和讯特约

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　　前段时间机构都想压盘，但是压不住，我知道很多机构都空仓等着出利空，结果发现他预期的利空及利空导致下跌不存在，空仓资金都开始抢盘了。 现在不抢盘意味着将以更高的股价更高的成本建仓，传统的行情和06年的行情完全是两个世界，就相当于用儿童的思维方式来想大人的事情是一样的，根本不是一个量级的。

　　不是不把利空当回事。而是与我们国家资本流入速度过快，贸易顺差过大和流动性过剩日益严重的情况相比，这点调控措施太微不足道，所以我认为上周末利空组合是利好。

　　一级市场2万多亿不是储蓄搬家的资金，是借贷资金。所谓借贷资金就是做安全性、保守性的炒作，做一级市场，二级市场主要以储蓄资金为主。现在加息或者减利息税根本不构成对二级市场资金来源的重大影响。

　　根据资金面的情况来看，所有的股票都被低估了。同一时间不同的资金环境，市场的合理水平既可以是10倍市盈率，也可以80倍市盈率，完全没有必要争论谁合理谁不合理。只要流动性不受阻隔，不要问值不值那些钱，不值那些钱也有人做。你遍查全球资本市场，价值投资从来不是主流的模式，价值投资只是在某一阶段，他想进入市场的时候，在股票之间进行选择的时候用它，但是市场是不是被高估了？真正的判断基础是以股票的数量和资金的数量为参考基础的市场不需要很大的量就可以创新高，大量筹码被锁定。4000多亿的天量比较难以见到了。目前的资金状况支撑市场涨到6000、7000点没有问题。资金的来源还在不断增加，而且全球资本通过各个方式注入中国的经济体中。

　　我认为严厉的宏观调控行政措施不会对股市产生影响。除非，政府找到阻击海外热钱进入A股的根本方法。到那时候股市会出现真正的暴跌，蓝筹股、价值股，就一块儿往下跌，日本当年怎么跌就怎么跌了。现在还没有到日本那种程度，所以日本当时怎么涨我们就怎么涨。这是全球资本的豪赌，也是中国国民和境外资本的博弈，国际性豪赌。

　　1. 组合拳是利好

　　主持人：今天是“千点震荡的反思”系列访谈的第六场，今天请来的嘉宾是我们和讯的首席分析师文国庆老师，今天我们讨论的主要内容是为什么上周末出了利空政策，星期一市场还暴涨？今天大盘放量收上了4200点，还出现跳空缺口。这是上周末出现了加息和减利息税组合拳的情况下出现的。请问文老师，为什么利空大盘还暴涨？

　　文国庆：这个问题问得很蹊跷，我没有听到利空，都是利好，为什么不会涨呢？

　　主持人：为什么您把前段时间的宏观调控组合拳不当回事呢？

　　文国庆：不是不当回事。与我们国家资本流入速度过快，贸易顺差过大和流动性过剩日益严重的情况相比，这点调控措施太微不足道，所以我认为是利好。

　　主持人：就是组合拳的杀伤力不够？

　　文国庆：远远不够。

　　主持人：什么样的利空组合会使市场下跌。

　　文国庆：除非出现政府不让大家买股票了，把国企资金、银行资金抽出了，企业相互参股活动全部停止。明年下半年可能会出这些政策，现在不会出。

　　主持人：那么说市场的牛市依旧？

　　文国庆：对。

　　2. 所有的股票都被低估

　　主持人：您认为牛市行情依旧的话，获利的机会在哪儿？是上半年热点重组股还是下半年的大盘蓝筹、地产股？

　　文国庆：我没有看到危险。你这时候问我什么时候股票该涨我会很疑惑，我认为所有的股票都该涨。

　　主持人：因为有钱？

　　文国庆：对，这是最根本的。

　　主持人：大家根据刚刚发布的中报，蓝筹、地产业绩都有50%的增长，所以有价值重估的可能，您认为呢？

　　文国庆：我认为所有的股票都被低估了。根据资金面的情况来看，所有的股票都被低估了。股票被低估和高估是相对意义，只是针对资金的供应量而言。我认为现在资金严重过剩，我们又拿不出什么办法制止资金上涨的问题，除非行政手段打压，要不然对资本市场没有什么影响。

　　文国庆：前段时间调控其实有相当大的技术性调整成分，因为股市连续上涨23个月，如果不是在流动性极度过剩的情况下，21个月就应该回调，现在延迟了2个月调整，还是政策恐吓等心理因素叠加在一起造成的，还有部分热钱流到香港炒香港股票，现在去香港的资金又回来了，所以市场没有理由不涨。

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