和讯特约

　　提要：

　　经过上周五和本周一的下跌、周二的探底回升，本来盘面局势较此前更明朗，多头力量在周三应该有所增强，周三前一个小时的交易反映出这一点。但是，国际油价飙升逼近100美元/桶，能源危机意识上升到前所未有的高度，因此引发日股继而港股暴跌。在全球经济一体化的今天，如果世界经济因能源危机和美国次级债影响陷入衰退，中国经济必将受到很大影响，危机意识触动了多头脆弱的神经，沪深股市反弹夭折，盘面中可以清楚地看到10点半港股开盘后A股受其影响掉头下行的情形。由此可见，多头放弃了短线做多的良好机会事出有因，大市该涨不涨，后市理应看跌。

　　市场行为透视：

　　港股周三大幅下跌，截止至15：30，恒生指数报26604，较上一交易日跌1100多点，至此在短短15个交易日内恒指从31900点高位跌去了5000多点。A+H股的中石油H股最新报14.40港元，工商银行((601398行情,股吧))5.81、建设银行((601939行情,股吧))7.06、中国石化(行情,股吧)10.28、中国银行((601988行情,股吧))4.07、中国人寿((601628行情,股吧))41.00、中国神华(行情,股吧)40.60元，与此同时，以上各股A股今日收盘价分别是：中石油36.82元、工商银行7.95、建设银行10.49、中国石化((600028行情,股吧))22.68、中国银行6.84、中国人寿61.42、中国神华((601088行情,股吧))67.49。上面的统计数字给投资人的第一印象是什么？显然，A股太贵了！当H股大跌时，怀有“A股太贵了”心理的投资者将如何对待手中的股票？因此，上述各大权重周三下跌成为必然，A股指数也因权重股走弱而下跌，这就是外围股市大跌给A股市场带来的直接影响。

　　虽然周三A股普遍下跌，但是A-H股溢价并没有缩小，反而因港股跌幅更大而拉大，最新A-H股溢价是68%，大于前一天的63%。从A-H股溢价长期必然趋零的趋势看，H股将有很大的上升空间或者A股有很大的下跌空间；短期内，如果港股继续下跌，比价效应对A股的影响是不言而喻的。

　　世界经济因美国次级信贷危机和高油价可能引发的能源危机面临衰退可能，全球股市受此影响近期连续大幅下跌，已初现熊市特征；如果油价继续上涨，股市走熊，全球经济衰退将不可避免。对全球经济衰退的担忧情绪弥漫国际汇市和股市，导至周三的市场暴跌，对国内投资人的心态也产生负面影响；如果全球经济衰退成为事实，中国股市将因经济增长放缓而受到实质性负面影响，这些因素都是投资人必须考虑的。

　　近期国内股市的基本面、政策面形势不容乐观，市场处于中期下跌趋势之中，多头做多心态谨慎。脆弱的多头神经遭受危机意识冲击，市场因此产生转折，盘面中可以清楚地看到10点半港股开盘后A股受其影响掉头下行的情形，短线反弹于此夭折。A股走势将继续受到国际市场的影响，有必要对后市走势持谨慎态度。

　　市场走势预测：

　　周三受多重因素影响，预期中的反弹夭折。该涨不涨，理应看跌，失望情绪令多头反手做空，多翻空的作用下，预计周四大市将下跌，本周目标位考验5100点一线的支撑。

　　笔者周一在本栏认为：<

(责任编辑：董金海)