和讯特约

　　每日市场回顾与展望

　　周三沪深两市在隔夜美国股市大涨的刺激下，跳高开盘。前市上证指数围绕5200点震荡整理，午后随着有色、煤炭、航空等板块集体反弹，股指逐波上扬，全天报收于5412.69点，大涨254.58点，深成指收于17355.55点，上涨607.66点，两市合计成交1298亿元，较周二小幅放大。昨日市场呈现普涨格局。前市涨幅居前的以中小盘股为主，午后随着有色、煤炭、航空等近期严重超跌的蓝筹股出现报复性反弹，截至收市时两市共有40余家个股涨停。值得一提的是有色金属板块42只股票中有16只涨停，仅周二上市的云海金属出现下跌。此前，有色金属板块三季报增速放缓，部分个股业绩低于市场预期，股价被高估，其后板块整体下挫幅度超过35%，部分个股的跌幅甚至超过40%。从行业基本面看，虽然美国经济放缓会使其对于基础金属的需求下降，但包括中国在内的其他地区的需求仍然旺盛，行业整体仍处于较高景气阶段。另外，昨日H股市场的大幅反弹使得AH联动明显的保险、银行及中国神华(行情,股吧)、中海油服((601808行情,股吧))等个股的走高。

　　国际市场的反弹以及部分品种严重超跌后的修复成为昨日大涨的主要原因。昨日早盘成交量达到了近期的一个极低值，而午后反弹过程中的成交量温和放大，显示市场人气有所恢复，这与11月7号、9号、12号三个交易日无量反弹的特征有所不同，预计市场短期内有延续反弹的动能，反弹的主要驱动力依然来自严重超跌的有色、煤炭、钢铁等个股。从市场运行的趋势上看，我们多次强调上证指数5100-5200点区间是中期重要的支撑位，只要不破位，后市向好的概率依然较大。同时随着近期股指的下跌，沪深300样本股的平均PE已从43倍降到了38倍，考虑到明年业绩40%左右的增速，其平均估值水平将降至28倍左右，这在处于本币加速升值以及经济快速增长时期的中国仍是具有相当吸引力的。随着昨日股指收出久违的长阳，短期止跌信号逐渐清晰，预计后市延续反弹的可能性较大。不过，通常情况下普涨行情持续的时间较短，金融、地产、石化、石油等大市值优势企业的表现仍是决定未来市场表现的关键，建议保持关注。

　　宏观财经要闻国务院：目前物价上涨是结构性的

　　国务院总理温家宝14日主持召开国务院常务会议，研究部署稳定市场供应和保障困难群众生活工作。

　　会议认为，今年以来，国际市场油价高涨、粮食减产，国内部分生产资料和消费品价格上升，特别是猪肉、食用油和柴油、液化气等价格上涨较多。国务院对此高度重视，及时采取措施，扶持生猪、油料生产和奶业发展，控制玉米深加工盲目发展，增加公益性行业补贴，提高低收入人群社会保障标准，保证了市场基本平稳。

　　评论：10月份物价涨幅再次反弹，食品类价格仍然是主要推动力，食品类价格持续高位小幅上涨，虽然核心CPI仍保持低位运行，但是考虑到生产资料价格开始上涨，生活资料出厂价格持续上涨，未来CPI总体上涨的压力仍然不可小视，政府在加强稳定通胀预期调控的同时，也会控制经济向过热发展的风险。

　　10月份消费增长显著

　　1、根据统计局公布数据，10月份，社会消费品零售总额8263亿元，同比增长18.1%，较上月提高1.1个百分点，是97年2月份以来当月同比增速最高，基本符合我们之前的预期；1-10月份消费累/HEXUNMPCODE>热点行业信息点评

　　行业公司信息点评

　　《铝行业准入条件》解读：铝行业调控的又一只“靴子”落地

    事件描述：国家发改委于11月13日发布《铝行业准入条件》，从企业布局及规模和外部条件要求、工艺和装备、能源消耗、资源消耗及综合利用、环境保护和土地复垦、安全生产与职业危害、监督管理等方面对铝行业的准入进行了规定。

