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　　华泰股份：冉冉升起的新闻纸行业龙头

　　华泰股份(行情,股吧)是我国新闻纸行业的龙头企业，公司2006年国内市场占有率达到17%。国内新闻纸行业正处于整合期，这给予华泰这样的行业龙头较好的发展机遇。公司将通过抢占小企业退出后的市场份额，迅速做大，强者恒强。

　　在新闻纸国际市场上，欧美对手由于较高的生产成本，其新闻纸很难销售至亚洲，而亚洲地区的旺盛需求将有助于公司开拓出口市场。

　　公司多项举措增强原材料控制力。首先，积极引进新的“林浆纸一体化”项目；其次，扩大废纸供应来源。

　　产能扩张将提升公司业绩。广东新闻纸项目中一期40万吨工程预计于2008年底投产；20万吨/年SC纸项目进展顺利，2008年初可望投产。

　　优质化工资产注入，新资产上半年净利润达到0.99亿，全年净利润将超过原先的预期1.6亿元，成为公司新的利润增长点。此外，公司计划新增50万吨离子膜烧碱项目，将于2008年、2009年陆续投产。

　　预计华泰股份((600308行情,股吧))2007、2008和2009年的EPS（已摊薄）分别为1.03元、1.35元和1.67元。

　　（中原证券 朱嘉）

　　博汇纸业((600966行情,股吧))：主导产品提升盈利预期

　　公司主要纸品市场状况良好，上调公司盈利预测，2007年至2009 年公司摊薄后业绩由原来0.565元、1.010元和1.214元上调至0.587元、1.102元和1.282元。

　　公司目前文化纸销售价格在5800元至5900元之间，符合预期；化学浆线也在紧锣密鼓的建设中，建成时间应该与预期相符。

　　上调业绩的基础主要在于看好公司主导产品白卡纸目前的市场状况，源于该子行业近年来产能扩张的趋缓，2007年至2009年逐步走向卖方市场。

　　白卡纸作为涂布白纸板中高档的产品，2006年国内白卡纸消费量202万吨，未来烟卡容量基本稳定，社会卡部分增速超过15％，综合来看白卡纸能够保持11％左右的行业增速，也就是说未来年需求增量超过20万吨。

　　目前白卡纸产能的增加主要来自于美利纸业((000815行情,股吧))的30万吨和河南新亚的20万吨，考虑产能释放时间市场压力较小。目前国内白卡纸市场集中度较高，主要的前五位生产厂商占到国内市场容量的70％，在集中度这么高的市场中，在行业市场景气度不断提高的环境下，隐形的价格联盟容易形成。

　　白卡纸在今年年初提价后，价格基本维持不变，未来白卡纸价格会有所上升。

　　（国金证券 万友林）

　　美利纸业：文化纸产品毛利率预计上升

　　公司近日公告，经与中冶美利纸业集团有限公司协商，美利股份与美利集团合资设立中冶美利浆纸有限公司。其中，美利纸业占首期出资额的45.17%；美利集团占首期出资额的54.83%。成立合资公司后，浆纸公司收入无法并表，公司只能获得浆纸项目的投资收益。未来由于林地项目放在上市公司，纸浆生产线放在合资公司，两家公司之间将存在大量的关联交易，上市公司与集团公司之间如何进行利益分配，值得投资者高度关注。

　　白卡线投产仍会慢于预期，而且项目毛利率会低于市场预期水平。指望白卡项目未来两年为上市公司大量贡献投资收益较为困难。

　　在环保执行力度加大的情况下，公司文化纸将在2008年逐步提价，毛利率将随之上升。

　　预测美利纸业2007年至2009年EPS分别为0.27元元、0.41元、0.59元。公司估值水平高于可比公司，这主要是市场赋予了公司林纸一体化前景，以及中冶集团相关业务整体上市的预期。

　　（华泰证券 王海涛）

　岳阳纸业((600963行情,股吧))：业绩进入高增长期

　　公司已进入高增长周期。公告显示，2007年公司业绩预计同比惴⒅と? 陆晓鸣）

(责任编辑：张国龙)