本周股市经历了与雪灾一样的寒流，周一在权重股加速下行带动下，股指又收出超过7个百分点的大阴线，而后几日虽然股指跌幅放缓但逐日下行，周五最低探至4195后小幅走高收于4320点，全周再度重挫440点，周成交4597亿元大幅萎缩两成。

　　从全球股市特别是美国股市开始企稳看，我国股指不断下挫显然已非外围影响，而是出于自身调整需要，可以说正在为去年的牛市泡沫买单，就像上涨时会因为疯狂而涨过头一样，下跌时因为恐慌而杀跌过头。现在看来，外围动荡也好雪灾也好，仅仅是触发调整的诱因，市场真正杀跌的动力来自于自身的高估值和高市盈率。

　　从技术分析角度看，本周由于股指跌破年线，导致技术派开始恐慌杀跌，加速了大盘探底，市场恐慌情绪进一步蔓延。从历史经验看，市场最为恐慌之时，也就离最后一跌不远了。从周K线看，连续三周收出300点以上的长阴，即便是熊市，这种连续大幅下挫也会触发强劲反弹，由于政策面的沉默和临近春节长假，所以市场观望气氛浓厚，反弹迟迟未现。后市一旦政策面释出暖意，大盘随时可能产生报复性反弹。所以对于投资者来说，到了目前阶段，持仓、持币都应观望为主，前期没有离场的不宜盲目杀跌，保持镇静十分重要。

　　从市场热点板块走势看，也印证市场经历最后一跌的论点。在下半周，引发本轮调整的权重股、蓝筹股在大幅下挫后已经开始企稳，中石油、工行等在周四、周五还有护盘迹象。而前期题材股、强势股如煤炭、农业、军工、3G等板块却在下半周纷纷倒戈，加入补跌行列，这也造成市场人气涣散。"弱市无强股"，当市场中强势品种开始补跌，表明多方彻底放弃抵抗，也是最后一跌的特征之一，即所谓"多头不死、空头不止"。

　　从蓝筹股群体看，经过大幅下挫，整体市盈率大幅下降，应该说已经回到了合理区域，非理性的杀跌和惯性的作用虽然还不能说它们已经止跌，但下跌空间已经有限。正如前面说的市场高估值、高市盈率的杀跌动力将因蓝筹股股价下移而逐渐衰竭。

　　由于临近春节长假，下周仅有两个交易日，若无政策面消息，观望气氛将使股指以弱势整理为主，市场见底回升或强劲反弹将留待春节后。股指下跌空间有限，而个股风险犹存，对于目前仍运行于相对高位的强势品种和抗跌品种，应逢高减磅；对于跌幅已深特别是有业绩支撑的个股不宜盲目杀跌。与肆虐的雪灾一样，冬天终会过去。宏源证券(000562行情,股吧)李青

　　股价趋于合理

　　市场会逐步好转

　　本周五是2月份第一个交易日，上午沪指的年线成为盘中反弹的阻力位，中石油疲态整理，金融、地产股冲高回落，前期活跃的个股和板块深幅下跌。临近早盘结束，沪指因此加速杀跌至4200点关口上方，与深成指、沪深300指数齐创近期新低，午后多方组织了一次反击，不过仍有力不从心之感。由于春节临近，市场观望心态浓厚，追高动力不足，扣除新股的因素，成交量持续萎缩。技术上，支撑位已经下移到4000点至4200点区域附近，阻力位在4560点至4650点区域附近。目前指标超跌明显，预计后市继续震荡，操作上仍以控制仓位为主。

　　2008年整体行情是2007年的延续，毕竟牛市基础没有改变，不过2008年A股市场将受到更多重大事件的影响。宏观经济的调控思路和措施出现不确定性，而举办奥运会的影响也不能忽视。此外，创业板的设立和股指期货的推出时间还存在不确定性，红筹回归、央企上市、大小非解禁等也存在不确定性。所有这些不确定性集中在一起，对A股市场的影响就会波动加剧。

　　此前认为1月份投资环境比较好，对海外市场行情认识不足，没有想到1月中旬之后会对A股市场造成如此大的冲击，超过了大部分人的预期。当然，恐慌性抛售也在此次大跌中起到一定的作用。

　　当然1月份大跌后，部分个股的价格趋于合理，为下一波行情腾出了空间。预计节后和3月份A股市场会逐步好转，指数有望得到恢复。同时考虑到大市值权重股从去年10月开始下跌，经过1月份的剧烈调整，未来几个月间权重股、蓝筹股会有不错的投资机会.中信金通证券 钱向劲