　　评论：《铝行业准入条件》的出台，是国家促进铝行业健康发展，实现节能减排的目标，并有利于淘汰铝行业的落后产能，这对于我国金属铝行业是一项利好。我们对政策的解读如下：1. 《铝行业准入条件》明确了准入企业的最低规模。（1）新建铝土矿开发项目：总生产建设规模不得低于30万吨/年；（2）新建氧化铝项目：利用国内铝土矿资源的氧化铝项目起步规模必须是年生产能力在80万吨及以上；利用进口铝土矿的氧化铝项目起步规模必须是年生产能力在60万吨及以上，通过合资合作方式取得5年以上铝土矿长期合同的原料达到总需求的60%以上；（3）新建电解铝项目：近期只核准环保改造项目及国家规划的淘汰落后生产能力置换项目；（4）新建再生铝项目：规模必须在5万吨/年以上；现有再生铝企业的生产准入规模为大于2万吨/年；改造、扩建再生铝项目，规模必须在3万吨/年以上；（5）新建铝加工项目：产品结构必须以板、带、箔或者挤压管、工业型材为主。多品种综合铝加工项目生产能力必须达到10万吨/年以上。单一品种铝加工项目生产能力必须达到：板带材5万吨/年、箔材3万吨/年、挤压材5万吨/年以上。

　　2. 有色金属行业调控的又一举措。这是继对金属钨、稀土、铅、锌行业制定行业准入条件后，又一金属行业制定行业的准入条件，这对于调控我国有色金属行业，促进我国有色金属行业可持续发展的意思十分深远。

　　3. 抑制铝行业的产能扩张，促进行业健康发展。近年来在基本金属牛市中，原铝、氧化铝价格持续在高位运行，这引发了行业的盲目投资扩张，产能持续处于电解铝产能出现严重的过剩。《铝行业准入条件》中对新建铝行业（铝土矿、氧化铝、电解铝、铝加工、再生铝）项目的规模、装备、能耗等条件制定了严格的准入条件，这将抑制小规模、高能耗的落后产能项目建设，限制铝业项目的盲目扩张。据安泰科预计，新增的电解铝产能预计在2007年四季度投产，2008年以后电解铝产能扩张的速度将有所放缓。准入条件的出台，将有效的促进我国铝行业的健康发展。

　　4. 我国原铝、氧化铝产量迅速扩张。我国是全球最大的原铝生产国，2006年我国原铝的产量为918.75万吨，占全球产量的27%，其中出口量为56.62万吨；2007年1-9月，累计生产原铝为888.23万吨，同比增长33%。电解铝产能的迅速扩张，带动了氧化铝投资增长，氧化铝的产量及进口量都出现了大幅度的增长；2007年1-9月累计生产氧化铝1426万吨，进口389.92万吨。

　　5. 电解铝行业调控政策进一步收紧。近期国家连续出台政策对高耗能的电解铝行业进行调控：取消差别电价政策、电解铝项目的准入条件，这些调控政策的连续出台说明国家对于电解铝的调控措施正在进一步收紧；电解铝行业将面临进一步的行业洗牌，这对于行业整合将会起到一定的促进作用。6. 我们看好电解铝行业。我们认为在全球基本金属市场的持续景气下，CRU等预计全球铝2007年、2008年将分别过剩32万吨、15万吨，处于微平衡状态（过剩量不足预计产量的1%），我们预计铝市将继续处于景气周期中；同时考虑到国内对铝业的调控，我们预期国内的电解铝产能将逐渐达到平衡；综合国内外的因素，我们看好电解铝行业。在上市公司方面，我们维持一体化铝业龙头中国铝业（601600）、铝电深加工一体化南山铝业（600219）、铝电一体化中孚实业（600595）以及焦作万方（000612）的“增持”评级。

　　行业增长加速，盈利能力有待提升——2007年11月硬件行业月度报告

　　硬件行业增长快于行业平均水平。07年1-9月全行业实现主营业务收入34572亿元，同比增长20.1%。全行业主营业务收入和工业增加值增速分别较去年同期下降5.3和6.9个百分点，增长速度趋缓。计算机制造业工业增加值增长率为31.1%，高于全行业平均水平的19.8%和去年同期的17.7%，生产规模扩张速度有明显加快趋势。

　　笔记本电脑带动国内硬件销量强劲增长。07年第3季度，PCs产品整体销量同比增长18.1%，在第三季度的传统旺季中，继续保持强劲的增长势头；销售额同比增长10.8%，仍落后于销量增长，主要是由于市场竞争日趋激烈导致产品价格下降明显。其中，笔记本电脑销量大幅增长40.7%，销售额占全部PC市场比率达32%，成为拉动PCs市场的主要动力。

