08 年钢铁行业需关注的特征：

　　1、钢价升、成本涨：国内外钢材需求依然旺盛，而国内供给强度下降，钢价将持续上涨，有新增产能的企业仍将获得较明显的业绩增长；铁精粉、焦煤等主要大宗原材料将继续上涨或者高位运行，成本已经在推高钢价，利润朝有成本优势的企业汇集，进一步促使高

　　成本企业寻求大企业支持，推动行业集中度提升；

　　2、长材强、板材弱：落后产能加速淘汰及新增产能建设受压制，而需求依然旺盛，造成此类产品价格坚挺，盈利能力将明显提升；近年来板材类产能扩张明显，新增产能集中释放，而需求相对不足，供应过量将削弱其盈利能力。

　　3、兼并重组加快：国家意志及市场环境都在推动国内钢铁行业的整合，08 年行业的集中度将进入明显上升时期。

　　投资策略—买入

　　2008 年国内钢铁行业总体而言，我们预期行业的供需情况依然偏好，国内钢材价格在成本和需求两大支撑下将创历史新高，行业利润在新增产能的推动下仍旧保持明显增长。但因目前国内资本市场及钢铁板块的估值均已处在历史相对高位，故从谨慎的角度看，我们给予08 年钢铁行业的评级为谨慎买入。

　　结合08 年行业发展特征，我们的投资主题是“突出成本、重视增量、关注长材”，建议关注以下三类企业：

　　1、突出成本，资源保障程度较高的企业：西宁特钢(600117行情,股吧)、宝钢股份(600019行情,股吧)；

　　2、重视增量，产量明显增长的企业：武钢股份(600005行情,股吧)、鞍钢股份(000898行情,股吧)；

　　3、关注长材，成本低及长材多的企业：酒钢宏兴(600307行情,股吧)、唐钢股份(000709行情,股吧)。

　　风险提示

　　若国内内需陷入低迷，出口不振造成钢材市场供需出现超预期的供过于求现象；而成本高位运行，钢价剧烈波动将引起部分企业亏损。

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