［和讯网编者注］手握3000多亿现金的公募基金会不会与中石油失之交臂？11月5日上市的中石油注定将成为“兵家必争之地”。这并不是因为中石油头顶的“亚洲最赚钱的公司”的桂冠，这样一个不具备高成长性的超大型企业，40元左右的预期开盘价，意味着50倍的PE，对于信奉价值投资的基金经理来说，确实是太贵了。

　　鉴于40元的中石油与70元的中国神华比，权重更大、流通市值更小、股价及PE低40%，还有成品油提价利好，唯一的弱点是比H股溢价高50%。因此中石油有可能在一定程度上复制中国神华走势。上市首日在高于市场预期的40元以上大换手，不排除在首日换手不足的情况下，短线上攻50元上方，促使原始筹码与短线筹码套现。

　　如果面对如此强悍的走势，除了指数型基金不管贵贱必须配置中石油外，其余的股票基金、混合基金恐怕没多少敢于在40-50元配置中石油。有基金经理公开表示，对于中石油A股，30以下多买，35元少买,40-50元看看再说。当然，这种谨慎配置的观点应当在基金中有相当的代表性。

　　尽管，参照28元的中石化对于12港元的中石化H股的溢价，40元的中石油对于近20港元的中石油H股的溢价不算高，但是，考虑到中石油H股是短短三个月从10港元炒到20港元的。40元的中石油谁敢说不贵？尽管，参照近20港元的中石油H股与12港元中石化H股的比价超过50%，40元的中石油与28元中石化不足50%的比价也不为过。但是，考虑到28元的中石化A股是短短三个月从13元炒到28元的。40元的中石油谁敢说不贵？问题正在于此。也许，神秘的超级主力正是通过中石油H股、中石化三个月翻番的恶炒，大幅提高中石油的发行价与上市价，突破公募基金配置中石油的价格底限，从而实现战略性超配中石油，夺取股指期货控制权的目的。

　　值得注意的是，中石油作为全球第一大市值的企业，其一只股在上证指数中的的权重几乎相当于全部金融股的权重。如果上市后定价达到40元，中石油权重23.57％，而金融股权重将由之前的39.01％大幅下降到29.83％。如果上市后定价达到50元，中石油就足以与公募基金重仓配置的金融股抗衡。这或许就是神秘的超级主力不惜代价志在必得的原因。

　　最后补充两点：其一，控制上证指数就可以控制沪深300，有研究表明二者相关性达90%。其二，有迹象表明，上证指数前几大权重股中，中石化、工行、神华、中铝的控制权均不在基金手中，如果再失去中石油的控制权，本栏有理由担心基金或失去(至少部分失去)股指期货控制权。

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(责任编辑：谢炎阳)