[和讯编者注]《和讯股市研究院》栏目是由和讯网股票频道所独创的一个崭新栏目，所有观点均出自和讯股票编辑部。和讯股票频道在业界一直具有良好的口碑，长期与众多的市场权威人士及机构保持着紧密的联系，而股票编辑部的诸位同仁基本上都属于业内资深人士，对中国股市有着深刻的认识，经历过若干次股市的大起大落，经验丰富。本栏目宗旨，将力争全方面覆盖中国证券市场，从一个全新的视角，剖析每天最热的市场热点，抛砖引玉，为广大投资者更好的投资尽一臂之力。当然由于水平有限，我们的看法未必会同最终的市场走势一致，在此提醒广大投资者，下述言论仅属“一家之言，仅供参考”，“股市有风险，入市需谨慎”。

　　特邀嘉宾-马佳颍：顺应国际趋势，惠及能源产业

　　今天国内成品油价格再次上调，这一点我觉得也是和国际的价格趋于一致，最近国际的价格也在不断攀升，具体到和国际上的股市的投资机会的联系，从战略的角度看，我觉得明年乃至未来一段时间内，我觉得能源价格和能源品投资机会是我们值得关注的，也是非常值得期待的一个亮点。最近一段时间内A股的上涨，表面看是蓝筹股的带动，但是有一定的战略背景的。首先从国家的能源保护来看，对能源的（保护）意识，使我们国家最近重新设立了能源部，这是从国家这个角度来看对能源品的重视。在股票市场上，现在看是对蓝筹股，实际上是对背后资源优势的争夺，我觉得在A股市场上，像即将回归的中石油在它上市以后，肯定会受到投资者的热捧。对这个投资机会，像中石化这些投资机会在未来还是会逐渐体现出来的。

　　薛升：上下游反响不同，价格传导需控制

　　昨天发改委公布了一条成品油涨价的消息，上涨的幅度达到10%左右。油价上涨10%对股市会产生什么样的影响呢？我们分为两个方面：第一，从宏观角度看影响。有关方面已经分析出，这次油价的上涨大概会使通胀率就是CPI上涨0.05个百分点。能源的价格上涨可能会导致下游企业的业绩下降，比较典型的是航运类包括航空、轮船运输、航海、江上运输、交通运输，乃至生产中使用石油有关企业的业绩下降，因为意味着他们的成本会上升10%。当然，国家也会对公共交通类的企业进行补贴，这方面的影响可能相对小一些。今天航空板块、航运板块的下跌反映了对这一利空消息的反应。

　　当然，对具体航空板块影响有多大？基本可以和人民币升值的影响进行对冲。有这方面的分析人士说，人民币汇率升值百分之五的影响，会大于成品油或者航空油价格上调的影响。具体对航空公司的业绩影响多大，可以进行评估。

　　油价上涨的直接受益者应该是石油类企业，实际上在A股上市公司中，真正和石油开采有关的就是中石化，中石油现在还没有上市。在中石化业务构成中，石油开采和石油炼制比例对半。油价上涨既会导致它自己开采石油的价格上升、利润上升，同时也会导致炼油成本也上升，会带来一些亏损。当然，有报道，中石化进口油部分占了80%左右的份额，总的来讲国内成品油价格上涨对他的影响不大，因为按国际油价上涨，已经有石油炼化成本价格的上涨，这次成品油价格上涨会使石油开采部分收益上涨，这部分利好是确定的，所以今天中石化出现了比较大幅上涨。

　　成品油价格上涨对即将在11月15号登陆中国内地市场的中国石油((601857行情,股吧))是利好。因为中石油是以石油开采为主的企业，炼化部分的原料靠自有石油供给，但中石油占汽油、柴油市场份额比较大，所以业绩提升也可以大一些，我们粗算可以把业绩估值提升10%左右。

　　最后一点，国际市场石油价格已经升到90多美元一桶，一年上涨40%左右，石油价格上涨对我替代石油的新能源或者煤炭，对石油有可替代性的企业可以算是利好。

　　总而言之，我们最主要的还是要评估油价上涨会不会带来社会通胀率的提高，因为一直有人担心上游，无论能源或者资源类企业涨价会导致一连串下游和社会服务类产品重复价格上涨，可能会对通胀水平影响比较大，只要不出现这种情况，我们觉得对A股牛市或者宏观经济都是可以控制的。（完）

　　康然：油价上涨通过两种途径影响A股上市公司股价

　　市场人士普遍担心过高的油价将会损害世界经济。屡创新高让人们联想起上世纪七八十年代的两次石油危机，但不同的是今天的世界经济展示出更强的油价消化能力。上世纪80年代所谓的“荷兰病”令石油输出国明白，石油美元的过度输入可能导致国内石油业之外的其他产业萎缩以及本币快速升值等问题。因此，如今的海湾国家将大量的石油美于油价的上涨，可以从两个角度来看，一是资源类产品，二是相关上市公司。对资源类商品又分为两个角度，一是资源类个股受追捧；二是商品类期货市场的投机运作传输到股市上的影响。

　　原油价格自8月下旬以来一路走高。支撑油价上涨的根本性因素是全球需求的强劲，特别是美国、中国的经济增长都超过年初的预期。中石化今年的业绩预期较年中已经有明显下调，但这并不影响市场对公司"潜在"盈利能力的认可。估值提升是中石化、中海油服等石油类股票大幅上涨的主要理由。

　　对相关上市公司的影响分为受益和受害；受益主要是原油生产企业，如中石油和中石化，同是石化行业的中上油企业反倒会增加产品成本。另一部分就是石化产品的消费企业，如航空等，是属于经营成本（费用部分）的增加，其实对资源类（煤炭、电力、石化）的分析，要更细致些，比如说电力板块，同样是油价上涨联动的电力价格上涨，水电和火电就不一样。

　　[人员介绍]

　　薜升：资深市场人士，在股海里博杀15年之久，曾在搜狐网，中国改革报等任重要职位，现为和讯网品牌策划主持人。

　　马佳颖，中国民族证券研发中心研究员，研究方向为宏观及市场趋势，至今从业8年。多年的从业经验使之对市场较为敏感，善于把握市场趋势，捕捉阶段热点。

　　康然：爱好广泛，与经济界名流联系较多。能够准确把握市场宏观经济政策，对上市公司基本面研究较为透彻。现为和讯网品牌直播主持人，股票频道高级编辑。

(责任编辑：李毅)