国内外15专家把脉08牛市 沪指或达13000点

2008年01月04日18:39  来源: 证券市场周刊    作者:齐忠恒 钟华


  输入型软着陆有利有弊

  王庆,摩根士丹利 (Morgan Stanley) 大中华区首席经济学家,美国马里兰州大学经济学博士。2005年至2006年任美洲银行(Bank of America)大中华区经济研究及策略分析主管。1999年至2005年没,就职于国际货币基金组织(IMF)。

  中国宏观经济:输入型软着陆

  中国股市:继续牛市

  全球经济:美国经济衰退

  2008年底人民币兑美元汇率:6.80

  最看好的商品:粮食

  最看好的行业:高档消费品

  我们预计2008年中国经济将会实现软着陆,主要依据是中国的出口增长会因外部需求减弱而大大趋缓。在外部需求前景和国内政策定位存在着许多不确定性的情况下,我们把2008年可能出现的情形比喻成一年中的秋季,即“输入型软着陆”。而夏季代表“过热”,春季代表“政策引导型软着陆”,冬季则代表“彻底的硬着陆”。

  我们预测2008年中国经济的增长驱动力会略有调整:相对减弱的出口将被持续强劲的国内需求抵消。我们认为,在“输入型软着陆”的情形下,2008年的政策特点可以用“三个不会”来形容:即不会实行运动式的行政性紧缩,不会大幅度加息,不会对人民币汇率进行一次性的大幅调整。

  在“输入型软着陆”的情形下,中国经济将能够实现乐见的而且是以其他方式所无法实现的再平衡(即从外部需求转向国内需求),这对中期的持续而强劲的增长是好的预兆。然而,这种再平衡在短期内会对股票市场产生一定的负面影响,因为公司净收益可能降低,尤其是出口型产业。 


(责任编辑:李毅)

 

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