[和讯编者注]《和讯股市研究院》栏目是由和讯网股票频道所独创的一个崭新栏目，所有观点均出自和讯股票编辑部。和讯股票频道在业界一直具有良好的口啤，长期与众多的市场权威人士及机构保持着紧密的联系，而股票编辑部的诸位同仁基本上都属于业内资深人士，对中国股市有着深刻的认识，经历过若干次股市的大起大落，经验丰富。本栏目宗旨，将力争全方面覆盖中国证券市场，从一个全新的视角，剖析每天最热的市场热点，抛砖引玉，为广大投资者更好的投资尽一臂之力。当然由于水平有限，我们的看法未必会同最终的市场走势一致，在此提醒广大投资者，下述言论仅属“一家之言，仅供参考”，“股市有风险，入市需谨慎”。

　　　薛升：80倍市盈率还可以追涨吗？

　　这轮大象起舞的主角应该是中国神华((601088行情,股吧))，从昨天的龙虎榜来看，有五家机构买进了接近30亿的筹码，今天开盘20多分钟就直通涨停。这种走势，我觉得最主要的原因是这轮行情所谓主流机构想树立一个榜样，不仅仅是大象起舞，中国神华涨停能够起到两个作用，所谓一石二鸟。因为中国神华既是权重股又是新股，作为权重股，它大概是沪市的第三权重股，可以带动权重股的上扬，我们可以看到中国石化、工商银行的表现，工商银行((601398行情,股吧))今天曾一度大涨接近9%。中国石化((600028行情,股吧))在几十亿小非解禁的情况下再创新高。中国神华的另一头最主要的是撬动了次新大盘股，一个是中国铝业，整理了一个月之后今天巨量涨停，中国远洋今天也一度冲击涨停，再创新高。这表明了用中国神华来撬动次新大盘股和权重大盘股带动指数，所以今天指数一度冲击5860多点，以此刺激市场的上涨，调动市场的热情。

　　从成交量来讲，比前些日子有所放大，不管怎么样，通过用大盘股撬动指数作盘的手法很明显。这个目的到底是为了走一轮大盘股的蓝筹行情，还是用这种方法进行调仓或者出货呢？我的意见还是偏向于它借此出货或者调仓。以后有机会谈。

　　现在6000点整数关口有很大的政策性和技术性意义。从技术上来讲，是历史上1500点阻力位的四倍关口。从政策上来讲，政策面在5000点时已经对60倍市盈率发出了警告，因为这是历史上中国股市见顶的市盈率，也是其它国家股市见顶的市盈率。在此基础上，从5000点涨到6000点，有人测算，节前市盈率已经达到了70倍，如果达到6000点，就要达到80倍市盈率，我认为这已经超过了管理层的容忍极限。如果这个牌打到6000点，要么用股指期货把这个盘砸下来，要不然就有可能出政策利空把这个盘砸下来。至于是用直接调控股市的手段还是用间接宏观调控手段另说，不管怎么样，主力之所以敢于知难而上，迎着政策利空往上冲，我认为还是利用十七大之前的政策空白期搞一个偷袭，完成自己的战略性动作。所以我觉得对这轮大盘行行情应该警惕，同时也是一个机会，对于主力刚刚建仓的建设银行、中国神华，如果在相对低位进场与主力共舞，短线会有比较好的收益。

　　康然：小企业大集团的神话故事需在股价上体现

　　今天从盘面上来看，还是像刚才主持人和薛升提到的大象纷纷起舞的局面，从指数图形来看，前期的跳空缺口以及今，却是一个大集团。这样的集团背景的情况下，再结合本身行业发展特点，就会引发出打造中国所谓重点行业的行业龙头，无论它的市盈率高企还是如何都要打造行业龙头。打造途径基本上是集团整体上市，这是最直接的途径。大家也可以看到。第二个途径利用资本市场本身的政策扶持和行业特点进行一系列的收购归并及增发。

　　中国石化的上涨基本来自于后期的资金需求，如果把中国石化放在整个石化行业背景去看的话，就会发现作为石化行业超级龙头，后面还有许多事情去做，包括整合下面各个结点的企业来完成他的产业链，包括S上石化的股改，这些都需要中石化耗费大量的资金完成这些事情。要打造这些行业龙头，必须政策上扶持，资金上扶持。这样中国石化，包括前期发公司债，后面还会增发等等途径去从资本市场上拿到更多的钱去完成更多的事，这也是它股价后期持续上涨的原因。这些龙头企业担负了市场不可推卸的责任。这也是政策必须扶持整个市场，有政策扶持，就有机构就敢做。这是第二类大盘股上涨的动因，就是行业龙头的责任问题。

