和讯特约

　　今日大盘在5日均线的压制下，走出了继续探底的格局。最终上证综指是以4320.77点报收，下跌了62.62点，今日沪市全天成交金额为976.68亿元。深成指收于15776.87点，下跌了80.84点，深市全天成交金额为450.18亿元。今日两市成交量均比昨日小幅放大。

　　消息面分析，1月份，通过公开市场净投放、外汇占款等渠道向市场释放的资金量可能会超过7000亿元，为近年来的新高。除了新股发行的冲击外，下周就是春节，这是央行放松回笼力度的主要原因，而在世界经济增长面临减速的背景下，数量收缩的力度可能会做适当调整。1月份，公开市场到期资金累计达到了18340亿元，其中近70%为正回购，央行通过公开市场操作和准备金率上调分别回笼12510亿元和1900亿元，央行方面净投放3930亿元；而由于贸易顺差应该不会突然大幅下降，且去年12月份的外汇占款净减少可能是由于财政购汇引发的， 1月份的外汇占款仍将会达到3000亿元左右；前日还有300亿元国库现金通过招标转存到中小银行，因此1月份的资金释放量将会达到7000亿元以上。除了新股发行的冲击外，央行放松回笼力度的主要原因是考虑到金融机构春节期间的备付压力较大。前年春节为1月29日，当月资金释放量（按上述统计口径）达到了5569亿元，去年春节为2月18日，当月资金释放量为5279亿元，而今年春节为2月初，所以央行近期放松了回笼力度。尤其值得关注的是，近期国内暴雪造成部分工厂停产、农作物受损，美联储再次降息表明次债危机的负面影响超过了先前的想象，而国际货币基金组织最近预计，今年全球经济预期增长率将从去年的4.9%下降至4.1%。中央最近指出，要正确把握世界经济走势及其对我国的影响，充分认识外部经济的复杂性和多变性，科学把握宏观调控的节奏和力度。在这种情况下，需要重新认识从紧货币政策，从数量调控的角度来看，未来资金回笼的力度将有可能作适当调整。

　　盘面分析，今日大盘出现一轮快速杀跌后有所反弹，个股呈现普跌格局，其中昨天逆势走强的两市第一权重股中国石油(601857行情,股吧)今天再次出现下跌。新股中煤能源上市交易，其开盘价在24元左右，基本符合市场预期。同时，部分航运股也有不错的涨幅，中国远洋(601919行情,股吧)、中国远航等在盘中均有不同程度的抗跌表现，此外，部分商业股如百联股份(600631行情,股吧)、银座股份(600858行情,股吧)也表现活跃。2007年，我国零售额人民币8.92万亿元，较上年同期增长16.8%，增速快于政府设定的12%的2007年增速目标。月度数据方面，2007年12月当月的零售额为9,015亿元人民币，较上年同期增长20.2%，增速高于11月的18.8%，创下1996年3月以来的最高增速。同时，一季度也是商业连锁企业的经营旺季，投资者可密切关注相关个股的走势。从市场对于热点的炒作来看，部分创投及农业类个股在经历市场的短线逆势大幅炒作之后，近日纷纷进入调整，加重了市场投资者的心理压力。由此可见，在政策面不发生重大变化的情况下，短期市场有可能维持较为弱势的震荡格局，投资者目前仍可考虑适当控制仓位。另外从一些权重大盘股上，周四中国石油一度带领大盘上扬，而周五金融地产股一度表现活跃，也从中观察到有资金开始逐渐介入这些权重个股，若后市权重大盘股率先止跌企稳，那么指数也有望开始回升。操作上建议投资者需控制好仓位，适当调整持仓结构，选择品种上应注重价值加成长的因素，回避一些缺乏实质性业绩支撑的品种，把重点放在绩优成长性品种上，应多关注上市公司年报披露情况，投资者可继续在2007年业绩方面做深入挖掘。

　　综合分析，大盘已经跌破年线，使得市场恐慌气氛更为浓厚，一批前期活跃个股今天的大幅下跌显示出短线资金逐渐逢高离场，本轮指数调整从6124点跌到目前的位置，下跌幅度已超过三分之一，在这波下跌过程中，已经出现三个明显的下跳缺口，目前市场正逐步积聚反弹要求，预计二月大盘可能出现先抑后扬的反弹走势。