虽然阳光化私募失色2007年牛市，绝大部分跑输大盘，但是私募仍不乏投资高手。近日，朝阳永续2007年度中国私募基金风云榜揭晓，硅谷基金的投资经理杨永兴高居风云榜榜首，在短短的10个月当中，他将600万变成了一个亿，总收益率高达1497.66%，成为耀眼的明星。同时，“国元黄山1号集合资产管理计划”和“平安证大一期集合资金信托计划”分别获得券商集合理财组（限定型）和信托产品组一等奖。

　　但是，分析私募收益率排名可以发现，民间私募、私募信托产品、券商集合理财等三类私募的业绩分化较为明显，尤其是冠军收益率分别为1497.66%、107.58%、33.04%，差距惊人。

　　据介绍，本次活动以2007年3月1日至2007年12月31日的实际投资累积收益率作为参评标准，评选必须在独立的第三方见证下进行，独立的第三方由信托公司、托管银行或参评账户所在的券商营业部担当，以期达到诚信的效果。

　　活动负责人表示，历时10个月的私募基金风云榜是中国首次私募基金阳光化的勇敢尝试，通过公开私募基金的投资理念、公布私募基金经理的实战绩效，从而评选出中国证券市场最具才华的私募基金管理人，中国私募基金风云榜评选活动，是私募基金管理人的竞技舞台，旨在见证这一群体未来的光辉之旅。

　　虽然广义上都属于私募基金，但活动主办方将参赛者分为券商集合理财组、信托产品组和私募基金组。

　　私募基金组取得了傲人的成绩。硅谷基金的杨永兴以总收益率1497.66%获取了一等奖，财富基金的陈周杰以总收益率529.19%获取二等奖，微笑如风的胡源以总收益率416.73%获取三等奖。

　　券商集合理财组也获得了佳绩。限定型券商集合理财产品“国元黄山1号集合资产管理计划”总收益率为33.04%，获取该组一等奖，限定型券商集合理财产品“华泰紫金1号集合资产管理计划”总收益率29.96%，获取该组二等奖，非限定性券商集合理财产品“东方红2号集合理财产品”总收益率为88.94%，获取该组三等奖。

　　在信托产品组中，“平安证大一期集合资金信托计划”总收益率为107.58% ，获取该组一等奖。

　　震荡市来临 私募鼠年欲打翻身仗

　　沧海横流，方显英雄本色。近日在上海举办的“2007年度中国私募基金风云榜”颁奖典礼上，资深私募基金人士云集，他们纷纷表示，A股市场经过两年的上涨之后，普涨格局已经一去不复返，震荡市将成为常态，但震荡市方能显示基金经理选股能力，今年的机会就在于波段性机会和结构性机会，操作灵活的私募将与公募基金一试高下。

　　小市值公司中寻找未来的巨人

　　“去年是个猪年，大家就应该吃了睡，睡了吃，不用多操作，但今年是鼠年，我们面前既有美食，还有老鼠夹子。”在评价今年的投资机会时，作为颁奖嘉宾，东方证券研究所所长梁宇峰的一席话，深得现场私募人士的认同。

　　但也正是这样的市场，将给私募基金更多的表现机会，上海证大投资管理公司的总裁朱南松表示，震荡市将考验基金经理的选股能力，在过去普涨的两年，公募基金多是买“白马股”，如果缺少持续资金的不断推动，大蓝筹很难有上好的表现，而今年在外有次贷危机内有紧缩调控的双重压力下，震荡将成为以后市场的常态，更需要把握波段性机会和精选个股能力，因为公募基金因为有合约规定不能空仓，而私募基金可以必要时空仓回避掉所有的风险，同时成长性快的小市值公司，也不利于公募基金进出，因此，私募今年有可能大显身手战胜公募基金。

　　成立于去年2月5日的平安证大一期去年实现收益率123.28%，位居同期阳光私募榜首，跑赢了大盘，也跑赢了同期成立的公募基金，并获得中国私募基金风云榜信托产品组一等奖。

　　作为此次活动的组织者，朝阳永续实质上成为了上海私募界联系的纽带，该公司总经理廖冰与此间私募接触频繁。他表示，震荡市带给公募基金频繁交易的难题，更有利于私募基金的操作，今年的市场不仅要把握波段性机会，而且要把握结构性机会，有国家战略支持的行业板块和细分行业的龙头将大放异彩，但是这些目前暂是小市值的公司，不利于公募基金大笔资金的进出，注重精选个股的私募将赢得更多机会。

