周四大盘出乎意料的杀了大家一个回马枪，200点的上涨幅度已经是近期难以得见的态势了。纵观盘面，在个股都超跌的情况下，反弹机会可以说很容易显现，而我们在反弹过后对于市场的认识应该更加注重反弹的可持续品种。我们认为，在人民币将大幅升值的强烈预期以及税改双重利好的共同作用下，周四表现最为抢眼的金融板块将成为本轮反弹的领头羊，而且是提升人气的重要品种。

　　税改利好的较大收益者

　　国务院总理温家宝28日主持召开国务院常务会议，研究部署促进资源型城市可持续发展工作，讨论并原则通过《中华人民共和国社会保险法（草案）》，审议并原则通过《中华人民共和国企业所得税法实施条例（草案）》。国内研究机构经过统计认为，所得税率下调至25％将提升2008年上市公司盈利6个百分点，零售、饮料、银行、煤炭等行业受益较大。

　　对于银行板块来说，由于采用债务法计算所得税，各家银行将于今年将一次性调整递延税款，对今年利润产生一定影响。2006年底，除了工行递延税项为负债外，其余上市银行递延税项均为资产，在所得税率下降情况下，调回递延资产将减少净利润。在上市银行中，中信银行((601998行情,股吧))最受益于税率降低，其次是浦发银行(行情,股吧)，但是考虑了递延税项调整的影响后，工行净利润增加比例最大，其有效税率下降幅度最为明显，兴业银行((601166行情,股吧))有效税率最低，浦发银行((600000行情,股吧))和深发展的有效税率有所上升。2008年以后，受益于“两税合一”和工资税前抵扣优惠，各家银行的有效税率都将明显降低。

　　而证券板块则有着更为有利的政策利好。新税法中确定居民企业持流通股超两年或免税。证券公司是仅次于基金业的市场另一大市场参与力量，其自营盘占市场的比例也相当可观，如果能够实现免税，那么对于证券公司的盈利能力也是一大促进。而保险板块也有同样的获利原理。

　　由此我们认为，在如此利好作用下，金融板块自然成为最具人气的板块，其反弹力度应该强于其他板块。而对于中长线的投资性思维来看，只有行业的龙头企业才具备长线投资价值，因为他们在业务的巩固、创新等方面都会领先于其他企业，才能使得其业绩的增长能保持长期的增长性。

　　人民币升值强力推动

　　2005年7月，我国适时进行了汇率改革，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。从此人民币汇率开始了漫长而坚定的升值之旅。近期人民币汇价连番创新高，美元兑人民币最新报7.3940。同时，中欧双方已经在人民币汇率上达成共识，即希望看到人民币汇率更具灵活性，从而有利于缓解中欧贸易不平衡，防止欧洲贸易保护主义抬头。人民币对欧元应当加速升值。

　　事实上，国际收支双顺差导致人民币储备增加，增强了人民币升值的预期。而中国连续多年都是国际收支双顺差，特别是2007年以来，我国的国际贸易顺差继续扩大，预计年底有可能达到2500亿至3000亿美元，而外汇储备规模则已经超过1.43万亿元，稳稳地站在了世界第一的位置。国际收支顺差必然产生外币贬值和人民币升值的预期。显然，人民币升值是一个中长期过程，而从来中长期看，我国经济增长前景依然看好。人民币升值长期趋势难以改变，在这样的背景下，以航空、金融等人民币升值受益板块的强劲上扬也就在情理之中了，可以预期的是，人民币升值仍然会成为推动A股市场长期向好的强劲动力之一。

　　大资金关注 反弹更有盼头

　　资料显示，三季度末基金共持有13家银行股，其中包括在3季度新上市的宁波银行((002142行情,股吧))、南京银行((601009行情,股吧))、北京银行((601169行情,股吧))和建设银行((601939行情,股吧))。从基金持有银行股数量占总股本比例上来看，相对于2季度共有7家银行的基金持股占总股本比例有所增加，它们分别为深发展、浦发银行、(责任编辑：张国龙)