政策调控导致行业供应格局出现变化 2006年以来的关小建大、抑制产能扩张等措施使煤炭市场特别是供给面发生深刻变化，表现在供给的总量和结构上，按照目前已有产能和在建产能并考虑到小煤矿关停的影响，以及运力对煤炭供应的制约，2008年煤炭供给处于偏紧状态。

　　需求强势支撑煤价高位运行 宏观经济增长对煤炭需求形成强劲支撑，预计到2010年耗煤行业煤炭总需求在32－33亿吨左右，煤炭价格继续呈现上涨态势。

　　价格上涨、所得税率降低抵消资源税上调和征收两金的影响2008年资源税上调以及征收环境治理基金与转产基金等因素将导致企业成本上升，而我们预测的煤炭价格8%-15%的涨幅以及所得税率下调可冲抵上述影响。

　　维持行业推荐评级，看好炼焦煤与动力煤龙头 供需偏紧格局为煤价上涨提供强有力的支撑、大型煤炭企业陆续登陆A股市场将提高煤炭板块的行业代表性，我们维持行业的推荐评级。公司方面，看好炼焦煤板块包括西山煤电(000983行情,000983股吧)、平煤天安(601666行情,601666股吧)等公司和具备一体化优势的动力煤个股，如中国神华(601088行情,601088股吧)等。

　　研报下载 煤炭行业：2008年投资策略 7家重点公司评级(研报)

(责任编辑：李茂娟)