证通电子、嘉应制药将于2007年12月18日在深交所中小板ETF挂牌上市。

　　证通电子证券代码为002197，发行价11.28元/股，多数机构认为其上市首日股价的区间为14.72－31元。

　　嘉应制药证券代码为002198，发行价5.99元/股，多数机构认为其上市首日股价的区间为8-17.21元。

　　一、证通电子（002197）上市定位分析

　　深圳市证通电子股份有限公司人民币普通股股票将于2007年12月18日在深交所上市。证券简称为“证通电子”,证券代码为“002197”，发行价11.28元/股。公司人民币普通股股份总数为8743万股，其中首次上网定价公开发行的1760万股股票自上市之日起开始上市交易。多数机构认为，证通电子上市首日股价的区间为14.72－31元。

　　基本面分析

　　证通电子位于深圳市，主要生产经营加密键盘、自助服务终端、电话E-POS、信用卡付费电话、精密机械加工等，是国内ATM加密键盘、电话E-POS等细分市场的龙头企业。

　　公司所处行业为金融支付信息安全行业。该产业进入壁垒较高，主要来自技术能力、行业监管和资质的认证等。公司是目前国内为数不多的，拥有完整的设计和制造能力的厂商。加密键盘是公司最核心的产品，公司是亚洲第二家、全球第四家拥有PCI认证的ATM加密键盘厂商，目前已有五款加密键盘获得PCI认证，排名全球第一。

　　ATM加密键盘受ATM机需求旺盛带动未来的市场前景较好。并且全球主要ATM厂商目前自给率仍较高，未来外包的趋势较为明显。公司目前在国内有很高的市场占有率，海外销售主要在日本市场。公司目前已逐步进入主流厂商的供应体系，我们认为凭借公司的价格优势，海外销售将继续保持高速增长，复合增长率不低于50%。

　　首日上市定位预测

　　【中信建投】证通电子：国内加密键盘行业领头羊

　　我们看到可比较公司2007年的平均预测市盈率为61.62倍。根据我们对公司未来成长潜力的判断，公司未来3－5年的净利润增长率将保持在30％－40％之间，这样的公司市盈率应该定位在35倍左右，我们给出内在价值估值范围为14.72元－17.48元，对应的07年预测市盈率是32倍－38倍。

　　【光大证券】证通电子：预计上市合理价22.4-28.6元

　　结合相对估值和DCF模型结果，我们给予合理定价区间为22.4-28.6元。另外需要提示的是，目前的市场气氛下，新股上市存在被资金追捧的可能，在上市首日存在高溢价的可能。

　　【兴业证券】证通电子：金融信息支付安全行业翘楚

　　08年每股收益可达0.63元。根据我们的预测，公司07年、08年和09年EPS将分别达到0.49元、0.63元和0.79元，参考国内A股上市公司中的同行广电运通(002152行情,股吧)(行情 股吧)和御银股份(002177行情,股吧)(行情 股吧)，对应08年市盈率水平在50倍左右，因此我们预计公司上市首日股价将达到31元左右。

(责任编辑：李毅)