摩根大通：中石油暴跌的原因

　　摩根大通董事总经理、首席分析师龚方雄在4日的国金证券2008年投资策略会上，披露了中石油上市后暴跌的原因，以下是他的讲话摘录。

　　内地对中石油A股预期太疯狂，中石油H股当时在12～13港元，而市场预期A股上市，就把H股炒上18港元，当时A股暗盘价就是35元以上，海外投资者看到这样大的价差，根本不敢持货。

　　中石油暗盘价35元，这样它的市值比美孚、GE等加起来还要大。而H股最多14～15倍市盈率，相对其他资源类公司都高了。美孚才12～13倍市盈率。

　　中石油上市时，市值非常大，很多内地基金事先要出货，腾出空间买中石油，这样会把蓝筹股压下来，做一次指数调整。当时很多QFII就开始出货，然后内地基金也要腾出空间买中石油，很多蓝筹权重股都被卖下来了。

　　中石油上市后11个交易日后才能计入指数，计入指数后估值还是太高，海外商品类、资源类公司不会有这样的估值。所以计入指数时股价虽然在40元左右，还是要下来。

　　现在，中石油该调的也调了，H股14港元，A股25～28元应该可以撑住。