行业增速有所回落，稳定增长趋势不变。2007 年1-11 月份，汽车产销806/795万辆，同比增长22.25%/23.19%，其中乘用车产销576/566 万辆，同比增长21.64%/22.82%。虽然产销同比增速较10 月份有所回落，但仍然维持在一个相对合理增长水平，行业稳定增长的趋势短期内难以得到根本性的改变。

　　11 月份成品油价上涨影响甚微。11 月份成品油价格上涨幅度超过8.5%。我们在快速反应报告中指出，油价上涨影响心理，对实际市场消费影响有限。11 月份产品结构的变化印证我们的判断，即油价上调总体影响有限，产品消费结构会逐渐发生改变。

　　行业利润快速增长。国内汽车工业重点企业1-10 月份利润总额达到523 亿元，同比增长76.76%。导致行业利润增长的主导因素包括产品结构的优化，产能利用率的提高以及规模化效应逐渐释放等。消费市场产品结构的改变，是未来行业利润增长的关键因素。

　　12 月份为传统销量高峰期。12 月份仍然是年内的销售旺季，最有可能创出年内销量高峰。预计2007 年全年汽车总销量将可能超出我们原有预期的867万辆，较2006 年增长超过21%。

　　维持行业推荐评级 汽车行业仍然处于快速稳定增长期，在居民消费能力提高情况下，乘用车市场表现将可能超出预期，继续维持行业推荐的投资评级。重点推荐公司上海汽车(600104行情,股吧)（600104）以及一汽轿车(000800行情,股吧)（000800）11 月份销量良好，继续维持强烈推荐-A 的投资评级。

　　研报下载  汽车行业：持续旺季表现 11家公司评级(研报)

(责任编辑：李茂娟)