[和讯网编者注] 8日，大盘跌破5400点，许多老话题，近如5.30，2.27等话题，逐一的被搬至各种说资中，然而今日的有色股板块，经过近三周的下跌后，今日再下跌6.51%，一直被认为抗跌能力较强的金融股下挫5.09%，房地产板块就一直处在颇受争议的风口浪尖，今日再次也走在了领跌的行列，下跌4.42%，钢铁板块、煤炭板块下跌也都超过了4%，在中石油回归后，石油板块受关注的程度在不断提升的同时，今日也无一幸免的大幅下跌6.06%。是什么样的力量，让在牛市的大盘连续走出了阴跌与暴跌合奏曲呢？后市向下还是向上，取决于最主要的因素，谁在做空？

　　＝＝本文导读＝＝
　
　　谁在做空？　　

　　牛市中期调整目标指向何方

　　恐慌暴跌后会否迎来反弹机会？

　　＝＝板块解析＝＝

　　有色、金融等热点板块缘何集体杀跌？　　

　　谁在做空？

　　提要：笔者星期二在本栏提出：“中字头股票大跌，主力大举做空的先兆”？文中分析政策面变化和盘面博奕形势对主力机构的心理和行为的影响后认为，面对资金供应断层和高比例持仓现状，以基金为代表的市场主力将改变抱团维护权重股的做法反手大举做空。由于基金从护盘到反手做空，调整性质产生质变。事实上，一番诱多后，周四终于图穷匕首现，主力大举做空造成指数大跌。接下来，市场主力将有怎样的心态和行为？一般投资人经长时间调整的折磨后还要面对大跌，他们又有怎样的心态和行为？交易行为决定市场走势。

　　市场走势预测：经过周三的下跌抵抗和周四的巨幅下跌，多头心态从有所期待到极度失望，而周五又是本周的最后一个交易日，接下来要面对周末不确定的消息面，投资人情绪将继续偏空，周五大市还将大幅下跌。

　　主力机构大举做空、散户群体中出现恐慌情绪是大幅下跌的内在因素，这两个因素将在周五继续作用于市场，大幅下跌在所难免，支撑位5130点。

　　中期而言，由于基金为代表的主力机构有较大规模减仓的需要，大市调整期将会较长，下跌幅度较大。

　　市场行为透视：周三市场收出带长下影小阳线后，本栏认为，从市场行为角度看反弹高度有限。由于周二提到的主力心态和行为产生大的转变这一原因，笔者此前对短期内市场出现大跌深信不疑。接下来，下跌的时间还有多长？空间还有多大？市场走势将由交易者行为决定，而对走势具决定性影响的仍是资金规模和持股比例举足轻重的基金等超级机构的行为。

　　实际上前面已经解答了谁在做空这一问题，以基金为代表的超级机构面对管理层透露的打压市场决心和切断资金供应链的实质性利空影响，博奕过程中又感到做多压力重重，政策面和市场博奕层面两大因素终于迫使基金行为做出改变。他们一旦做出做空决策，在权重股中做多的利益联盟迅速瓦解，在重仓的压力下，各路主力因此杀跌态度很坚决。周四的市场中，我们看到中国石化(行情,股吧)(行情,股吧)、中国联通、中国国航、大秦铁路、中国铝业、长江电力、中信证券、宝钢股份(行情,股吧)(行情,股吧)、上海汽车、交通银行、江西铜业、云南铜业、包头铝业、南方航空(行情,股吧)(行情,股吧)、云铝股份、中铁二局、辽宁成大、中金岭南、五粮液等基金重仓股跌幅远超大市。对于平均仓位达八成的基金而言，短时间杀跌并不能达到大幅减仓的目的，基金若要达到较大幅度的减仓目的，市场调整的时间将会比较长，空间也相应较大。

　　预计短期内市场主力不会采用连续杀跌的方式出货，下跌——反弹——再下跌才是他们希望出现的走势，但是，市场中一旦产生恐慌气氛，走势将脱离主力掌握。大部份个股经过连续两个多月的下跌，被套其中的散户心态变坏，再见长阴时，难免部份人产生不理智的恐慌杀跌行为。周四只是少量恐慌情绪得到渲泄，后市或者恐慌情绪直接渲泄，或者经过较复杂的反弹再下跌走势迎来再一波大幅杀跌，短时间内不会见到这一轮调整的底部。

　　市场气氛和主力行为决定未来底部，笔者此前已经花费不少文字解析中石油走势之于判市的作用，至今仍然认为这是一条简便的捷径：中石油股价继续下跌，表明市场心态处于弱势；中石油止跌回升，表明市场心态转强；一旦中石油放量大幅回升，则表明主力机构开始进场，市场见底。注意三点：1、不要错把中石油下跌途中的技术性反弹当作见底回升；2、本轮调整结束之时，中石油一定是主力机构首批建仓的品种；3、主力机构大举建仓前不等于没有其它个股机会，超跌个股机会出现在大市见底之前。

　　实战策略：调整的性质发生变化，权重股在机构减仓打压下开始下跌，先期下跌的其它个股受大市影响雪上加霜。但是，部份个股由于较早进入调整期且调整幅度很大将率先见底，弱市之中，注意把握有实质性业绩和题材支撑的超跌个股机会，回避其它个股。本轮中级调整不会很快结束，重仓者注意逢反弹减仓。

(责任编辑：谢炎阳)