摘要：

　　医药上市公司三季报分析及近期的投资建议近期医药板块上市公司的三季报都已经公布，虽然净利润增长幅度巨大，但相关上市公司股价表现却不尽人意，未来医药板块的投资机会在哪里，如何选择投资方向？本文对这些问题进行了探讨。

　　投资要点：

　　医药板块的1-9 月营业收入同比增长15.7%，净利润同比增长66.05%，净利润的大幅增长主要来自于费用率的下降和投资收益的增加。

　　子板块当中化学原料药和医药商业的利润增长质量最高，受投资收益的影响程度小，其中化学原料药板块还是唯一一个3 季度环比数据增长良好的子板块。

　　7 月以来医药板块市场表现显著落后大盘，个股中表现突出的主要是新和成、浙江医药等化学原料药公司及部分中药、医药商业公司。

　　近期对行业产生重大影响的政策主要有：1、全民医保继续推进释放大病重病用药需求；2、新药特殊审批惠及创新型企业；3 环保门槛上升有利于原料药价格上涨。

　　我们建议未来几个月可以重点投资：1、受益于全民医保和国家新药审批加快的恒瑞医药和华东医药；2、受益于渠道加速整合的一致药业等医药商业公司；（3）受国家政策支持的现代中药企业天士力等公司。

　　同时可以关注：（1）国际竞争环境出现明显变化的华海药业、海正药业；（2）公司经营效率有改善或有潜在改善空间的双鹤药业和三精制药；（3）新和成和浙江医药的VE 等产品还有价格上涨的空间，交易性机会仍然存在。　　

　　研报下载：中投证券：医药股是理性选择 力荐8只牛股(研报)

(责任编辑：黄晓峰)