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　　华立药业：抗肿瘤领域的“Tenbagger”

　　公司是国内最大高纯度紫杉醇生产企业。公司自2004年进入紫杉醇产业以来，在曼地亚红豆杉种植、紫杉醇提取、紫杉醇制剂品种的研发等方面进行了大量的投入。目前公司已拥有国内最早、种植规模最大的曼地亚红豆杉种植基地。公司紫杉醇植物储量高达10000亩，占全国紫杉醇资源的70%以上，具有无可比拟的资源垄断优势。同时，公司是国内规模最大的批量生产高含量(大于99.5%)紫杉醇原料的医药企业，产品质量满足美国药典29版标准要求。公司紫杉醇注射液已经获得国家注射药品批文，将使公司紫杉醇种植———提取———注射液产业链完全打通，竞争优势大大增强。

　　难能可贵的是，公司营销队伍具有很强的国际、国内竞争力，在国内外率先建立了有效的渠道和营销网络。国内医药商业的营销渠道毛利水平通常低于在3%，而公司的营销毛利水平高达6%，且具有国内医药商业类上市公司不具备的海外认证资质和营销网络，是公司的又一大竞争优势。

　　虽然公司青蒿素业务为全国第一，但由于青蒿素价格出现猛跌，导致公司上半年业绩不尽如人意。但从价格趋势上看，今年青蒿素价格已经处于低谷，9月更是出现猛烈上涨，2007年很可能是公司青蒿素业务的“拐点”之年。我们认为，2007年是青蒿素的结构性调整和洗牌之年，不具备技术和产能优势的小厂将被淘汰出局，在大量青蒿素生产线关闭、供应量大幅缩小的情况下，2008年青蒿素将迎来复苏，华立将重拾青蒿素王者地位。由于今年青蒿素的价格已经见底，大量供应商退出后，2007年9月青蒿素的价格已经出现回升，目前的价格为1800元-2000元公斤，较2007年8月上升约33.33%-48.15%，回升趋势明显。所以2007年公司EPS应该好于预期。

　　我们认为，凭借靶向抗肿瘤新药和公司产业链、营销渠道优势，一旦高价格、高毛利的抗肿瘤新药开始销售，公司未来3-5年成为抗肿瘤和青蒿素领域的“Tenbagger（能涨10倍的股票）”的可能性较大。预计公司2008-2009年EPS为0.60、0.83元，动态PE在10倍左右，目前估值水平远远低于三九医药、恒瑞医药等同类A股上市公司，在全球生物医药来看也是明显低估的，我们审慎地给予其评级为：未来六个月内，“超强大市”，给予目标价格为18元/股。（上海证券）

　　安徽合力（600761）估值尚低于行业平均水平

　　安徽合力的核心竞争力主要体现在五个方面：完整的产品系列与不断提升的品牌价值；卓越的成本控制能力；强大的具有激励机制的营销网络；不断提高的制造能力；出口比例提高与产品结构升级。

　　国际竞争优势明显，成长空间巨大。通过与国际上七家有叉车业务的上市公司相比，我们认为安徽合力((600761行情,股吧))的盈利能力和成长性冠绝全球叉车行业。

　　上半年由于装载机业务亏损及原材料价格上涨等因素，安徽合力国内销售的毛利率出现了明显的下滑，公司业绩增长的速度低于工程机械行业平均水平及市场预期，净利润的增长速度慢于营业收入的增长，但是我们认为这只是一个暂时的现象。

　　按照我们的盈利预测安徽合力未来三年平均ROE将达到20%，平均净利润增长率将达到40%，当之无愧是行业的佼佼者，因此PE可以高于行业平均水平。我们预计安徽合力2007-2009年的每股收益为0.92、1.34、2元，动态PE为40、27、18倍，估值尚低于机械行业平均水平，按照2008年40倍的PE计算，目标价提高到52元，合理估值区间在47-57元。（招商证券）

　　江淮汽车（600418）轿车业务短期难有利润

　　近日调研了江淮汽车，整体判断，行业增长而增长。

　　由于轿车行业价格战造成盈利水平下滑以及轿车品牌得到用户认可需要一定的过程，我们判断公司轿车业务贡献利润需要一段时间。考虑到公司投资规模以及行业盈利情况，我们推断贡献利润在2009年，年销量达到年产4万台才能贡献利润。

　　我们认为公司原有业务保持稳健增长，轿车业务短期（1年内）难有利润贡献。预计公司2007、2008、2009年EPS分别为0.34、0.42、0.54元。公司目前的估值低于行业平均水平。考虑到公司转型成功的带来的巨大成长，给予推荐评级。（兴业证券）

　　华阳科技（600532）补涨行情呼之欲出

　　公司是国内农药行业十强企业，属农用化工和基础化工的科技先导型企业，主导产品“神农丹”在行业内具有垄断优势，国内占有率高达98%，甲基1605省内市场占有率90%，菜草通国内占有率70%，二甲戊乐灵国内占有率为70%以上。同时，公司通过收购集团公司3万吨/年离子膜和2万吨/年隔膜氯碱生产装置，进入氯碱化工领域，之后对3万吨/年离子膜项目进行了扩建，使离子膜装置生产能力达到6万吨/年，公司氯碱总能力达到了8万吨/年，毛利率高达21.24%，奠定了公司业绩增长的基础。

　　前期公司以自有资金收购华阳集团所持其控股子公司宁阳鲁邦正阳热电65%的股权，在减少关联交易的同时，保证了公司氯碱生产对电力、蒸汽的需求，还增加了盈利能力，完善了产业机构，减少成本，推动业绩增长。

　　该股表现前期弱于大盘，调整蓄势充分，技术面看量能稳步上升，补涨行情呼之欲出，建议重点关注。（广发证券 陈旸）

　　华夏建通（600149）放量上攻 强势明显

　　公司实际控制人中国铁通是国内大型的电信运营商，拥有骨干网光纤3万多公里，其庞大的基础电信资源网络覆盖了100多个城市的城域网。公司以铁通网络资源为依托，致力于为企业提供源自电信级的最具价值的增值服务，公司以中国铁通网络资源为依托，通过资产置换已进入电信增值服务领域，是市场上的电信科技龙头。此外，公司还通过与知名网站合作，强势出击迅猛发展的网络游戏产业，并占据国内CTI领域前端。

　　华夏建通还持有中寰卫星39%的股权。同时，公司出资2000万元参股益民基金管理有限公司，股权比例为20%，与参股券商一样，参股基金公司也将分享牛市盛宴。公司2007年上半年净利润同比增长454.45%，其高成长性显露无疑。

　　技术上，该股依托60天线构筑小双底上攻形态，周一、周二放量上攻，强势明显，可重点关注。（第一创业证券 陈靖）

(责任编辑：王锐哲)