左小蕾：未雨绸缪 提前防范流动性过剩

　　银河证券高级经济学家左小蕾博士。

　　左小蕾认为,美联储这次紧急降息表明了美国政府的态度：无疑余力、不惜代价，拯救经济。他们的目标是很清楚的。而且采取的措施也比较的有效，因为之前普遍已经预计到了美联储会有所动作，预期降息在50个点左右，可是昨晚直接降75个点。效果很明显，资本市场直接就反映出来了。各大股指都较前一交易日有所好转。

　　但是我们仔细分析美国降息这一消息。美联储降息是分为两方面：一个是基准利率的下调，另外一个就是再贴现率。后者增加了资本的流动性，有力地解决了短线拆借流动性不足的问题。而前者更是从根本上解决了美国经济衰退的动力来源。但是政策的作用对资本市场是立竿见影，对经济的影响只能是慢慢来体现。可能是半年甚至一年，个人更倾向于需要一年的时间才能有所反映。而且在目前次按危机还在肆虐的现状下，美联储一次降息是否真正能够挽救美国经济还有待时日来证明，很有可能还会继续降息来面对未来的经济衰退预期。

　　我们必须清楚地认识到美国这一超级大国给全球带来的影响。他的一举一动都会影响深远。基准利率下降意味着资本流动性的大幅增加，如果我们还没忘记2001年以来资本过剩给全球经济带来的影响的话，特别是我国因此而产生的通货膨胀、全球油价上升等。这次我们需要提前来防范了。也许这种影响会在一年甚至更长的时间之后爆发，但是，未雨绸缪是必须的。我们不能等危机来临措手不及。