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　　接近岁尾年初，各大券商纷纷召开2008投资策略会，并推出自己的十大金股。想当初，去年的现在，一旦股票被这些“研讨会”金手指一点，那可是立马金光灿烂。现在会如何？得要时间来告诉我们了。

　　但分析比较一下这些券商给出的十大金股，虽然他们给出的理由各异，但有不少公司是被一致看好的。而且这些公司投资者一般是熟悉的，国字头居多。其中最被一致看好的是工商银行((601398行情,股吧))，也许应了兴业证券研究员王倩的话：“大行为王”。

　　申银万国证券：11月28日，申银万国2008年证券投资策略报告会上，申万研究所预测明年A股市场将呈现“回暖——整固——上扬”的特征。沪深300指数在4500点至7000点区间波动概率较大，对应明年市盈率波动区间为24至37倍。与今年相比，A股年度投资收益率将明显下降。

　　申万认为，综合各方面因素，明年A股市场将总体处于震荡整理阶段。过剩的流动性还将支持A股处于相对较高的估值水平。年度A股走势将呈现“回暖——整固——上扬”的特征。即压抑的资金热情先借助股指期货时间表和政策松动进入市场，大盘股再次推动市场回暖；随着政策不确定性上升，IPO和非流通股解冻导致的资金缺口放大，以及全球经济对中国出口造成负面冲击将令市场进入调整；最后在企业盈利能力和利润规模再次超预期的推动下，指数将再度上扬。

　　在成本的压力下，选择成本结构上有优势的行业和成本转嫁能力强的行业将是2008年投资的基本思路。申万认为，在首先出现的上升阶段可以看好地产、石化、煤炭和航空等具有较强估值弹性行业；在随后可能出现的调整阶段，可以看好医药、轿车、饮料、路桥等稳定增长的消费服务行业。银行由于其确定和稳健的增长在全年均可以看好。同时，投资者还可以前瞻关注周期见底出现复苏的电力行业。

　　申银万国推出2008年上半年“双十”榜。

　　2008年上半年“主题十佳”榜：工商银行、中国平安((601318行情,股吧))、中国国航((601111行情,股吧))、中国神华(行情,股吧)、国电电力((600795行情,股吧))、贵州茅台、上海汽车、中国石化、格力电器((000651行情,股吧))、万科A。

　　2008年上半年“成长十佳”榜：华侨城A、泸州老窖((000568行情,股吧))、长安汽车((000625行情,股吧))、张裕A、南京水运、中国船舶、恒瑞医药、金晶科技、天地科技、安徽合力。

　　高盛集团：

　　高盛虽然对中国长期的宏观和微观经济前景充满信心，但认为A股和H股市场已到一个估值倍数收缩风险超过强劲基本面的关键时刻，两地市场的回报率都将呈震荡走势。

　　高盛预测，到2008年底，H股市场的恒生中国企业指数将达到19600点，A股市场的沪深300指数则将达到4700点。昨日，国企指数收报15993.50点，沪深300指数收报4997.62点。

　　报告预计，中国的实际国内生产总值(GDP)增长在明年将从2007年的11.6%下降到10.3%，主要受外部需求增长放缓以及中国政府继续采取紧缩立场的影响。有鉴于此，高盛指出，在利润率处于历史高位的情况下，投入成本的不断上升可能对中国企业的利润造成压力。

　　此外，两税并轨给2008年的盈利带来一次性提升，可能会加大中国股票在2009年再次实现强劲盈利增长的难度，这将对2008年下半年市场表现造成影响。

　　同时，高盛推出自己的十大金股。与其他公司相比，高盛对A股市场2008年并不太看好，认为其回报率将为负11.3%，主因是来自美国及全球经济的不确定性加剧，导致外部需求减弱，而高昂的A股估值亦给股市带来受压风险。

　　该行指出，相当关注A股市场中走势落后的大盘股，其中金融股、油气股及电信股所面对的风险较小。而且航空、药品零售、资产管理及托管银行等行业似乎仍处于良好位置，料将受惠于中国强劲的宏观经济趋势。

　　高盛同时推荐了2008年十大A股首选股票，其分别为：工商银行、万科A、华能国际(行情,股吧)、贵州茅台、鞍钢股份、宁沪高速、张裕A、福耀玻璃、皖通高速(行情,股吧)、宇通客车。

(责任编辑：李生延)