联合证券认为钢铁行业受雪灾影响甚微

　　联合证券31日发表评论认为，钢铁行业受雪灾影响甚微。联合证券指出，供给方面，由于冰雪恶劣天气导致全国出现的运力紧张以及“电荒”将使得粗钢供给增速继续保持低水平。据不完全统计，雪灾将减少钢材产量140万吨，折合粗钢量145万吨。事实上，去年11月份开始，淘汰落后产能力度的加大以及运力紧张和“电荒”已经导致以河北为代表的产钢大省的粗钢

　　产量增速大幅下降。11－12 月份我国的粗钢产量增速已经降到2003 年以来的最低水平，保持个位数增长。

　　需求方面，天气变化带来的不利影响是暂时性的。由于冰雪恶劣天气，北方的资源南下比较困难，而且市场的交投不活跃，库存略有上升，但是1月份每周的库存上升幅度不大。而且从钢材消费的季节性看，每年的年底至春节前是钢材消费的淡季，都存在库存略有上升的情况。随着天气的逐渐转好以及运输紧张的缓解，中间库存将被迅速消化。

　　价格方面，进入去年12 月份，由于季节性特征，长材价格进入高位盘整阶段，1 月25 日Myspic长材价格指数比11月底下跌4.8%。板材价格，特别是冷轧薄板价格受月产持续两个月负增长的刺激，价格稳步上涨，1 月25日Myspic板材价格指数比11 月底上涨6.7％。预计春节过后，随着消费旺季的到来，供应偏紧的形势将推动钢材价格继续上涨。

　　钢铁类上市公司的经营业绩影响甚微。由于各大钢铁企业都有冬季备料的惯例，原材料的库存至少在1个月以上，而且大型钢铁企业都有自备电厂，因此冰雪恶劣天气没有阻碍正常的生产经营。目前由于限电，共有5家上市公司限产，包括重庆钢铁(601005行情,股吧)、攀钢钢钒(000629行情,股吧)、南钢股份(600282行情,股吧)、柳钢股份(601003行情,股吧)、华菱管线(000932行情,股吧)。其中华菱管线影响相对较大，预计因停产将减少EPS0.027元，其余4家预计影响EPS 均低于0.01元。

　　天相投顾认为1月份CPI可能达到7.4%左右

　　周三美东时间下午2:15，联邦公开市场委员会（FOMC）宣布，将联邦基金利率下调50个基点，至3.0%，将贴现率下调0.5%，至3.5%。此举符合市场的普遍预期。天相投顾31日发表认为，美国持续降息，进一步扩大中美之间的利率倒挂利差，而根据我们的测算，1月份CPI可能达到7.4%左右，国内通胀压力短期在恶劣天气影响下进一步加大。从整个上半年来看，由于生产资料价格保持上升的趋势，前期上游原材料价格也显示向下游传导的迹象。另外，CPI再创新高可能也进一步增强市场通胀预期，因此通胀压力可能进一步上升，但是中美利差倒挂使得央行加息控制通胀的选择变得很艰难；2、美国经济放缓如果减少对于全球大宗商品价格需求则有利于其价格回落或者稳定，但是同时OPEC组织在2月初的会议上考虑石油增产的可能性也大大降低，因此从能源价格来看，仍然有较多不确定性，可能依然维持高位。3、美国持续降息进一步加大人民币升值压力，预期全年人民币升值在7%-10%之间。