[和讯编者注]《和讯股市研究院》栏目是由和讯网股票频道独创的一个崭新栏目，所有观点均出自和讯股票编辑部。和讯股票频道在业界一直具有良好的口碑，长期与众多的市场权威人士及机构保持着紧密的联系。而股票编辑部的诸位同仁基本上都属于业内资深人士，对中国股市有着深刻的认识，经历过若干次股市的大起大落，经验丰富。本栏目旨在全方面覆盖中国证券市场，从一个全新的视角剖析每天最热的市场热点；抛砖引玉，为广大投资者更好的投资尽一臂之力。当然由于水平有限，我们的看法未必会同最终的市场走势一致。在此提醒广大投资者，下述言论属“一家之言，仅供参考”，“股市有风险，入市需谨慎”。

　　主持人语：今天大盘于震荡中继续展开新低下探。盘中来看，个股涨多跌少，领涨板块包括节能环保、供水供气、新能源、网络、3G等，而金融、有色金属、地产、石油、钢铁等主流资金板块持续表现欠佳，权重股下挫继续对于大盘形成拖累，成为制约股指反弹的主要因素。对此，股市研究院的同仁是怎么看的？

　　薛升：4500点可能是调整的极限

　　今天大盘再创新低，对于市场认为可能有比较强支撑的4800点在盘中也一度被击破，达到了4778，现在在大盘几乎每天都创新低的情况下，（当然这个情况是在中石油的率领之下）上证指数跌跌不休，连创新低的局面什么时候能够改观？也就是说大盘的底到底在什么地方呢？首先我觉得短期的底4778已经见到了，因为今天比较有意思的情况就是中石油先于大盘见底，他们的31.9元的低点没有在盘中破位，但是这个反弹可能很弱，反弹完了还要再创新低，这是肯定的。下一步的支撑位在什么地方呢？从技术来讲4600点或4500点？反正至少4500点有一个缺口，4500点的市场接近监管层的人士认为应该是调整的极限。那么4500点能不能成为支撑？这是一个问题。

　　当然现在从技术派认为应该至少把下面的缺口都补上，4500下面还有一个4000的缺口。空方观点认为的最好能够多投和空投在3800和3900年限位置展开一次决战，如果空投打不败多投那时候再反着往上走。我觉得这种情况跌到4000点和3800、3900点的可能性非常小。

　　为什么呢？我们要注意这轮盘是管理层砸下来的，它的政策顶是6000点，在9月初的时候曾经停止新基金发行，那时候是5000点，所以我觉得管理层的意图是希望在年底之前就在5000点以下盘整就行。他并不希望真砸穿了，真的砸出一个熊市，砸到4000点。因为真砸到4000点的时候大盘从6100开始算的话，下野幅度达到30％，从历史上来看如果牛市没有变成熊市的话，这个30％的跌幅应该很难出现，一般来讲20％几的跌幅是比较正常的。

　　所以第一砸在那儿有可能变成熊市，第二我相信现在还能扛得住的，到那时候已经扛不住了，那时候会出现大规模的赎回，我觉得管理层对大盘下跌的极限可能就是基金不能出现大规模的赎回，因为基金手里现在有3、4千亿的基因，如果接近这个基金的现金极限，基金不得不抛售股票应付赎回，那时候大盘可能找不回底了，政府也不可能找别的资金补盘。所以我觉得应该是4500点左右可能是调整的极限位置。当然因为考虑到中石油的水分问题，如果大盘真的跌到4500的时候，中石油在现有的基础上再跌10％（现在中石油已经拖累指数200点再跌10％，拖累指数300点以上），拖累300点的时候4500点再加上300点是4800点，现在指数是5000点之上。在管理层来讲觉得这轮调整还是挺温和的，因为有中石油的水分在里头。极限考虑的话，如果因为中石油的水分，打到4200、4300也没准，因为大盘实际上还是在4500以上，我觉得就是4500左右吧。

(责任编辑：李茂娟)