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　　和讯特约

　　摘要:

　　2007年1-6月，公司实现营业收入147.58亿元，同比增长19.50％；营业利润7.66亿元，同比增长85.81％；净利润5.03亿元，同比增长70.99％；每股收益0.55元。

　　钢材产量稳定，全年可达700万吨。公司上半年生产钢材337.77万吨，同比增长1.93%，其中普钢、型钢、优特钢分别贡献主营收入的44.9％、27.8％、14.8％，主营利润的29.5％、42.1％、11.0％，同时钢铁副产品也贡献了主营收入和主营利润的12.5％和17.4％。在产量稳定情况下，收入和利润同比大幅增加主要原因是钢价上涨和高附加值产品占比提高使毛利率提高了3.2个百分点，达到14.07％。

　　产品结构持续优化。公司目标是成为以生产H型钢、高等级螺纹钢、特殊钢为主的现代化钢铁企业，近年来不断增加高技术含量、高附加值产品的产量。公司是国内规模最大，品种规格最全的H型钢龙头企业，市场占有率达58%，型钢将成为公司重要的利润来源。

　　资产整合“组合拳”增强公司竞争优势。世界钢铁巨头阿赛洛收购公司股权的项 目正在积极推进；按照规划，收购完成后，莱钢集团将会把约500万吨钢铁产能注入到公司实现整体上市，届时公司产能将达1200万吨；同时山东省钢铁行业整合也在稳步进行，将要挂牌的山东钢铁集团将以莱钢和济钢集团为主整合山东省钢铁企业，最终成为年产3000万吨的钢铁巨头，资产的整合可进一步降低公司成本，避免 区域竞争，发挥协同效应，大幅提升公司的盈利水平和抗风险能力。

　　高分红承诺提升公司投资价值。公司在股改说明书中承诺2006－2010年间每年派发的股息不少于该年度可分配利润的55%，投资者可充分分享公司的快速发展。

　　风险提示：阿赛洛收购公司股权的不确定性，整体上市和山东省钢铁行业整合能否按计划顺利进行，都可能会对公司的股价产生一定的不利影响。

　　不考虑资产整合情况，预测07、08、09年公司的EPS分别为1.24、1.51、1.62元；目前股价基本合理，但考虑到公司资产整合的预期，给予“增持”评级。

    下载文件:莱钢股份((600102行情,股吧))资产整合“组合拳”提升公司实力.pdf