调控预期、风险教育下大盘依然故我？

　　———十二家实力机构本周投资策略精选

　　短期动能仍然比较强劲

　　⊙长城证券

　　本周是8月份宏观数据的密集披露期，从各研究机构的预期来看，8月份消费品价格（CPI）与固定资产投资数据都将是高企局面。这将对投资者的短期心理产生影响，提前反应的抛售行为将不可避免的使A股市场出现小波动。

　　但我们并不认为股指会短期调整：第一，管理层刚召开过金融行业重要性的学习会议，十七大召开在即，因此调控政策会相对温和、谨慎。第二，市场估值空间在从下而上的提高，泡沫膨胀的增速比较温和，针对性强的调控措施较难出台。第三，短期高通胀、人民币升值加速带来的增量资金与资产注入等局部热点结合后，支撑市场运行的短期动能仍然比较强劲。市场尽管会有波动，但是在预期没有方向性波动情况下，下跌只能创造更有利的买点。

　　基于上述判断，在投资选择上：1.把握通胀投资机会与资产整合投资机会重叠的黄金类个股，关注中金黄金、山东黄金。2.关注具有估值优势的行业龙头个股，如汽车行业中的上海汽车、长安汽车，化工行业中的四川美丰，交通运输行业中的赣粤高速、现代投资。3.具有资产注入概念的个股，平煤天安、长江电力、五粮液、中粮地产等。

　　环境变动带来超额收益

　　⊙中信证券

　　上周指数出现的波动是中报业绩公布完处于业绩真空期的一种正常反应，我们建议投资者在此短期波动期间保持理性，A股中长期业绩增长趋势并没有改变。因为根据我们对中报业绩的分析，到三季度末，盈利预测水平可能再次提高，股价也会随之有较好的表现。

　　投资机会需要从变动中去寻找，概括最近三个月的市场热点的推动因素可以总结为三类：一、监管者行为变化，加大了基金发行规模推动了7-8月份的蓝筹股行情；二、上市公司行为变化，带动了资产注入、增发主题投资的活跃；三、投资者投资观点改变，由以前担心宏调———如何使资产保值增值，操作上也从卖出周期股———买入资源股以及定价能力趋强和资本密集型公司。

　　市场环境变动能带来许多获取超额收益的机会，继而落实到行业层面上，我们认为造纸、钢铁、医药行业正面临大的变革，依然具备行业投资价值。把焦点缩小到公司层面上，承德钒钛和新疆众和有较好的投资机会。

　　本期我们继续保留上周推荐的宝钢股份、工商银行、万科、双鹤药业、中金黄金、山东高速、博汇纸业、华泰股份八只股票，调入承德钒钛和新疆众和供投资者参考。

　　蓝筹泡沫是没有依据的

　　⊙齐鲁证券

　　在市场不断上扬，调整呼声不断高涨背景下，我们有必要强调一下股市的中长期向好趋势。近期胡锦涛总书记和尚福林主席的讲话都表明，管理层对市场的策略是规范发展，而不是刻意打压。决定市场运行趋势的因素，宏观经济增长、改革开放、人民币升值、央企整合上市没有任何改变，股市趋势仍是向上。

　　股市上涨是对中期业绩超预期增长的合理反映，市场并没有整体过热，所谓“蓝筹泡沫”的观点是没有依据的，蓝筹股始终是最安全、最具潜力的投资标的。

　　根据投资策略对市场的判断，卖出金牛能源、中海发展、山东药玻、日照港，买进福田汽车10%，总持仓下调到60%。