编者按：　　“八二”已成为近期市场的主要格局，昨日依然如此，在多数权重股下跌的情况下，市场硬是依靠“八”的力量使股指收出红盘，并且在盘中还冲上了5500点整数关。那么，目前“八二”格局的成因是什么？指数碎步攀升的走势还能延续多久？

　　盘面扫描  热点遍地开花

　“好象什么都在涨，但热点却难以捕捉。”昨日上证指数再度碎步迈向5500点，但成交量却近一步萎缩，且变化频繁的热点让很多投资者陷入进退两难的境地。

　　昨日，福建板块、钢铁板块、农林牧渔和参股金融板块遍地开花，成为市场领军板块。其中福建板块最为强劲，厦门港务(000905行情,股吧)、厦门空港(600897行情,股吧)开盘即涨停，福建高速(600033行情,股吧)、闽东电力(000993行情,股吧)、建发股份(600153行情,股吧)等也纷纷大涨；受近期钢材价格上涨刺激，钢铁股在邯郸钢铁(600001行情,股吧)大涨6.32%的带领下群起上攻，武钢股份(600005行情,股吧)、宝钢股份(600019行情,股吧)、韶钢松山(000717行情,股吧)、济南钢铁(600022行情,股吧)、杭钢股份(600126行情,股吧)等大市值钢铁股涨幅均在3%以上；而国元证券(000728行情,股吧)、海通证券(600837行情,股吧)、中信证券(600030行情,股吧)等为首的券商概念股的大幅上涨也使两面针(600249行情,股吧)、西水股份(600291行情,股吧)、巴士股份(600741行情,股吧)这几只参股金融的三剑客联袂大涨，再一次拉开股权增值年报行情的帷幕；农林牧渔昨日依旧强势，北大荒(600598行情,股吧)、新赛股份(600540行情,股吧)、獐子岛领军持续大涨，整个农林牧渔板块指数上涨2.14%。个股遍地开花，各大板块均有领涨个股，但目前逐步萎缩的成交量显然难以支持各板块均形成很大的财富效益。这也就造成了投资者操作上的困难，因为如果不追涨龙头强势股，则很难分享整个板块的轮动。

　　此外，外围股市的走弱使市场主力有心无力，高挂免战牌，最典型的就是权重股的整体走低。上周五，美股再度大跌1.92%，致使昨日亚太股市涨少跌多，日本股市日经指数下跌1.93%，香港恒生指数下跌1.48%。受此影响，上周五还整体走强的金融股昨日全线走弱，工商银行(601398行情,股吧)、建设银行(601939行情,股吧)和中国银行(601988行情,股吧)等大市值银行股全部收跌。中国石油(601857行情,股吧)、中国石化(600028行情,股吧)、中国神华(601088行情,股吧)等权重股的走弱也对大盘造成了不小的拖累。

　　有市场人士指出，上证指数自2008年开市以来，已经不知不觉上涨200多点，不少个股涨幅已达30%以上，获利筹码较多。伴随成交量的整体萎缩，热点的遍地开花显然难以为继。

　　专业视点　四大因素影响行情

　　首先是场外资金的入场速度。相对于去年11月的调整行情，近期回升过程中的量能总和明显超过了下调时段量能总和，可见本轮行情发展伴随有场外资金逐步进场的过程，而场外资金入场速度将制约行情发展。从近几个交易日成交量的变化情况来看，两市成交量已经连续3个交易日出现下跌，和行情启动初期的量价齐升格局有明显差异，可见股指越往高走，场外资金入场速度越慢。

　　其次是场内筹码的松动状况。近日证监会对于流通股上市表示了明确的支持态度，预计国有股减持可能会有所动作，这预示着市场扩容的压力正在加大，股指大幅上行的条件将受到限制。2008年共有约3.5万亿元流通市值上市，释放最多的时间是2月、3月、8月和12月这4个月份。其中，2月份和3月份流通股释放的市值占全年流通股释放总市值的近3成。一旦大型国有企业打开国有股减持口子，市场人气将受到一定打压。

　　再次是调控压力。上周五，去年12月货币供应量数据出炉，M2增速为16.7%，依然保持高速增长，而近期包括CPI、PPI等去年12月份相关经济数据将陆续公布，指标的好坏自然对市场投资者会产生一定影响。

　　最后是新股发行速度。从本周四开始至下周三将有7只中小板新股先后发行，虽然其中没有大盘新股，但一级市场稳定无风险的收益，还是会对部分投资者产生较大吸引，无疑未来新股发行速度将影响市场运行格局，因此，投资者必须对大盘新股密集上市的消息格外重视。

　　综上所述，即使目前市场运行格局还算稳定，震荡盘升特点仍在延续，热点板块也还没有出现整体疯狂的局面，中期市场依然看好。但在连续上扬并逼近关键点位时，适当提高警惕利大于弊。

　　连线机构　向上趋势难改

　　走势：小幅震荡盘升

　　光大证券首席分析师曾宪钊告诉记者，从今年的几个交易日情况来看，增量资金流入明显，A股流通市值8天增长8%，突破了10万亿元大关，日均增加957.24亿元;基金持续营销和“封转开”的基金正逐步进入建仓期，资金面相对宽裕。在板块轮动格局下，股指小幅震荡攀升的格局有望继续维持。昨日盘面热点虽然有些散乱，但仍有表现相对突出的板块，如公路桥梁、汽车板块和受农产品涨价预期影响而走强的新赛股份、新农开发(600359行情,股吧)、北大荒等。

　　西南证券分析师张刚在接受采访时表示，近期热点转换频率较高，但估计非周期性行业的表现会强于周期性行业，如农业、传媒、医药、商业零售、消费等。市场的利好因素还是不少，如资金面趋于宽松，按照惯例，年关已过，一些资金特别是机构资金会回流入市；政策面也处于相对平静状态，估计春节前，管理层不会出台大的调控政策。利空因素主要来自估值水平仍然较高、市场扩容不止等。

　　机会：年报+非周期性行业

　　曾宪钊认为，目前共有1090家上市公司超过了去年10月17日大盘高点时的股价，只是因为权重股的弱势掩盖了大多数个股走牛的事实。在此情况下，随着市场估值水平的抬高，部分年报业绩增长的大盘权重股将出现“洼地效应”，吸引资金的再次流入。相对而言，去年利润增长较快的行业是金融、化工、医药、纺织、机械和地产，这些行业的年报值得重点关注。

　　张刚则表示，近期应重点关注属非周期性行业的农业、网络传媒、食品、医药等。作为短线投资者，还可以关注因春节临近而引发的旅游、航空等板块行情。

　　策略：捕捉结构性机会

　　张刚说，鉴于目前各个行业板块分化严重，估值水平继续上升而带来的回调压力，5500点整数关将有反复。因此，建议不要满仓操作，仓位上限最好不超过七成，将三成资金留作机动，伺机加仓，同时需快进快出。

　　曾宪钊也表示，就市场整体而言，可行的投资策略是边走边看，边看边走，空仓和满仓均不可取，重在捕捉结构性机会。