关键词：QFII

　　对A股是什么态度？

　　理财周报：目前QFII的仓位是怎样？它们对A股的态度如何？

　　QFII比国内机构谨慎

　　仓位却依然超90％

　　理柏中国基金研究机构中国区研究主管周良：2007年QFII遭遇22亿美元的净赎回，这个可以反映出国际投资者对中国A股市场的一种态度。从2007年12月的报告来看，对于2008年的A股QFII基金经理比国内的投资机构要谨慎。但是因为他们不做选时，所以仓位一般还是保持在90％以上。

　　“微妙的市场经不起风吹草动”

　　理柏中国基金研究机构中国区研究主管周良：此次大跌的原因是综合性的：宏观方面，今年可能是十年来影响中国经济变数最多的一年。信贷紧缩导致的资金收紧，以及人民币升值、全球需求下降导致出口行业增长减速是最大的两个原因。

　　股市心理方面，A股已经是经历了两年的单边上涨行情，现在有任何风吹草动都可能出现较大的反应。

　　资金筹码供应方面，现在的A股市场已经很微妙了，不再是单边上涨行情。从股票供应来看，大非、小非的减持；创业板的开设；增发、新发都在增加股票的供应。而从资金供应来看，经过两年的连续快速增长，后续投入资金的潜力在减少；获利筹码的离场；信贷的收缩都使资金供应受到抑制；周边市场下跌，比如香港，港股比A股便宜太多，资金也会做出选择，会更偏好便宜的市场。

　　“A股的2008年将是动荡的一年”

　　理柏中国基金研究机构中国区研究主管周良：今年可能是十年来影响中国经济变数最多的一年。对于A股来说，2008年将是动荡的一年。A股市场充满了变数：全球经济减速对中国市场的影响可能比市场预计的要大；信贷紧缩程度可能超过市场的预测；目前是否已经透支了奥运会的兴奋？经历了2年的单边上涨后，市场已经疲乏，出现较大调整相当有可能；信贷紧缩带来的房地产市场的降温，必定对中国经济、股市产生影响；人民币加速升值对中国经济有较大的影响。