［和讯编者注］美国财长保尔森访华，人民币两日升破两关。在人民币升值大背景下，地产股今日风云再起.同时，次第公布的房地产上市公司中期业绩报告，似乎也成为本轮地产股牛市行情的注脚。

　　盘面观察，光大行业指数统计，地产股行业指数今日涨幅位于各行业之首，板块整体上扬超4%，老龙头深万科涨停创出历史新高，华侨城、金融街、天宸股份、沙河股份、绿景地产、招商地产((000024行情,股吧))、中粮地产((000031行情,股吧))、天创置业、光华控股等纷纷封于涨停，其余大批股票也都强劲上扬，在经历昨日暴跌之后，地产股之所以能领衔展开反弹，自然有其深厚的行业背景。

　　＝＝本文精彩导读＝＝

　　透视地产股中期牛市行情的背景

　　特别分析：房价涨势不止地产股强势持续

　　2季度基金持有地产股变化情况

　　2007中国房地产上市公司TOP10研究报告

　　加息提速 地产股再掀分化潮

　　下载：国泰君安房地产行业07年下半年投资策略报告.pdf

　　透视地产股中期牛市行情的背景

　　◆人民币长期持续升值预期的最大受益者

　　今年以来，人民币升值出现明显加速，尤其是近期该趋势更为明显，我国经济形势的持续走好为人民币升值提供了保障，而在人民币升值过程中，最大的受益者无疑是地产板块。我国房地产行业的发展与宏观经济保持了很强的相关性，宏观经济发展会导致投资的增加和企业的扩张，土地、厂房、办公物业的需求上升；经济良好加速商品流通，商业地产需求旺盛；提高居民收入及支付能力提升，拉动居民商品房的投资的需求。目前我国宏观经济每增长1%，房地产行业增长1.3%。从全球的角度来看，人民币升值意味着以人民币计价的资产.aspx?stockid=000667" target=_blank>名流置业、华发股份等地产类上市公司的半年报业绩预喜公告均称项目进入结算周期，从而推动着房地产股的投资渐入佳境。

　　同时，房地产股业绩增长还来源于股改后所带来的积极因素。这主要体现在两方面，一是全体股东利益的一致，使得房地产股的盈利能力出现突飞猛进的增长。因为房地产业的利润转移相对容易，所以，在股权分置背景下，房地产股的盈利能力与房地产业的景气有点不相匹配。但随着股改的完成，利润逐渐回流上市公司，房地产股迎来了业绩释放的春天。二是股改过后，实际控制人做大市值的冲动极为强烈，细心的投资者可能会发现地产界“名人”已“汇聚股市”，华远、新恒基、苏宁地产、万通地产、世茂地产、中粮地产、中航地产等均已在A股市场形成了资本旗舰，在此影响下，房地产股对房地产业的晴雨表效应将更为明显。而在房地产景气火爆的背景下，房地产股的强劲走势自然可以预期，刺激了多头的持股底气。

　　附图表二：房地产行业景气将继续处于景气延长阶段

　　

　　◆房地产上市公司盈利能力明显提高

　　中信证券王德勇是券商研究领域最看好房地产行业发展的研究员，他的观点是：未来房地产行业上市公司每年的净利润将保持100%的增长，而且认为事实将比这个数字还要乐观。

　　他如此看好房地产业绩高速增长的理由有三：一是在宏观调控政策的压力下，行业集中度逐步提高，资源向优质企业集中；二是房价持续上涨的趋势不会改变；三是借资本市场扩大融资渠道，提升业务扩张能力，有助于进一步做大做强公司业绩。还要考虑产业整合，兼并重组，资产注入等方式，对上市公司业绩的提升，虽然这些不是公司内生的增长动力，但是对于改善公司报表具有化腐朽为神奇的力量。王德勇认为，保利地产、万科、冠城大通、金融街等地产公司值得关注。

　　附图表三：房地产上市公司盈利能力明显提高

　　

　　附图表四：5大地产股盈利预测、估值和投资评级（单位：百万股，亿元）

　　

　　附图表五：房产股一二线龙头公司盈利预测和投资评级（单位：百万股，亿元）

　　

　　◆房地产股在演绎过程中逐渐出现了三大新特征

　　一是地产新股陆续登陆A股市场，继前期的广宇集团登陆中小板块之后，荣盛发展也即将登陆中小板。

　　二是二三线城市房价涨幅惊人。近年来的房价上涨特征清晰可见，从特大城市渐渐向省会城市渗透，而目前则是二三线城市涨幅较为可观，这也为那些专注于二三线城市的地产股提供了较高成长预期。

　　三是一批主营业务非专业开发房地产业务的个股在房地产业务的牵引下，股价有不俗的表现。

　　附图表六：房地产股和上证综指对比关系