前日指数大涨254点，顷刻间点燃了投资者的热情。但昨日大盘连60日均线都没碰就掉头下跌，顿时让人感到冬天的寒意袭来。虽然昨日有如QFII扩容在即、高层有意放弃港股直通车的传闻等利好，但这些利好似乎都成了慌不择路的机构们出逃的机遇。仅仅过了一个多月时间，市场以前充斥的豪言壮语就被西北风刮得不知哪里去了，市场由此变得如此的弱不禁风，到底如今市场怎么了？

　　其实，对于前期不断上涨的股市，管理层一直怀着忧虑。管理层不是不希望股市上涨，而是担忧股市涨幅已大，泡沫成分过浓。因而有意对市场进行一定的调控，减小一点市场的泡沫成分。在今年最后一只红筹股--中石油海归之后，市场也就进入到消除泡沫的阶段。虽然指数从6124点跌了下来，最低见到5032点，表面上指数下跌了1092点，但一算跌幅，不过17.83%而已。与上涨幅度相比，其跌幅仍然不算多大。若是算算目前市场的市盈率，仍然居全球之冠，泡沫成分仍然不小。或许不少人认为，中国经济快速发展，若是以动态来看，目前高达60倍市盈率实际上不过40倍左右，因而目前的泡沫成分并不大。若是按照2007年全年增长速度，这种说法确实不错。但毕竟2007年只剩下一个多月时间，业绩辉煌也将随着剩余时间的推移而成为历史，而目前市场最关心的，则是来年即2008年整个市场业绩的增长水平。

　　目前CPI上升势头还没有得到遏止，经济仍有由过快向过热转化的可能，因而高层调控经济的态度不会发生变化，加息、调高准备金率、大量发行债券、调整税率等手段有可能进一步加强。站在目前时点上遥望明年上市公司业绩增速，目前谁的心头有底呢？毕竟经过今年多次加息，导致明年企业的经营成本增加了不少。明年又没有今年享有新会计制度实施所带来的大量投资收益的好处，其市场整体水平确实让人放心不下。若是来年整个上市公司的经营业绩增长水平不如今年，那么即使按照目前动态市盈率水平为40倍来计，恐怕也算高的了，市场焉能再有创新高之举呢？

　　有人会说：“当市场从6000点之上跌下来，至今不过千点左右，为何管理层的态度有所变化。是不是暗示5000点的点位为管理层认可的泡沫不大的区域？”对于这一疑问，只要细细品味下管理层近期的一些言语，就不难发现，管理层的态度并没有改变，而是希望市场不要大起大落。毕竟波动过大对股市不是好事，反而增添不少风险。因而从管理层的希望来看，未来市场的走势将进入到一个相对平稳阶段，急跌或急涨都不现实。而在这相对平稳阶段，减小市场泡沫的方向并没有改变，市场的调整也就不会很快结束。而面对市场的调整，对于不少机构来说，也是必须的。因为，来年哪个行业、哪类板块、哪只个股有大的发展潜力，机构们当然寄希望市场的调整，来实现自己仓位的结构性调整。这与前段时间机构一路高歌猛进的手法完全不同，自然目前市场就不会有太大作为，也就不会有多大的涨幅了。

(责任编辑：孟金涛（无效）)