商业银行业的经营环境近年处于历史最高的景气水平，同时，资本充足率的提高及普遍较为充足的拨备水平，使上市银行抵御经济波动风险的能力大大增强。在法定存款准备金率不断上调等宏观调控背景下，银行业08年信贷增速有望放缓至15％左右的均衡水平。结构性加息及资产负债期限的错配，使08年银行业的整体息差水平稳中有升。资本市场的活跃、各项中间业务的拓展导致非利息收入增速加快，银行收入结构将继续优化。受益于经济增长和良好的企业经营环境，银行业的不良率将继续下降，信贷成本保持低位。两税合一将降低银行业的有效税率至23％左右。

　　07年我们重点关注的上市银行实现70％左右的净利润增长率，08年的净利润增速将稍放缓，但仍将保持50％左右的水平。08年我们推荐股份制银行中的招行、浦发、民生、兴业，国有控股银行中的建行。07－09年组合的PEG0.7左右。

　　研报下载 银行业：景气势头不减 战略地位逐步强化(研报)

(责任编辑：李茂娟)