各板块有望展开轮流反弹

　　上周，A股市场与H股市场出现反弹。经过6124点至5032点的调整，各类投资者的信心受到一定挫折。由于迟迟没有新基金发行，老基金持续营销又受到约束，大家对调整后基金申购、赎回的情况心里没底，等待资金“闸门”重新开启是一些观望机构目前的策略。

　　998点以来的第五个整理平台，从5462点—6124点拓展到5032点—6124点。第五个整理平台的低点是否还要向下拓展。笔者认为：1、2008年动态市盈率26倍，在人民币持续升值、通货膨胀的背景下，对国内外资金还是具有很强的吸引力。对应的上证综指大约是5100点左右。2、道琼斯指数不有效跌破13000点，上证综指跌破5000点的概率很低。3、今日，中国石油(行情,股吧)将计入A股指数，对上证综指有1.85%的杠杆作用，有利于A股市场的走稳。

　　随着A+H股越来越受到国内外资金的关注，A股、H股与美国股市的联动性明显增强。今年4月以来，道琼斯指数主要波动区域是13000点—14000点，12个月盈利预期的动态市盈率在15倍上下波动。如果美国经济不出现明显滑坡，那么道琼斯指数有效跌破13000点的概率很小。11月12日，道琼斯指数在触及12975点后进入日循环反弹周期，这样短期内对A股、H股至少不会形成拖累。

　　目前A股市场中，至少有七成个股在技术上出现止跌反弹趋势。其中，近两成的个股已进入反弹周期，各板块的轮流反弹将是近期A股市场的主要特征。只要基金没有出现持续的净赎回，上证综指将继续在5032点—6124点整理。一方面，继续消化利淡因素，修复投资者的信心。另一方面，等待A股市场出现积极的因素，如新基金的获准发行、追加QFII新的额度等。

(责任编辑：李毅)