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    和讯特约

　　核心投资策略：

　　在股指高位震荡、个股份化加剧、操作难度不断加大的情况下，如何既赚指数又赚钱成为投资者关注的要点。然而，市场中并不缺乏可供效仿的成功案例：绵世股份的短线大涨，揭示了业绩预增预盈带来的巨大价值重估空间，而*ST东方A的连续涨停，则在业绩向好的基础上，又充分展示了定向增发投资优质项目带来的广阔市场想象空间。基于以上分析，兼具业绩预盈和定向增发双料题材的*STTCL（000100），其仅5元出头的价格与\*ST东方A((000725行情,股吧))近11元多的股价相比，无疑赋予了市场更为广阔的想象空间，其潜在的投资机会值得重点把握。

　　投资要点：

　　1. 电子信息巨擘 业绩华丽转身

　　公司早在2004年初就通过发行新股和吸收合并TCL通讯的方式完成整体上市，是我国股市最早实现整体上市的高科技龙头，目前已经发展成为全球第七大手机生产商和前三大电视生产商之一，规模优势极为明显。目前公司正在加速向液晶平板电视领域转换，在大屏幕液晶电视产品市场中以24.1%的市场份额处于绝对领先地位。

　　今年年初，公司针对欧洲业务进行了大刀阔斧的改革和一系列重组措施，目前显然收到了良好的效果。通过TTE 终止其在欧洲除OEM 业务外的所有电视机的销售和营销活动，对TTE 欧洲公司中从事欧洲业务的大部分员工进行重组等重组计划，并聘请原飞利浦消费电子执行副总裁梁耀荣将负责TCL多媒体的全面管理，包括策略规划、业务发展及营运等一系列努力。公司成功改善了经营效率和质量，逐步化解经营风险，现已完成了TCL多媒体欧洲业务的重组，减少银行债务20多亿，实现集团整体经营现金流收入11亿元，经营业绩在触底后大幅反弹。根据公司2007年8月8日发布的半年报，基本每股收益0.0174元，每股收益（扣除）0.0019元，而去年同期，这两项数值仅为-0.2852元和-0.2356元，扭亏为盈已无可争议。同时，公司还对2007年1-9月业绩进行了预测，预计2007年7月1日至2007年9月30日的业绩将继续改善并赢利，将实现赢利，较06年三季度-0.2732的每股收益而言，已经发生了质的改善。基于公司逐步向好的经营状况，三季度业绩继续大幅增加，进而增厚全年业绩的可能性极大。在具体财务数字公布之前，公司三季度业绩超预期增长潜在的投资机会无疑值得重点把握。

　　2. 定向增发投身液晶面板 抢占产业核心价值链

　　在经历了06年市场供过于求价格大幅下滑之后， 07年3月以来整个液晶市场快速回暖反弹，多家液晶厂商业绩增长超越预期，国内受益于此的*ST东方A其股价更是上涨了近200%，在二级市场上形成了明显的赚钱效应。而*STTCL作为全球显示器制造的龙头，如今也有意投身利润丰厚的液晶面板项目：公司于2007年7月6日公告，股东大会同意非公开发行方案，拟向不超过十名机构投资者募资不超过22.9637亿元，用于投资液晶电视模组一体化项目和向控股TCL多媒体增资。

　　液晶模组是液晶电视的关键部件，是制约液晶电视发展的瓶颈，其附加值极高，投资LCD 模组，公司产业链将得到有效的延伸，模组加整机制造约占整个价值链的60%-70%，将超过过去传统CRT 整机制造 50%-60%的价值链，这对恢复*STTCL（000100）在LCD 时代竞争力而言将具有决定性意义，其对公司未来业绩的增厚值得期待。

　　投资评级：买入

　　鉴于公司三季度业绩的良好预期，定向增发项目对核心竞争力的提升，以及二级市场上低廉的价格，给予*STTCL（000100）“买入”评级。

　　风险提示：

　　1.07年三季度业绩可能低于预期；

　　2.定向增发项目能否获批存在不确定性。
　　

(责任编辑：董金海)