[和讯编者注]《和讯股市研究院》栏目是由和讯网股票频道独创的一个崭新栏目，所有观点均出自和讯股票编辑部。和讯股票频道在业界一直具有良好的口碑，长期与众多的市场权威人士及机构保持着紧密的联系。而股票编辑部的诸位同仁基本上都属于业内资深人士，对中国股市有着深刻的认识，经历过若干次股市的大起大落，经验丰富。本栏目旨在全方面覆盖中国证券市场，从一个全新的视角剖析每天最热的市场热点；抛砖引玉，为广大投资者更好的投资尽一臂之力。当然由于水平有限，我们的看法未必会同最终的市场走势一致。在此提醒广大投资者，下述言论属“一家之言，仅供参考”，“股市有风险，入市需谨慎”。

　　主持人语：昨日刚刚消灭了黑色星期四，原以为市场信息就此建立，未曾想，周五的大阴棒再一次将人们带入深渊。131点！大跌2.63%。也许这个市场已开始走熊，只是大家都不敢面对而已。寄于一线希望回补自己的损失，如果绝大部分人都能够看清这一点，那这市场由谁说了算，散户吗？不，散户没有决策机构，话语权只能掌握在少数人的手中。管理层，基金，券商，QFII，这些大鳄的动向我们不明了，但有一点我们知道，他们似乎也已亏损累累，可为何还如何放空，道理何在，只有让他们自己站出来说了。通过现象析本质，下面我们研究院的几位同仁一起来分析市场资金面的变化，及中石油在这个市场中“举足轻重”的作用吧。

　　康然：市场资金失衡后 建立信心需要时间

　　上涨200点之后今天出现了一个大幅的下挫，昨天从前期行情来看实际6214点下跌以来的单日上涨超过4％的阳线，由于今天的大幅下挫，将昨日的阳线三分之二吸收掉了。从市场盘面来看股指始终在一个运行比较窄的下降通道内，虽然说前期的4478点在技术分析的角度上也是处于一个短期的黄金分割位，但是大家还是要注意到市场的很多基本面，包括管理层、主力的操作手法都若隐若现的跟前期有了一些比较不同的地方。

　　从年初到现在始终围绕着大家投资操作心理的工具很多来自于周末的加息、宏观调控等等的影响。进入第四季度以来，尤其是宏观调控政策并非针对股市，在对宏观经济进行调控，不会造成股市大起大落的情况下，直接的调控手段莫非于就是供求关系的调整。由于最近供求关系发生了短暂性的暂时失衡给市场造成了比较大的冲击。虽然我们经过一两年牛市的时候觉得20％的幅度稍微大了点，另外调整的时间比较长，很多人都忍受不了这么长时间风险的事实。目前资金面和供股面暂时的失衡还会在这一两周内出现比较严重的倾斜。主要倾斜于对资金面的抽紧作用和供给面的强化因素。

　　今天周五开始至下周将会有八只新股陆续申购，申购的办法跟前期的中石油相比采取了戏剧性的变化，进行资金合理配置的申购，使得投资在一级市场的巨额资金很难做到回流。

　　第二点，包括股改，供股压力强化的情况下资金并没有放开，使得供求关系发生暂时性的实行，是使得盘面暂时很难发生逆转的因素。失衡达到平衡可能需要一段时间，按照其他方面的因素判断经过四季度，过了年底可能明年春天资金面的情况会得到比较大的改善，或许行情会由于资金面失衡再对重新的平衡或者倾斜找到一个合理的转机。

(责任编辑：张雪梅)