[和讯编者注]　思维的力量是强大的，尤其是在某种思维定式趋势化，结构性机会恰恰不应该买了放着长期持有，进入2008年以来，《方泉谈股市》总与暴跌后的股市不期而喻，A股通过不断下挫释放着风险，释放风险过程中给投资者带来一定的心理压力，当暴跌再现的时候，阶段性投资机会和结构性投资机会在市场中或将同时出现，目前的市场，少之又少的结构性投资机会又出现在哪里呢？且听方老师一一为您解读......。 更多精彩沙龙访谈>>>>

　　==精彩导读==

　　本轮牛市的高经济增长背景不会因为外部环境而改变

　　动荡 震荡的结果是出现一个阶段性底部

　　A股市场把结构性牛市演绎得更加动荡

　　没把握好这轮行情的投资者还有出逃机会

　　环球同此凉热 长期来看A股将独立寒秋

　　和讯网：和讯网的投资者朋友大家下午好！欢迎大家在周一时间收看《方泉谈股市》栏目，2008年开市以来，方老师都赶到市场最关键的时候，都是市场跌幅超过300点的水平，在第三次跌幅超过300点的今天，我们请方老师解读一下盘面。近期受到次贷危机引发的金融风暴影响下，一向独来独往、独树一帜的A股市场在这次金融风暴跌势来得更猛一些，请您从国际市场来分析一下A股市场的情况。

　　方泉：长期来看A股市场可以独立寒秋，能够独立寒秋的根本原因还是取决于中国经济的本身的发展，这是一个基本的理由。次级债危机对中国的影响分几个层次：

　　第一个层面看是不是对中国经济发展有影响，有人认为美国经济有可能走向衰退，至少是出现滞涨，由于出口依存度的存在，会影响中美贸易顺差，极端的算法是影响GDP达到2个百分点，如果美国经济出现衰退，对中国经济产生影响，进而中国经济出现减缓，当然会对中国A股市场产生影响。从经济逻辑上，经济理论上来谈的话，只存在这种关系。

　　第二，由于次级债带来全球股市的下跌。最直接的是香港股市下跌，使得全球股市的估值水平整体下降，香港从30000点平均19倍的市盈率降到24000、25000点的15倍的市盈率。现在A股市场即使下跌了20%左右，按08年业绩估算市盈率在25——29倍之间，这样的市盈率整体比香港要高一倍，主要表现在A股、港股的价差上。无论如何从长期趋势看，这种比国际估值水平高一倍的情况是没有价值支撑的，考虑到中国经济的高增长，即使全球经济出现滞胀或者衰退，中国经济相对来说也是强劲增长，市盈率25倍以上，这也进入了价值投资区域，在区域中有高有低，这是估值压力带来A股市场第二个层面的影响。

　　第三个层面的影响是心理层面。资讯发达的今天，随便一个普通投资者都会通过电视、网络看到美国、全球股市暴跌各式各样的镜头和资讯，了解到之后，至少会暴跌之后发生关系了，不是经济上发生关系，而是心理上发生关系。我们说次级债对中国有影响，这是盘面上心理预期发生了变化。所以，第二、第三个层面对A股市场的影响比较表现在盘面上了，上个礼拜一我们跌了一次，上礼拜二暴跌，上礼拜二暴跌的时候我们做节目没有预计到，包括我自己认为不应该有那样的暴跌了，因为连跌三日，按照中国股市过去的经验也是反弹的。但是不反弹，上周二继续来一次更狠的跌幅。这说明市场不能依据我们过去的经验来判断了，因为这个市场是全新的市场，跟国际市场发生关系的市场，哪怕这个关系的市场没有实质的逻辑，但心理上有了就有了，念头有了就有了。

　　今天大盘为什么跌？很简单，美国那边加息效应、减税效应完了，香港股市已经跌到1300多点了，达到6%左右了，A股当然有理由下跌，今天跌幅也有6%左右，这叫环球同此凉热。

　　和讯网：大概7.2%的水平。

　　方泉：这是A股市场会继续在这个阶段起到作用。