大跌之下 机构悄然调仓热点重新洗牌

2008年01月20日15:25  来源: 四川新闻网-成都日报  


  [编者注]本周市场出现久违的暴跌走势,上证指数最大下跌444.89点,单周跌幅5.55%,将最近三周的上涨成果一举抹去。而从历史来看,每当市场出现暴跌的时候,就是机构调仓换股的良机,由此而来的是未来市场热点的重新洗牌,乃至市场风格的转换。那么,本次的暴跌之后,市场是否也会出现这样的化学反应呢?

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  回顾“5·30”时的暴跌,在财政部突然宣布上调印花税消息的打击下,大盘出现了急风骤雨般的下跌。在连续5天的调整中,市场的风格却已悄然发生变化,先是题材股的疯狂被大跌彻底打垮,在随后的2个月震荡整理中,机构悄然增仓金融、地产等优质蓝筹股,并最终在7月中旬发动了蓝筹股行情。这次的暴跌,让投资者认识到暴跌之下,机构到底在做些什么。因此,对于广大中小投资者而言,在当前市场的暴跌后,应该以机构的眼光来看待市场,关注可能发生的一些变化。这样,一旦市场果真发生热点或是风格的切换,那么就可以第一时间做出反应。

  在此,我们分析了最近市场热点的走向,并采访了相关市场分析人士,对于哪些板块将遇冷,哪些板块将在接下来的行情中最具机会等问题做出了分析,希望对您在春节前的操作中有所帮助。

  三大迹象显示 机构正在调仓

  尽管本周跌幅惊人,但多数分析人士对于始于去年12月的跨年度行情的发展依然乐观,他们认为个股的行情将继续演绎。但种种迹象显示,机构已经在借大跌趁机调仓换股,后期市场热点必将重新洗牌。

  部分分析人士表示,从目前的情况来看,市场风格由中小盘股完全转向蓝筹股的时机尚未成熟,至少在春节前,中小盘股将依然是市场的重心。不过,借着市场的暴跌,不少机构的确已经开始进行仓位的调整,投资者应该及时把握住热点的转换。

  首先,盘面显示,前期市场热点开始全面回落,这主要集中在农业、化工和白酒等板块。这些股票自跨年行情启动以来就一直行走在市场的最前沿,不少股票阶段涨幅都超过了40%。对于介入这些板块的机构而言,获利已经相当丰厚,而从相关股票的基本面来看,其价格已经明显被高估。因此,机构完全有理由在调整时对其进行减仓。此外,昨日首批46只基金率先公布了2007年第四季度报告,报告显示,已公布季报的混合型基金增仓迹象十分明显,其中消费、农业、石化、机械等行业是增仓的重点,尤其是增持农业股成为去年四季度基金转向中小盘股的一个例证,这也就是本轮行情启动以来该板块大幅走强的原因。然而,历史证明,机构往往会利用业绩报告披露的延后性打“时间差”,对获利已经不小的农业等股票,很可能已经不是其重仓的股票了。

  其次,新的热点已经开始涌现。在最近几个交易日中,市场对于通信、医药等板块加大了炒作的力度。此外,随着年报披露的临近,市场对于业绩高增长或是年报有高送配预期的股票明显投入了更多的关注。对于这类股票,后期将成为市场的新热点。

  第三,大盘蓝筹股票最近有所异动,如工商银行(601398行情,股吧)昨天在发布业绩预增公告后大幅高开,股价最大涨幅一度超过7%,此外,建设银行(601939行情,股吧)在发布业绩预增公告后也一度高开高走,虽然最终涨幅都有所回落。但分析人士认为,经过前期的调整后,银行股的估值已经相对合理,其价格也都在绝对低位,这对于机构投资者而言,已经具备了买入的条件。不过,由于目前市场对于宏观面的不确定,机构目前还不敢贸然大肆买入,昨天的异动,可能是机构在试探性的买入。

  长线关注

  医药板块 行业步入景气阶段

  在近几天的大跌中,医药板块表现相当坚挺,板块整体跌幅不到2%。

  联合证券等机构认为,医药股的强势与医药行业整体步入景气阶段分不开。未来几年,由于药品消费需求的持续增长和医保覆盖范围的扩大将带来行业的持续景气;而正在进行中的医疗体制改革将会导致现有三级医疗体系下的市场需求供给格局出现结构性调整,三级体系向两层格局转变,预计基层医疗服务体系将进一步完善。