　　深圳一位资深私募基金经理非常形象地说到，“大象虽然也能跳舞，但如果以昂贵的价格出售，对投资而言也就失去了吸引力。他认为，大盘蓝筹跌落只是时间问题，一批真正具有增长潜力的中小市值公司将脱颖而出。一般来说，投资机会无外乎两类：一是寻找未来的巨人，二是当金子以沙子的价格出售时。比如，当微软从2000年成为世界第一后，其股价就再也没有表现过，而苹果公司的股票虽然同期从28 美元跌到5 美元，但最后又上升到目前的190美元。

　　震荡市中私募基金也“抱团”

　　在外有次贷危机、内有紧缩的宏观调控政策等因素的影响下，今年A股市场注定是跌宕起伏，在这种情况下，本是特立独行神秘低调的私募基金也开始“抱团”，不过这种“抱团”不是抱团投资，而是抱团研究，相信研究创造价值。

　　在上周五的风云榜颁奖典礼晚会过后，私募基金进行了长久热烈的讨论，焦点集中在美国经济会不会就此衰退，中国经济会不会软着陆，如何看待市盈率指标和结构性市场机会在哪里等各个方面。

　　一位私募基金研究员认为，美国布什政府已经拿出了庞大的救市计划，而且布什的接任者也会继续该计划，美国的经济并不值得担忧。他认为，次贷危机爆发后，美国面临衰退危险，客观上对我国经济起到收缩作用，宏观调控紧缩政策应当考虑修正。一位与会的公募基金研究总监表示，中国的经济不值得担忧，大片的中西部地区等待开发，内需不断上升，大国崛起的需要等等，将会让中国经济继续快速增长。在结构性机会上，几位私募人士分别表示，投资机会存在于节能环保、农业、铁路、军工等板块。

　　多位私募人士还认为，不应该让市盈率成为投资的羁绊，市盈率这种指标是初步入门者使用的简单财务指标，投资应该用市值指标进行替代，就是说考虑在目前该企业团队能力之下，这家公司能够做到多大规模的市值。

　　据了解，参加大型的圈内聚会目前已经成为私募界的一种投资方式。在上海，圈内共知的“大额投资者家园”每周召开向日葵会议，共商一个阶段的市场、产业板块以及个股，参会人员构成相当多元化，有公募基金经理、有券商自营人士、有券商分析师，有内地的，也有香港的。这些热衷于投资的专业人士已经形成一个投资俱乐部，他们在资本市场浸淫多年，相当的人士已经有了不菲的身价，参与投资是兴趣所在，这些投资人士聚在一起，形成了一个比较高端的投资“圈子”。

　　■观点

　　硅谷基金 杨永兴：

　　对于资金量不超过500万的投资者，短线进出要比长线收益更高，我主要看技术指标，看量，看盘口。我的持股时间不超过2个小时(交易时间)，以便回避风险，取得正的复合收益。第一天收盘后便要做功课，寻找第二天要买入的目标，目标就是追逐市场热点，钱往哪里流，我就跟着往哪里走。

　　证大投资 朱南松：

　　震荡市考验私募基金的选股能力，2008年是显示私募基金投资能力的一年，把握波段性机会和结构性机会。

　　万家基金 刘晓康：

　　不要为PE指标所困，要看团队的能力，看他们能做到多大的市值，亚洲人喜欢看PE，但是欧美给许多成长性公司很高的PE，PE指标只是入门者的财务指标，最好的投资现在PE倍数很高，将来会下降很多的公司。要在牛市里要赚足钱，然后学会等待，再到熊市中去收购私募股权（PE）,现在PE的溢价太高。

　　华泰紫金1号 郭昕炜：

　　2008 年一季度市场资金面相对比较宽松、年报业绩的披露以及市场信心的加强，将支持市场的良好表现，因此，一季度市场相对乐观。出于对国家宏观调控以及全球经济放缓的担心，我们对一季度之后的市场持相对谨慎的态度。预计周期性行业可能会面临调整，而受宏观调控影响较小且估值相对合理的行业及公司有较好的表现。

　　东方红2号 姜荷泽：

　　整体而言，我们对2008年的A股市场持谨慎乐观的观点。当然，上市公司的股权激励在2008年大面积铺开的概率很高，治理结构的改善会在促进企业经营效率而提高公司利润、增加上市公司透明度而提高公司的估值水平两个方面推动股价。在投资策略上，我们将更加重视自下而上的选股策略，特别重视受益于通货膨胀、符合国家产业政策、治理结构改善、具有资产注入等外延性增长的公司。