　　第三，小企业大集团的整合概念。中国铝业、中国远洋，包括刚刚上市的中国神华，如果简单地拿资源股概念去理解神华，你可能会觉得它市盈率太高、价格不合理等等。但是作为行业龙头概念，或者非常亮的点就是市场上最热的点就是小企业、大集团未来整体上市的预期。市场颇多题材赋予了大盘股本身盘子大的概念，在给投资者讲述的整个资本市场非常多的神话股市，股价上也有所体现。在股指高企的情况下，题材股在大主题逐渐形成的情况下，很多题材股处于弱化的状况，包括业绩提升的潜力、前期题材淡化等等，使得大盘股在上涨过程中出现了持续下跌的情况，最好的情况就是盘整，这就非常好地呈现出“二八现象”。我觉得需要思考的问题是，在目前市场上两条比较明确的投资主线，不仅可以挖掘大盘股还可以挖掘其它相应使得股票。题材和热点是表现的持续性主题，只不过表现在大盘股上就会发生“二八现象”，表现在其它股票上也许就是普涨现象。但这些股票的挖掘往往表现为个股效应，盘面风险还是比较大的。

　　股海听风：多方逼空行为已有较大隐患

　　政策面的东西我就不想多说了，因为最近一直在提，包括新股或者QDII的扩容已经反映了管理层的初衷，但是市场为什么总是和管理层初衷背道而驰呢？我们分析一下，“十一”国庆以来几天的行情。可以说这两天行情基本上是两条主线，一个是次新权重股，第二是高价权重股，比如说中国神华，中国船舶今天即将触及到300高位。从投资思路来看，这两天的行情和“十一”之前略有不同，主要是以升值和通胀为主线，最典型的是金融股和地产股的强势表现。伴随着权重高价股和次新高价股强势上涨之外，我们可以看到前期龙头品种在这两天主要表现都不是很抢眼。我判断是借拉抬权重股然后掩护其它机构重仓核心资产股的下跌。同时，从技术面来看，连续两个跳空缺口也为将来行情继续深化和演绎留下了比较大的隐患。

　　观点上来说，我们还是延续前期的观点。我想特别提醒投资者的是，谨防主力的反向操作，前期主力一直逼空的行为实际上是在政策面不断利空的情况下进行的反向操作。在大家普遍预期的所谓“十七大行情”即将到来的时候，主力会不会进行另外一种反向操作？我想从这两天主力的操盘手法包括前面提到的机构重仓的核心资产股下跌可以看出一些端倪来。后市主要还是以防范风险为主。

　　天健：二八现象更让主力操纵市场

　　今天盘面来看有这么几个特点，第一，迄今为止最大的中国神华，在开盘几十分钟后强势封于涨停，其凶悍的表现令市场瞠目结舌。第二，在中国神华以及其它大盘蓝筹股的带动下，沪指一度上冲5860多点的新高。第三，中国船舶作为第一高价股今天再次创出股价新高--292元，300元的关口位置几乎可以说触手可及，突破300元相信也是指日可待的。从强劲的市场表现来看，好象确实处于非常强的市场之中。但与此形成鲜明对比的是，70、80%的股票处于整体或者调整的态势，有的投资者是赚了指数不赚钱这种现象越来越普遍。今天的盘面中，中国远洋、工商银行、中国联通、宝钢等超级大盘股等呈现了强势反弹的走势，使得指数一度拉升得非常高。但好多题材股，不是大盘蓝筹股的小盘股呈现了非常疲弱的走势。我个人认为这可能与股指期货的即将推出有很大的关系。众所周知，影响股指期货的重要标的股是沪深300，而这些大盘蓝筹基本上都是将来股指期货的变数。对于许多主力机构来说，这些大盘蓝筹就是现在或者将来争夺的战略筹码。为了即将到来的股指期货大显身手，大盘蓝筹出现强劲的表现应该是情理之中的。相信现在甚至股指期货推出以后的相当长时间内，大象跳舞的市场特征仍然不会改变，相信也会延续较长一段时间。

　　当然，从盘面热点来看，板块轮涨仍然是非常明显的热点演绎的主基调，所以对投资者来说，手中持有的一些题材股或者有业绩支撑的行业个股如果暂时没有表现的话，也不应做斩仓的处理，应该耐心地持有。在板块轮涨的过程中，相信也都会有一定的机会。

　　对于大盘蓝筹股的表现，我个人认为，后市在强烈预期和机构争相争抢的环境下，“大象跳舞”仍然可以非常期待。我认为沪指再冲破6000点意义不大，因为对这些所谓“大象”蓝筹来说，有所谓某一只或者某几只略微有所表现，6000点以上也是唾手可得的。所以大家在研判6000点整数关口的主力位意义不是很大，只要把握好市场的机会，做好手中的个股，我认为对每位投资者来说才是实实在在的，也才是最重要的。谢谢！

　　[人员介绍]

　　薜升：资深市场人士，在股海里博杀15年之久，曾在搜狐网，中国改革报等任重要职位，现为和讯网品牌策划主持人。

　　股海听风：曾任私募基金操盘手，曾在2002年大熊市中，业绩翻两倍。在行业研究和投资机会选择方面有独特见解。现为和讯网股票频道总监助理。

　　康然：爱好广泛，与经济界名流联系较多。能够准确把握市场宏观经济政策，对上市公司基本面研究较为透彻。现为和讯网品牌直播主持人，股票频道高级编辑。

　　天健：和讯公司元老，与市场高端人士保持密切联系。对个股题材的把握有自身独特的研究方法。现为和讯股票频道主任编辑。

(责任编辑：张雪梅)