

　　●规模扩张将考验公司的管理能力，风险与机遇并存，核心能力的提高是关键。

　　●资源整合与信息集成是未来电力行业信息化建设的趋势，整体解决方案提供商将是未来电力行业IT服务市场的竞争主体，公司的技术能力面临挑战。

　　●盈利预测与投资评级：综合以上分析，我们预测公司2007、2008、2009年的每股收益分别到达0.47、0.57、0.69元。公司前一交易日收盘价为20.96元。目前2007年、2008年、2009年动态PE分别为44.5倍、36.8倍、30.4倍，估值基本合理，初步给予“增持”的评级和25元的目标价。

　　（光大证券）

　　※　烟台万华(600309)：享受成长的MDI龙头

　　●公司中报业绩与我们的预期基本一致。公司预计上半年利润为5.93亿左右，每股收益0.50左右。此前，我们预测公司中报业绩为0.52元，我们预计公司的中报业绩与我们的预期基本一致。由于供不应求，今年以来公司连续提高了纯MDI以及聚合MDI的挂牌价，分别从1月的22200元/吨和21500元/吨提高到5月的25800元/吨和27500元/吨，MDI淡季不淡，再加上2007年宁波公司运营良好，公司MDI业务保持了较好的盈利能力。

　　●公司MDI龙头地位确立。烟台万华宁波公司16万吨MDI项目抢在跨国公司新项目前投产，扩大了公司MDI的规模优势；同时公司定位为价格制定者，而且公司已开始了全球布局，从而能有效的牵制其他MDI跨国公司，有利于国内市场价格的稳定，确立了国内的MDI龙头地位。

　　●未来2年，MDI将保持供不应求。短期来看，由于上海联恒异氰酸酯公司24万吨/年的MDI装置因故障已于2006年12月中旬停车的，上海联恒计划最迟7月重新开动它的粗MDI装置。该装置能否正常运行，将影响2007年MDI的国内供给，从而影响MDI市场价格。我们预计2007年国内MDI供不应求已成定局。随着氨纶行业的快速发展，建筑保温行业的慢慢启动，未来MDI的需求将大幅增加。虽然伴随着大型MDI装置的不断开工投产，但是我们预计：在需求的快速增长下，中国的MDI在未来2年内仍将保持供不应求。

　　●公司未来业绩将保持高速增长。我们预计宁波公司将从2007年开始获得15%的所得税优惠税率，烟台本部在2008年开始实行25%的所得税税率。我们预计公司2007、2008和2009年每股收益分别为0.92、1.13和1.48元（每10股送红股4股后），公司2008、2009年的复合增长率将达到27%。

　　●应给予估值高溢价，维持“强烈推荐”评级。与国际MDI巨头相比，烟台万华在核心技术和产品规模上不存在差距；经营毛利率和净资产收益率水平都可以与国外化工新材料巨头媲比；再加上地处全球化工新材料消费增长最快的地区，更熟稔中国国情，销售优势明显，理应获得高一些的溢价。综上所述，维持对公司“强烈推荐”的投资评级。

　　（平安证券）