国内外15专家把脉08牛市 沪指或达13000点

2008年01月04日18:39  来源: 证券市场周刊    作者:齐忠恒 钟华


  警惕金融市场的系统性风险

  连平,交通银行首席经济学家、研究部主管,经济学博士。目前担任中国金融学会理事、中国世界经济学会理事、中国国际金融学会理事学术职务,并被聘为上海社会科学院兼职博士生导师以及数所大学的兼职教授和特邀研究员。

  中国宏观经济:前景仍然良好

  2008年底人民币兑美元汇率:6.75

  中央经济工作会议提出“稳健的财政政策”和“从紧的货币政策”。从紧货币政策方面,2008年央行会进一步加息来改变负利率的状况。此外央行对信贷增长目标将细化到季度。稳健财政政策主要包括两个方面,一方面是减税,另一方面是增加财政在公共领域的开支。

  启动内需是2008年的重要目标,我给出几个建议,首先,尽快实现公共财政的转型,中国本币净储蓄的积累,是促成投资扩张和银行流动性过剩的根本原因。而本币储蓄率过高的源头正是财政政策在公共建设领域的长期缺位造成的。其次,在增加居民收入的同时,改革现行收入分配制度。

  从全年来看,不排除出现阶段性、中等程度的系统性风险的可能性。在从紧政策积累效应很大的情况下,如果不合时宜地采取过度的紧缩措施有可能导致流动性一时偏紧,市场预期瞬间逆转,从而导致股市和房市大幅下挫。资产价格大幅下跌、物价加速上涨和贸易顺差减少,又会引起人民币贬值预期,奥运前夕还可能存在较强的资本外流动机,从而促使人民币汇率快速下跌,而这又会进一步引起资产价格下跌。两者相互影响,形成一定程度的共生波动,并可能出现循环效应。 


(责任编辑:李毅)

 

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