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　　现货氧化铝上调10.53%

　　首先，我们来关注一下有色金属行业。在电解铝市场一片惨淡之时，其上游的氧化铝行业却逆市涨价。近日国内非中铝系氧化铝企业纷纷上调现货氧化铝价格至4200元/吨左右，仅一个工作日，中国铝业(601600行情,股吧)股份有限公司就宣布，上调现货氧化铝售价400元至4200元/吨，此次上调幅度为10.53%。中国铝业称，目前国内进口氧化铝价格已达470美元/吨，且国内外氧化铝市场货源都非常紧张。中铝曾于11月末将氧化铝售价自3500元/吨上调至3800元/吨。而本月内中国氧化铝价格已上涨10%，自10月末以来已上涨30%。

　　自中国铝业上次提价到现在，国内电解铝价格始终表现疲软，呈下跌态势。中国铝业的再度提价，将会继续挤压下游电解铝行业的赢利空间，明年的电解铝公司的业绩将会受到更大的考验。

　　草甘膦价格飙升了66.67%

　　接下来，我们再来关注一下化工行业。在不到半年的时间内，草甘膦价格就飙升了66.67%，这使得一批上市公司受益匪浅。上周包括川化股份(000155行情,股吧)、渝三峡等多家公司被证券交易所要求停牌说明。江山股份(600389行情,股吧)在上周三刊登的业绩预增公告中也透露，由于草甘膦市场目前存在着供小于求的情况，2007年1至6月份草甘膦原药价格还只有3.3万元/吨，到目前价格已达到5.5万元/吨左右，较去年上涨近100%。

　　显然，不到半年就飙升了66.67%的草甘膦价格，正在对上市公司的业绩构成明显影响。江山股份预计2007年净利润较上年同期增幅为70%左右；兴发集团(600141行情,股吧)公告说，其子公司参股的4万吨草甘膦项目目前建成并投入试运行，上市公司可享有的投资收益在800万元左右。相关上市公司股票，在此利好的作用下都出现了上涨行情。

　　看了近期重要的行业动态以后，我们再来了解看看过去5天A股市场各行业指数的表现情况。

　　从上周的强势排名来看，排名相对靠前的依次是家用电器、轻工制造、建筑建材、黑色金属和信息服务。从行业表现来看，家用电器行业受到“家电下乡”利好消息的影响在涨幅榜上排名第一。轻机械行业中的纸业板块，因其市盈率较低，在资金对防御型股票的挖掘中涨幅突出排行第二。建筑建材和黑色金属行业未来发展还不明朗，上周的走势还是属于短期的技术性反弹。目前市场作多意愿较强，投资者在寻找投资机会时，还应注意消息面的影响。

　　从跌幅榜来看，房地产、金融服务、食品饮料、采掘和商业贸易等五个行业跌幅居前，其中仅有房地产和金融服务小幅下跌，这两个行业的下跌，更多的是属于惯性的下跌性质，并且幅度较小。短期之内，市场作空动能的释放已经告一段落。后市可以谨慎看好。

　　农业类公司整体毛利率为18.55%

　　看好水产养殖板块的原因，还是因为农产品涨价。11月份，居民消费价格总水平同比上涨6.9%。食品类价格同比上涨18.2%。其中，粮食价格上涨6.6%，油脂价格上涨35.0%，肉禽及其制品价格上涨38.8%，猪肉上涨56.0%，鲜蛋价格上涨10.0%，水产品价格上涨6.8%，鲜菜价格上涨28.6%，鲜果价格上涨12.9%，调味品价格上涨4.0%。今年以来食品价格都呈现上涨趋势，其中猪肉价格涨幅最大。猪肉价格的上涨主要是因为玉米价格的上涨所致。

　　农产品能源化助推全球粮价上涨的局面可能愈演愈烈。本月19日，布什签署了鼓励生物能源发展的美国新能源法案。04年以来的农产品价格大幅上涨，与农产品能源化直接相关。美国新能源法案的签订，加上前不久美国参议院通过的《2007农业法》，将进一步推高国际粮价，从而拉动我国农产品价格。新能源法案鼓励大幅增加生物能源的使用量，使其到2022年达到360亿加仑，其中，燃料乙醇占三分之一以上。另外则是生物柴油。按上述数据计算，到2022年，美国生物能源规模是现有的6倍。美国新能源法案将直接推动玉米、大豆价格上涨。而玉米、大豆与小麦等品种具有比价关系，前者的涨价，必将会带动其他农产品价格上涨。

　　汇总统计了37家非ST的农业公司，今年上半年这37家农业公司实现营业收入219 亿元，比去年同期增长6.7%，远慢于GDP 增长的速度，显示出农业行业整体活力不够。农业类公司整体毛利率为18.55%，比去年同期的20%略下降了1.5 个百分点，盈利能力有所下降。今年农产品价格普遍上涨，但是农业类公司的盈利水平反而有所下降。这是因为农业板块上游的或者拥有资源的公司并不多，作为中下游的企业，农产品涨价对于这些公司来说可能并不是好消息。

　　得益于上半年股市的强势，农业类公司也在牛市的盛宴中狂欢，今年上半年农业类公司实现投资收益3.55 亿元，营业外净收入为3.2 亿元。投资收益和营业外净收入贡献税前利润为6.77 亿元，贡献了77.77%的税前利润。尽管如此，上半年利润总额还是比去年同期下降了33%多。在农产品大幅涨价的环境下，这样的结果似乎很让人沮丧。

　　在农产品价格长期看涨的预期之下，为什么说水产养殖行业最具投资价值了？稍做休息，在接下来的节目中，我们再继续聊聊有关水产养殖板块的相关话题。

　　水产养殖板块同比增长19%

　　目前国内上市公司中以海水养殖为主，淡水养殖只有洞庭水殖(600257行情,股吧)一家。五家上市公司上半年共实现收入10亿元，同比增长了20%，同时，毛利率下降了6个百分点，但是仍然达到了31%的水平，远远超过农业板块整体的毛利率水平。其中，海水养殖业的毛利率为33%。这五家公司的投资收益和营业外净利润总共贡献税前利润350万，占利润总额的18%，低于农业板块整体水平和其他板块的水平。水产养殖行业的利润才是实实在在的主业的利润，这和其他农业子板块的利润的含金量完全不一样。水产养殖板块实现税后净利润1.8亿元，同比增长19%。

　　除了水产养殖板块的中报表现良好外，农业板块其他子行业都出现了大幅下降，而且是在投资收益和营业外收入大幅增加并占税前利润绝大部分的前提下。与市场上有些盲目认为农产品涨价对所有农业公司利好的观点恰恰相反的是，农产品涨价导致了大部分公司的原料成本压力加大，从而使得农业板块整体毛利率有所下降。大部分农产品价格短期不可能回落，甚至可能继续冲高，这对于那些以农产品为原料的企业而言，能不能把成本转嫁给下游企业或者消费者至关重要，从前面的财务分析来看，大部分企业是没有这个能力的。

　　水产养殖板块完全没有受到基础谷物价格上涨带来的成本压力。因为水产养殖特别是海水养殖基本不用饲料。近一年来海参价格涨幅接近一倍，随着人民生活水平的升高以及对健康的重视，未来海参将会有很好的市场前景，看好海参养殖公司的发展。其中獐子岛、好当家(600467行情,股吧)、东方海洋(002086行情,股吧)最值得关注。