  这种结构性变化将使不同子行业企业受益冷热不均,也给投资者带来不同的分析线索和投资机会。以药品为考察核心,建议长期投资可关注以下三类企业:真正具有新药开发能力的创新企业、在第三终端用药需求中受益的普药企业;第二终端中的品牌中药企业。而在商业流通领域,预计地区垄断、寡头竞争格局暂时不会改变,关注具备规模优势的企业。

  从走势上看,前期走强的医药类股票主要缘于医改受益,而近期活跃的则是市盈率偏低的医药股。低市盈率个股的活跃,说明市场资金已经把整个板块盘活,中线整体向好的趋势正在途中,完全可以参与。建议关注恒瑞医药(600276行情,股吧)等个股。

  短线关注

  高送转股 送转刺激游资热情

  由于在法规方面,对于上市公司进行分配并无强制性要求,相比之下在股改方案中包含分红承诺的公司则具备较强的市场吸引力。从每股收益和承诺的分配比例上看,两面针(600249行情,股吧)、中金岭南(000060行情,股吧)、现代投资(000900行情,股吧)、宏达股份(600331行情,股吧)、山东黄金(600547行情,股吧)、新安股份(600596行情,股吧)、张裕A、贵州茅台(600519行情,股吧)、海通证券(600837行情,股吧),实施高比例分配的可能最大。

  其中,哪些上市公司具有投资机会呢?分析师建议从以下几个方面去把握。一是上市公司有分配惯例。二是已实施定向增发的公司,由于参与实施定向增发的上市公司股东,持股冻结期将在12个月以上,尤其是机构投资者以现金认购的部分,上市公司或将通过增发等方式让这些机构获得较为丰厚的分配回报。这类公司有吉恩镍业(600432行情,股吧)、三一重工(600031行情,股吧)、思源电气(002028行情,股吧)、长园新材(600525行情,股吧)等。

  另外,股价过高的公司,往往处于流动性偏差的状态,较难被机构投资者大规模持有,使上市公司再融资存在一定困难。因而,为了增强流动性,具备条件的上市公司通常会采取大比例送股或转增来摊薄每股价格。目前沪深两市股价在100元以上的上市公司均具备高比例分配的可能性。

  尽管上述类型的上市公司具备高比例分配的可能,但从历史经验看,如果在年报披露之前出现较大的涨幅,则很可能在年报公布后出现“见光死”的现象,投资者宜短线把握机会。

  中线回避

  地产板块 笼罩在调控重压之下

  招商证券等认为2008年房地产行业整体投资机会将遭遇诸多不确定因素的影响。这些因素包括:对行业宏观调控政策的预期、对政策调控下房价及房地产市场成交情况的预期、2007年房地产行业业绩实际增长情况以及2008年业绩确定性成长的预期。

  虽然从动态市盈率看,目前优质地产股动态估值已很有吸引力,但是该行业仍笼罩在调控政策的重压下,短期拨云见日的动力稍显不足。因此,部分分析机构建议中线回避地产股。

  短线回避

  绩差概念股 年报使其现原形

  年报将从1月22日正式开始披露,随着年报行情的展开,资金在追捧业绩超预期公司的同时,无疑会冷落业绩差的公司。

  从市场走势看,中低价绩差股和题材股的上涨行情从去年12月开始,至今已持续了近一个半月,在年报出台之际,面临丑媳妇难见公婆的尴尬,所以此一板块近期有所走弱。只是近期受周边市场疲弱影响,蓝筹股难以持续走强。例如港股中的国企股持续疲弱,由于A股相关个股溢价过大,自然抑制了带H股的A股走强,但由于预期业绩增长喜人,这些被压制的权重股不会一直屈居人下,一旦港股见底而走强,则大盘蓝筹A股将如期而起。

  本周市场的大跌很可能成为热点转换的契机,前期大涨导值估值偏高的中小盘股,以及业绩差的个股或许要休息一段时间了。 


(责任编辑:刘晗阳)

 

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