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            中国远洋：资产整合或上演连续剧 

   BDI指数在近期创下新高11039点后，就开始出现了回调趋势，一路下跌了近1000点。不知道是否是纯属巧合，中国远洋((601919行情,股吧))在摸高68.40元以后，也呈现一路下跌趋势，刚好与BDI指数下跌遥相呼应。

　　那么，到底有哪些因素影响中国远洋的业绩呢？

　　宏观调控影响最大

　　对中国远洋业绩影响最大的还是中国的宏观调控。蝴蝶效应绝对不是抽象的联系，中国的宏观调控政策，包括调控固定资产投资和调整进出口业务等措施，受影响的是世界大宗商品特别是铁矿石和煤炭等的供应，这将传导到中国远洋的船队运输业绩表现上。

　　近期中国商务部表示，美国经济放缓将会导致中国出口下降，同时美联储下调了美国经济增长预期，这引发大宗商品价格和矿业类股票大跌。

　　中国是世界上石油、铜、大豆等大宗原材料的大买家，同时也是世界大宗原材料贸易需求的强劲拉动者，中国因素在国际航运市场扮演重要角色，铁矿石和煤炭的进口显得更加引人注目。

　　如果中国固定资产投资增速放缓或者扼制固定资产投资，中国势必减少对钢铁等有色金属的需求。铁矿石的表现就很明显，中国目前是世界上铁矿石消费量最大的国家，铁矿石是中国大宗紧缺矿产资源，国内铁矿石供给紧张，中国对进口铁矿石的依赖加大。中国钢铁协会预计2007年中国铁矿石进口将达到3.55亿吨，铁矿石的进口日益增加。一旦中国调整钢铁产业政策，铁矿石进口下降，远洋运输的货物量将会受到影响。

　　如果中国调整进出口业务，中国对外贸易无疑会受到影响，这也将影响到中国远洋运输。很显然的是，中国调整出口退税政策，调低了对资源类商品的出口退税比例，中国的相关商品出口就会减少，受影响的将是中国远洋的干散货和集装箱业务。

　　来自宏观层面的调控政策，对进出口业务将造成冲击，中国远洋的业务将受到牵连。

　　运力供给比例

　　与今年干散货运输的火热相比较，集装箱运输则显得低迷得多。两者形成鲜明对比的因素很多，其中一个重要的原因就是运力供给。

　　干散货异常火爆，与干散货运力供应紧张不无关系。干散货运力供不应求，老船即将被淘汰，新船不能马上投入使用，现有的运力又跟不上，导致干散货运价不断攀升，BDI指数比历史上的新高几乎高一倍。市场人士认为，干散货运力紧张的局面可能会在2009年得到缓解。

　　集装箱市场在2006年表现低迷，今年的表现依旧不够亮丽，除了业内龙头公司马士基采取低价竞争策略导致2006年运价低迷的因素外，集装箱运力存在着过剩的迹象，特别是中日航线出现了所谓的“零运价”现象。集装箱运输市场2007年处在缓慢的恢复过程中，这将需要一个比较长的过程。

　　燃油成本压力

　　燃油成本是中国远洋干散货和集装箱运输重大的成本支出，几乎占到运营成本支出的三分之一。今年以来国际原油价格不断上升并创下历史高点，对中国远洋的成本支出构成不小的压力。

　　据了解，国际原油价格上涨，肯定会影响到中国远洋的成本支出，但公司采取了一些措施来化解油价上涨的压力，一方面锁定一定的油价，另一方面，与国内油价上涨航空公司上调燃油附加费一样，中国远洋在油价上涨后可能会适度提高燃油附加费，将成本转移到货主身上。

　　应对之策

　　原油价格的波动，中国远洋积极采取应对措施来减轻成本上升压力。与原油市场的波动一样，航运业也是一个周期性的行业，起伏也是不可避免，中国远洋该如何在起伏中赢得市场能力。

(责任编辑：李茂娟)