[和讯网编者注] 在宏观调控预期加大时，周一沪指突破1000亿元的成交量，央行、银监会也同时发话，牛市并未结束，然而周四的盘面跌破5000点大关？让投资者在周一看到希望的同时，周三、周四的大幅下跌，也迷离了方向。周二大盘尾市的拉高，是由中石油为首的权重股的快速拉升而收红，到此，我们有许多的问题，待需明确，然而问题的关健往往只有一个，那就是是谁在做多？在政策暖流不断释放的时候，谁会在做空？

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    伴随1064亿成交，5000点大关又被打穿了。而11月底第一次击穿5000点大关仅用了地量五六百亿。与近一个月涨跌皆无量，沪市日成交徘徊在年内地量徘徊成为对照，本周沪市四天成交四千亿，无论涨跌日成交都在千亿之上，已达到11月初5800-6000点的日成交水平。成交量放大说明了什么？看空者认为，连续三天放量下跌，说明主力出逃了。看多者认为，无论放量上涨还是放量下跌，都说明有场外增量资金进场。

　　问题的关键，也许不能局限在技术指标的成交量放大，而要从机构思维角度判断，四天成交四千亿，谁买谁卖？谁进场谁出场？

　　首先，谁在大笔卖出？连续三天放量下跌，基金重仓股金融地产领跌，近两日进入龙虎榜的地产股，机构抛盘远大于机构买盘，这一切发生在机构对明年行情的一片乐观预测中，也是宏观调控的利空连续出台的时候。那么机构究竟是看空作空，还是看多作空，还是看多先作空再作多。如果是看多作空，那么5000点抛出去的金融地产筹码什么点位拿回来？除非，基金三季度重仓的金融地产不再被基金看好(也许近日严厉的宏观调控的利空出乎基金预料？)，借金融地产砸盘之际调仓买其它股票。问题是，如果牛市的三面大旗金融地产有色都被基金抛弃，单靠消费一只独秀，还有牛市吗？因此，也不排除先知先觉机构先高抛后低吸的可能。

　　其次，四天成交四千亿，谁在大笔买入？肯定不是散户。尽管个人账户占流通市值6成，机构仅占4成。昨日进入龙虎榜的中海集运，买入前五名都是营业部席位，近两日进入龙虎榜的地产股，前五名买入席位中营业部席位数远多于机构席位数，说明前期场外观望的私募、游资开始进场。有报道称部分私募从港股返回A股，近几个月港股日成交额一直高于沪市日成交额的状况已于近日改变。

　　最后，在近日高层对股市频吹暖风时，机构联手刻意砸盘，有利用恶劣技术型态人为制造恐慌，骗取廉价筹码之嫌。金融地产的C浪下跌已连跌四天，还有多少不跌空间？只要中石油不破30元，空方难以有效击穿4778。

　　击穿五千，也许是黎明前最后的黑暗。

(责任编辑：谢炎阳)