尽管昨日沪指收盘逼近5800点，但盘中超过130点的剧烈震荡仍令不少投资者心有余悸。在历史高位，市场参与者的分歧进一步加大。在此背景下，建议投资者更多关注结构性投资机会。

　　目前股指已经运行到接近6000点的高位，市场整体估值高企，积累了一定的投资风险。尽管从07年中报看，1503家上市公司共创造净利润3262亿元；在剔除缺少06年中报的公司后，1499家上市公司净利润同比增长高达70.5%。但经过8、9月份的大幅上涨后，上市公司业绩大幅增长在股价上也已经有了较为充分的反映。根据统计数据显示，沪深300指数2007、2008年的动态PE已经从3季度初的27.9倍、21.9倍提升到了38.4倍、29.1倍。由此看，虽然市场依然有望在资金推动下续创新高，但估值压力决定了5800点上方不可能一帆风顺。

　　但另一方面，A股长期牛市格局仍将延续。近期公布的经济数据表明，我国外贸顺差和外汇储备连续数月持续增长，人民币升值压力也在进一步加大，场内资金流动性过剩十分明显。事实上，虽然经过了央行多次加息，但实际负利率仍未改变，储蓄资产的分流效应仍在持续，而渐进式的人民币升值步伐也会导致热钱的持续流入。与此同时，中国经济能够长期保持高速发展，也为A股市场的长期向好提供了很好的宏观环境。

　　此外，在股权分置改革完成后，市场的运行基础已发生根本性变化，A股市场也走出多年来与宏观经济背离的走势，开始真正体现经济不断增长发展的成果。目前中国经济的长期增长趋势并没有改变，消费需求和外需都非常强劲，企业的盈利能力在内生和外生性增长的带动下处于历史最好水平。在这样的背景下，A股市场的长期牛市仍将延续。

　　在短期或有压力而长期趋势向好的矛盾中，重点关注结构性投资机会就成为了较好的策略选择。

　　我们认为，未来选择公司的逻辑依据将围绕业绩大幅增长、人民币升值，以及新会计制度下股权投资和资产重估带来的价值提升展开，近期大幅走强的银行、有色金属、钢铁、煤炭等板块就是其中的代表。另外，在国家政策鼓励下，新能源、环保、新型材料等产业也仍然具有较大的发展空间，是未来长期投资的重点。（武汉新兰德）

(责任编辑：孟金涛（无效）)