--笔者按：中石油发行和再次加息的预期存在，对于股指振荡构成影响。可以进一步逢高减持弱势绩差绩平老股，等待中石油上市后的机会或者参与其他行业性涨价板块、或者业绩预增新股的机会。四季度跑赢大势需要精选个股、做好组合。

　　(一)供求关系/股票供应/利好利空并存

　　上海证券报《中国石油((601857行情,股吧))今起询价拟网上发行28亿股》“中国石油今天发布的‘首次公开发行A股发行安排及初步询价公告’显示，本次发行数量不超过40亿股，其中，回拨机制启动前，网下发行股份不超过12亿股，约占本次发行数量的30%；其余部分向网上发行，约为28亿股，约占本次发行数量的70%。”“本次发行网上发行和网下发行同时进行。网下发行时间为10月25日-26日；网上申购的日期为10月26日。”

　　简评：中石油发行，对于已经走弱的老股而言构成利空，不排除出现割弱势老股参与申购以及参与中石油11月5日上市后炒作的可能性。投资人可以逢高减轻仓位迎接中石油发行上市后的可能机会。

　　(二)期货市场/利好利空并存

　　香港商报《国际油价冲破90美元关口 金价逼近770美元》“10月20日综合外电报道：纽约商品交易所原油期价继18日创下每桶89.47美元的收盘新高价后，当晚在电子交易市场又一度突破每桶90美元关口，19日盘中更涨至90.03美元的纪录高位。分析人士认为，油价冲破100美元已无可避免，该价位相当于1980年石油危机时的水平。由于美元贬值吸引新投资者进入以美元计价的能源期货交易，近日国际市场原油价格大幅上涨。”“受纽约汇市美元汇率下跌和纽约市场原油期货价格上涨等因素的影响，纽约市场黄金现货价格继续走高，每盎司逼近770美元。18日当天，纽约商品交易所12月份交货的黄金期货价格每盎司比前一个交易日上涨6.40美元，收于768.70美元。黄金现货价格每盎司上涨6.60美元，收于764.10美元。此外，12月份交货的白银期货价格每盎司上涨5.3美分，收于13.803美元。明年1月份交货的白金期货价格每盎司上涨9.40美元，收于1447.60美元。”

　　简评：美元还有贬值预期存在，冬季将临又是用油高峰，未来油价还有上升，中石油上市之后如果高开不是过多，还有炒作余地和机会。有色类、资源类股票随着油价的走高还有机会。但是油价过高，对于航空类等股票构成利空因素之一。

　　(三)宏观调控/

　　中国社科院金融研究所《<中国宏观经济分析2007秋季报告>认为：我国不存在进入全面通胀风险》“《报告》指出，目前，在强劲的总需求带动下，我国物价水平呈抬头趋势。不过，当前物价的快速增长主要是粮食价格上涨所致，不太可能形成全面、持续、不可容忍的通货膨胀。也就是说，中国并不存在进入全面通胀的风险。”“《报告》称，央行加息主要目的是提高贷款成本、抑制经济出现过热。但观察同期限的存贷款利差结构发现，1、2年期存贷款利差基本未变，3、5年期存贷利差有所收窄。这说明，商业银行吸收存款、发放贷款的利益冲动并不因加息而受影响。”

　　简评：九月份物价数据显示还有一定加息压力。预计股市还有振荡，导致个股分化局面进一步加剧。但是加息继续对于人民币升值构成刺激作用。中线仍旧有刺激银行等板块的意义。

　　(四)供求关系/资金供应/利好

　　深圳商报《长盛同德主题基金将限量发售》“长盛基金公司今日公告，由旗下基金同德‘封转开’而来的长盛同德主题增长((行情,净值,基金吧))基金将于10月26日以1元面值开展集中申购，投资者可通过农行、中行、建行、邮储银行及券商等全国网点购买，该基金的募集限额为150亿元。据悉，在转型前长盛同德是一只业绩持续优异的‘封闭式金牛基金’，截至今年10月12日设立以来总回报率达416.84%。为增强基金管理小组的实力，除有着多年证券从业经历的邓永明继续留任长盛同德的基金经理，还拟新增公司投资总监兼研究部总监詹凌蔚、研究部副总监侯继雄为该基金的基金经理。”

　　简评：四季度在资金供应方面，还有封转开、合资券商开闸等利好。可见如果调整，深度有限，品种有别。主要是绩平绩差弱势股调整。蓝筹股尤其是新蓝筹股、以

(责任编辑：马迪)