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　　超级大盘股解禁再迎高潮。今天起，中国神华(601088行情,股吧)网下向询价对象配售的5.4亿股股票锁定期满。中国人寿(601628行情,股吧)战略配售的6亿股股票也于同日起上市流通。昨天，大盘尾市大跌，被投资者认为是市场受冲击的预演。

　　不过，市场人士认为，两家公司被大规模减持的可能性不大，而从其他大盘股解禁情况来看，这两只大盘股解禁也不会对市场产生明显冲击。

　　两大权重股市值跃升

　　7日，中国银行(601988行情,股吧)的12.86亿股战略配售股刚刚上市。今天，中国神华的5.4亿股和中国人寿的6亿股股票也将正式上市流通。记者测算，按照昨日两公司收盘价计算，上述股票将吸纳市场714亿元资金。其中，中国神华吸纳365亿元，中国人寿吸纳349亿元。

　　从市值权重看，中国神华网下配售的5.4亿股上市后，流通股数从12.6亿股上升至18亿股，按照昨日的收盘价67.59元计算，流通市值将达到1216亿元，流通市值排名从第15位一举跃升至第7位。中国人寿的6亿股战略配售股今天上市后，使中国人寿的流通股数达到15亿股，按照昨日的收盘价58.13元计算，流通市值将达到872亿元，其流通市值排名从第24位一举跃升至第15位。

　　机构投资者获利丰厚

　　两大权重股解禁后，一些机构投资者可谓是获利颇丰。

　　中国人寿2006年底战略配售的6亿股股票，为每股面值1元的普通股，发行价格为18.88元/股。据Wind数据显示，19家战略投资者最初购买6亿股中国人寿股票的原始成本为113.28亿元。以昨天中国人寿58.13元/股的收盘价来计算，19家战略投资者的收益将高达348.78亿元，年收益率达到了207.89%。

　　据了解，中国人寿此次解禁的6亿股限售股分别由19家战略投资者所持有，其中，宝钢集团以5000万股的战略配售股份与国家开发投资公司并列第一，全国社保基金等6家机构各持有4000万股，人保财险等4家机构各持有3000万股，中再保险等7家机构持有2000万股。

　　而对中国神华来说，机构投资者尽管比不上中国人寿的战略投资者，但也是获利丰厚。中国神华的发行价是36.99元，而其昨天的收盘价为67.59元，获利比例为83%。

　　中国人寿

　　2006年底战略配售的6亿股股票，发行价格为18.88元/股。以昨天中国人寿58.13元/股的收盘价来计算，19家战略投资者的年收益率达到207.89%。

　　中国神华

　　发行价是36.99元，而其昨天的收盘价为67.59元，获利比例为83%。

　　前期大盘股解禁后表现

　　2008年1月7日

　　中国银行（601988）12.86亿股战略配售股上市，机构集中减持的现象并不明显，对大盘的影响也不大。

　　2007年12月28日

　中海油服(601808行情,股吧)（601808）网下配售的1.5亿股股份上市流通。解禁当天跌幅超过了4%，第二天企稳，昨日收盘报35.62元。这说明，即使有机构卖出套现，还是有更多机构在接盘，解禁对股价打压不大。

　　2007年12月24日

　广深铁路(601333行情,股吧)(601333)9.31亿股上市流通，但是公司股价仍然走势强劲。

　　市场分析

　　机构称不会大规模减持

　　尽管赚得盆满钵满，但一些机构昨天表示，他们并不会急于套现。持有中国人寿5000万战略配售股份的宝钢集团资产经营部负责人王成然表示，宝钢集团会和大多数机构保持同样的步调，在未来能够预料到的时期内，不会大规模减持中国人寿。

　　不过，另一家重仓持有中国人寿的机构有关人士就明确表示，6亿股限售股解禁，对中国人寿股票的短期走势肯定会有影响。

　　广州某私募基金经理乐平认为，市场刚经过一波大跌，许多大盘股至今未恢复元气，神华和人寿更是一直回调，这使得网下配售机构的获利大打折扣，所以，他们基本不会选择目前套现。

　　另有分析人士认为，对于具备投资价值的上市公司，解禁期的到来未必一定意味着股东的减持，问题的核心还是在于公司的基本面。例如，中国人寿质地良好，而且其战略投资者多为存在资金配置要求的大型央企，一般不会急于抛售套现。

　　大盘股解禁未必是“利空”

　　据统计，2007年全年解禁948.4亿股，涉及市值1.86万亿元。其中，仅有约5%的股份被流通股东套现。而且从一些大盘股解禁后的表现来看，解禁也未必是“利空”。

　　1月7日起，12.86亿股中国银行（601988）战略配售股上市。2007年12月28日，中海油服务（601808）网下配售的1.5亿股股份上市流通。不过，从以上两公司的表现来看，机构集中大规模减持的现象并不明显。并且，这两只股票解禁当天，对大盘的影响也不大。

　　例如，中海油服的发行价是13.48元，去年12月27日收盘股价为35.84元，配售机构获利达166%。所以，该股在解禁当天有一定回落，跌幅超过了4%，且成交高达16.2亿元，创出近两个月新高。不过，第二天该股再度探底后又稳健上涨，昨天收盘报35.62元。这说明还是有很多机构在接盘，解禁对股价打压不大。

　　广深铁路(601333)的9.31亿股2007年12月24日上市流通，但走势仍然强劲。也就是说，在市场资金充沛时，权重股解禁反而给予不少资金吸纳筹码的机会。 

　　短期振荡反而显现机会

　　招商证券金融行业研究员罗毅认为，解禁后或有一小部分机构出于财务需求进行少量抛售，但不会出现集体性大规模抛售的行为。东方证券保险行业研究员王小罡分析，即便中国人寿的战略投资者减持了股票，对整个市场和保险板块的影响也不会太大，甚至将为投资者提供更好的建仓保险股的时机。从成交量看，市场花半个月到一个月的时间就可以消化掉这一影响。

　　而广州某私募基金经理乐平认为，中国神华目前的估值基本合理，如果短期出现大幅度下跌，反而是投资者买入的好机会。