　　上市公司总体业绩持续好转。07年1-9月份，计算机硬件板块上市公司整体实现营业收入481.3亿元，同比增长了15.41%；实现营业利润17.4亿元，同比增长56.62%；实现净利润16.3亿元，同比增长64.06%。加权平均每股收益为0.18元，比去年同期增加0.06元。总体看来，上市公司业绩在第3季度产品销售旺季中持续好转，但主营业务对于业绩增长的贡献较小，投资收益仍是净利润增长的主要贡献力量。07年1-9月份，整机生产类公司中，同方股份、方正科技等公司的整机销量都有较大增长，但持续下滑的产品价格减缓了营业收入的增速，几家公司均开始通过开发新产品以提高自身盈利能力。零部件及外设类公司业绩大幅增长，主要由于长城开发、紫光股份等公司均有大额投资收益入账，实际上行业主要产品毛利率仍维持在6%的低位。

　　行业整体回暖势头显现，但受产品盈利能力所限，实现较大利润增长的可能性比较小，对行业维持“中性”评级。建议重点关注业绩较好、盈利能力较强的细分行业龙头如同方股份（600100）、广电运通（002152）等。同时由于税控收款机将从08年开始推行，还可以关注新大陆（000997）、长城信息（000748）等具有税控机概念的个股。　　

　　机械装备及金属材料每日资讯2007.11.14
   
   今日信息包括：中钢天源(行情,股吧)（002057）：产能不足制约公司发展

　　天相宏观金融地产每日资讯

　　周小川：稳定通胀预期 避免长期负利率局面

　　国土资源部：资源税改方案基本成熟张江高科(行情,股吧)（600895）：董事会拟收购集团资产并通过配股方案议案

　　祁斌：外资券商在中国设立合资公司将有章可循

　　天相IT行业每日资讯

　　【国内要闻】王建宙称八大城市年内完成TD网络建设传中移动代销iPhone 苹果股价周二大涨11%英特尔借道天柏集团 再夺中国数字电视市场【海外市场】英特尔联手英飞凌 共同开发新型手机SIM卡【数据跟踪】预测称明年笔记本电脑显示屏将出现16%缺货全球智能电话发货量将超笔记本电脑【上市公司】远望谷（ 002161）：国家发改委同意发行公司参与的 07深中小债联通10.6亿限售股解禁 本周五起上市流通【板块行情】IT行业各子板块市场表现个股每日市场表现（2007/11/13）个股近一个月市场表现（2007/10/13～2007/11/13）

　　铜：智利地震刺激昨日铜市大涨

　　昨日LME3月期铜收盘价格7130美元/吨，上涨2.96%。这主要是由于智利地震因素刺激.智利北部发生里氏7.7级地震,至少造成20人受伤,两小时後,再度发生5.7级地震.智利国有铜矿Codelco表示,在地震造成其最大矿区Codelco Norte暂时停电两小时後已恢复运营。

　　评论：近期由于美国次级债问题、美联储两次降息，使投资者担心美国经济的前景，进而刺激基本金属市场出现疲软的下跌趋势。

　　从需求上来看，国际铜业研究小组预计07、08年全球铜供应将出现小幅过剩，全球铜供需仍将处于微平衡状态。我国作为全球最大的铜消费国，“中国因素”影响全球铜市；从基本面上来看，预期中国经济仍将维持骨酥增长，并且全球经济的走势也并没有发生转折，我们依然看好全球铜市。短期内的铜价调整并不影响长期的景气，我们维持对铜金属行业长期看好的预期，维持对江西铜业（600362）、云南铜业（000878）“增持”评级。

　　发改委公布首批农村和社区处方药最高零售价

　　11月14日发改委公布首批农村社区基本药物的最高零售价，其中包括青霉素纳、阿莫西林、头孢唑啉、氨茶碱等10类药物，共26种规格。

　　评论：胡锦涛总书记在十七大报告中曾经指出中国未来医疗体制改革不仅提出“要坚持公共医疗卫生的公益性质”，更明确了要“强化政府责任和投入，完善国民健康政策”。 目前中国医疗改革的总体目标是：到2020年建立一个覆盖中国城乡全体居民的基本医疗卫生服务制度。我们认为基本医疗服务将极大激发居民将潜在的医疗需求转化为有效需求，基本药品需求总量将会增加；企业参与政府采购，可以规避普药市场的激烈竞争，获得更大的市场份额。我们看好华北制药（600812），公司为基本药物定点生产企业，目前共有3种药物，十多个规格入围基本药物目录；同时原料药行业今年复苏迹象明显，青霉素工业盐及维生素C价格上涨幅度较大，公司经营明显好转。预计公司07及08年EPS分别为0.07元和0.20元。我们看好新医改将会极大拓展基本药物市场，给予公司“增持”评级。　　

(责任编辑：黄晓峰)