多方昨日进行了顽强的抵抗、反击，但是越来越多的投资者采取了逢高减仓的战术。两市成交继续萎缩，观望氛围异常浓厚。展望后市，只有出现恐慌性杀跌后，才能阶段性地止跌企稳。作为投资者来讲，继续谨慎操作是规避风险的适当策略。

　　沪指三连阴　多方无力还手

　　在技术层面，沪指自6000点下跌以来，先后出现了三个跳空缺口。按常理说，应该进行回补。但是，本轮牛市的上涨幅度很大，调整压力、套现压力等都成为空方的武器，多方一时间没有还手之力。截至昨日，沪指已经出现“三连阴”。

　　对于这样的走势，可以得出以下观点：目前正处于中期调整的关键阶段，也就是主跌期。其间，将可能有连续的跳空缺口，不时出现中阴线、大阴线，同时将跌破多个整数关口，击穿多条均线支撑位。在中期调整的主跌期，股指的下跌幅度最大，反弹最无力。就操作而言，任何反弹都是降低仓位的时机。

　　至于什么时候真正止跌企稳，笔者认为必须要在出现恐慌性杀跌之后。只有这样，空方动能才能得以有效释放。反过来说，多方才会获得反击的机会。

　　反弹屡失利　建仓时机未到

　　如果判定中期调整已经确立，则接下来就要采取相对保守、稳健的策略，这一点在目前是最重要的，也是最安全的。从近期的市场走势分析，盘中的屡次反弹消耗了相当多的多方抵抗能量，客观效果并不好。因此，遇到反弹最好继续降低仓位。

　　再把眼光放远一点，本轮调整是针对998点以来的上升趋势的调整。那么，从时间、空间的角度分析，目前都没有出现战略性建仓的机会。即使对于大资金来说，针对部分具有成长性的目标可继续适量建仓，但也不宜采取激进的操作方式。

　　在中期调整的主跌期，盘口的突出特点就是强势股补跌，将成为做空的核心动力。回顾前期的行情，部分板块、个股继续走强，成为弱势中的亮点，比如银行、煤炭、医药、航空等。近期，投资者可以重点关注上述板块的走势，以便把握空方后市的攻击节拍。

(责任编辑：李茂娟)