周一沪深股市震荡走高，虽然大盘蓝筹股走势疲软，但是题材股仍十分活跃，不仅农业板块卷土重来，而且三通概念也大放异彩。不过业内人士认为，在连续反弹后，短期市场分歧可能增大，大盘震荡风险也逐步上升。

　　蓝筹走软题材为王

　　昨日市场表现仍以题材股为主。例如早盘两岸三通概念个股大幅上涨，厦门空港(600897行情,股吧)和厦门港务(000905行情,股吧)双双涨停，随后福建高速(600033行情,股吧)、闽东电力(000993行情,股吧)也达到涨停；午后，前期活跃的农业板块也再度走强，在北大荒(600598行情,股吧)大幅拉升推动下，整个板块个股重新活跃，新赛股份(600540行情,股吧)、新农开发(600359行情,股吧)和獐子岛等个股涨幅靠前。

　　业内人士，近期市场始终以题材炒作为主线，昨天题材股的活跃使热点向蓝筹股转换再次失败。由于题材股大多经过了短期的快速拉升，股价上涨后风险增大。如果热点仍不能转向蓝筹股，多空分歧将会越来越明显。

　　估值压力越来越大

　　经过近一阶段的上涨后，A股市场的估值水平再度上升，例如中金统计的数据显示，上周五上证综指和深圳成指静态市盈率分别达到49.9倍和52.0倍，为过去5年的新高。从2008年的市盈率来看，中证100、中证200和中证500等三个指数已分别上升至30.1倍、32.4倍和33.3倍，中小板的市盈率保持在44倍左右。更值得关注的是A-H股两地上市公司的价差则上升至106%的历史新高。

　　业内人士认为，考虑到未来两年上市公司业绩整体增速的下降，市场给予A股的合理估值水平在25到29倍左右，目前A股市场估值压力已经显现。另外近期国际市场普遍走低，导致A股的相对估值压力也继续上升。对此现象投资者需要警惕。

　　出现波动可能性大

　　对于本周的市场走势，中金公司认为出现波动的可能性较大。过去一段时间，市场一直在争论中上扬，特别是中小市值的股票成为了市场上涨的主动力；并且出现了非常明显的板块轮动的现象，部分指数也创出新高。可以说目前股市的牛市特征已经非常明显。然而，上周以银行、地产、保险等代表的大盘股的走强似乎意味着，短期来看，这轮牛市正在步入下半场。

　　上周末外贸和金融数据披露，随后12月份的CPI和固定资产投资等国内宏观数据也将陆续出台，这些数据对宏观政策及市场心理面的影响也有待观察。此外，国际市场上，投资者对于美国和全球经济的担心最近有所上升，海外市场表现比较疲软。这些因素或许会使国内股市的波动性加大，建议投资者小心应对。

　　技术面阻力将来临

　　上证综合指数最近缓慢上行，但是股指截止昨日已经到达5500点附近。从技术走势来看，前期股指在4800点附近形成的双底向上突破后，量度升幅大约在5600点左右，指数距离这一阻力位十分接近，技术面的阻力也因此增大。

　　综合来看，在热点切换不成功及外部环境变动增大的情况下，结合技术面压力，短期市场震荡风险较大，建议投资者保持警惕。