[和讯编者注]本周大盘在政策面忽冷忽热的影响下，处于低位剧烈震荡的状态，沪指周一回调至5032.58点的本轮调整最低点，随后包括“政策底”、“管理层救市”等传言四起，而且也确实见到了新基金发行、老基金分拆、QFII批准额度等“输血”措施出台，反弹于周三应声而至，上攻气势如虹，上证指数创下单日最大点数涨幅，但周四周五并没有延续反弹走势，低位震荡仍然在延续，回顾一周行情，最显著的特征除了震荡，还有就是成交量的萎缩，从沪指日线和周线的成交量指标来看，只比5·30之后大盘探至底部的7月上中旬的底位成交量稍高，如果剔除近期发行的中国石油(行情,股吧)、中国神华(行情,股吧)等带来的成交增量，甚至比前期的地量还要更低。地量说明了什么？最简单的，成交不活跃，人气不旺，那么，这是底部的特征还是市场走熊的证明？这对于市场投资者来说最应该好好探讨。

　　精彩导读>>>>

　　==独家视点==

　　第一观察 ：机构究竟在干什么？

　　==分析与评论==

　　地量下跌意味着什么？

　　阶段性底部正在形成

　　地量能否引来进一步反弹　　

　　==操作指南==

　　如何把握后市的交易性机会近期策略应关注两大市场焦点

　　在弱势中发掘结构性机会

　　地量下跌意味着什么？

　　提要：最近五个交易日内股指分时走势多次下探，但下探低点却呈逐步抬高之势，与此同时，成交量逐渐萎缩，周五两市成交量之和仅940亿，创下了年内成交量新低。地量能给我们什么启示？

　　市场行为透视：股指下探低点逐渐抬高，表明多空力量对比正向有利于多方的方向转化，在空方杀跌力量减弱的同时，多头方面参与抄底的人悄然增加。为什么多头增加的同时，市场成交量却逐渐萎缩并在周五创下年内地量？这要从市场参与者近日的心态和行为说起。

　　我们看到，经过1000点的杀跌后，市场中一批个股投资价值凸现，然而价值发现却并不是所有市场参与者都擅长的，先知先觉者总是少数人，其中主要是最先感受政策利好并有实质性增量资金帮助的基金们，部份基金已经悄悄展开新一轮建仓行动。与此同时，散户在6100-5100点的杀跌过程中损失惨重，多数人深度被套，亏钱效应扩散全社会，对投资人的心理影响不容忽视。

　　由于信心缺失，新加入的散户越来越少，存量中追涨杀跌的短线投机者多数高位被套，是成交量越走越低的主要原因。杀跌动能不大的情况下多头增加，为什么股指仍要多次探底而不能马上见底回升呢？多头心态的矛盾和复杂性是其原因。股指下探至5000点附近，又有政策面的利好支持，部份先知先觉者空翻多，然而此时市场中多空看法分歧仍然很大，连续下跌后的空头思维很难迅速被扭转，更多人做多的心态是试探性的，多头试探性做多，态度并不坚决，因此股指反复上涨又反复回探支撑，一波三折的走势正是多空双方矛盾心态的反映。

　　一底比一底高的形态和成交地量两个盘面现象揭示的市场心态和行为表明：下周市场消化了可能的加息利空后将筑底反弹。

　　然而，相对乐观的同时，我们不能漠视现阶段多空心态的矛盾性和复杂性，市场主力为了争得更多的低位筹码并不急于大举做多，他们有可能利用一般投资人的空头思维特征继续营造弱市气氛，这种情况下筑底过程就会比较曲折。

　　市场走势预测：反弹走势有望沿本周几个低点连线形成的支撑线上行，5030点底部确立，下周上攻目标位5600点，前提是政策面继续吹暖风。

　　另一种情况是主力为了低位建仓而利用一般投资人的空头心态营造弱市气氛，这种情况下筑底过程就会比较曲折，大市还要下探5100点的支撑位。

　　实战策略：航天军工板块周五走势靓丽，多只个股涨停的表现与周三有色金属板块竞风流。筑底过程中潜力板块和个股在多头买入的推动下将陆续有上涨表现，把握这种快速轮动的短线机会并不容易，操作上可对异动个股和板块多加关注，后市趁股价技术性回落时择潜力品种介入建仓。

(责任编辑：李毅)