据《中国经营报》评论文章分析,尽管受到次级债危机对金融市场和实际经济所造成的冲击、从紧货币政策密集出台以及“雪灾”等自然因素的困扰,但是2008年中国A股市场依然充满了机遇，至09年A股市场至少有三次机会。如何影响A股市场，如何规避A股市场的风险并把握其中机会，是投资者需要认真探讨的话题。

　  次级债危机背景下的全球股市不容乐观

　　美国股市“感冒”，全球经济都不可避免要“伤风”。

　　来势汹汹的次贷危机从去年夏天开始就没让从银行家到消费者的人们消停过，如今转过年来，甚至还有愈演愈烈之势。这场金融风暴已经发展成一场“飓风”，像多米诺骨牌一样推倒了一个又一个产业。

　　在世界各主要国家的股市中，日本股市最先走熊，其次是法国、英国、德国，预计美国股市将不可避免地走熊,中国香港、新加坡等市场则扩大了从去年高点下落的跌势。

　　2008年1月，日经指数创下1970年以来最惨淡的新年开局，日本股市超出暂时看不到见底迹象。东京日经225指数(N225)前期曾跌破了所有重要的技术支撑线，如周K线上的250周均线、500周均线，月K线上的60月和120月均线，年K线上的10年均线等，且跌势未有结束迹象。

　　高盛的研究团队预计，在未来几个月，欧洲道琼斯斯托克600指数可能自目前水平下跌10％到15％，主要因为投资人降低对企业盈利增长的预期并选择规避风险。该指数自2007年6月1日的高点已下跌7.5％，而下跌10％则会被视为实质性的“调整”。

　　据《中国经营报》评论文章分析,近三周来，道琼斯工业平均指数(DJI)反复试探120周均线这一为期5年的上升通道支撑线，目前看来，均线附近依然有一定支撑。在欧洲和日本股市走熊迹象明显、跌势尚未出现结束迹象的情况下，美股走熊只是早晚问题。

　　世界主要股市的走势不容乐观，新兴市场国家的股市又如何呢？2001年9月以来，印度孟买Sensex指数(SENSEX)走出了为期6年的大牛市，年线或60周均线是这一轮牛市的重要支撑。今年1月22日，该支撑线曾被瞬间跌破，目前Sensex指数在年线之上有所反弹；俄罗斯RTS指数(RTS)从1998年10月以来最高涨了62.54倍，10年大牛市的上升通道支撑线是500天均线，但1月22日至24日，RTS指数曾跌破年线，现在在年线附近反弹。巴西圣保罗IBOVESPA指数(IBOVESPA)经历10年大牛市后，目前回调到年线附近后开始反弹，该指数一直在上升通道中运行，年线或60周均线是它的有效支撑。

　　香港恒生指数(HSI)于2007年10月30日见顶31958点，之后经ABC浪下跌，目前正运行在C浪之中，股指在年线附近争夺，60周均线是它的生命线。1月22日，港股曾跌破60周均线，最低见21709点，目前在年线和60周均线上反弹。目前看来，恒生指数的下跌似乎并未结束。

　　上证指数2005年6月见最低998点，2007年10月16日登顶6124点。自2005年以来的上升通道下轨20周均线已经跌破，自2006年以来的上涨趋势可能发生逆转。

　　美股、港股和A股上演“三角恋”

　　道指相当于一个稳定器，港股相当于一个中继器，而A股则相当于一个放大器。三边股市之中，一方有任何大涨或大跌行为，其他两方都会有反应。

　　目前,美国市场5日线已经向上并上穿10日线，而10日线已经开始上行 ，MACD红线出现，SAR发出买进信号，这些都是阶段性底部的技术特征，预计美国的反弹将继续，目标为30日线12789，或者60日线13034。

    香港方面5日线上穿10日线后再度走平，但10日线维持向下态势，图表形态在进行二次探底，并没有明显的企稳信号。

    A股市场单边下落行情继续演绎，5日线继续向下并压制反弹。

　　据《中国经营报》评论文章分析,香港股市是一个国际化市场，受次级债危机的冲击较为明显和直接。从另一个角度看，香港股市从属于英国股市，后者长期以来一直深受美国股市影响，因此恒生指数受道琼斯指数影响实属正常。

　　中国内地股市、中国香港股市和美国股市相互影响，原因在于中国是一个新型经济体，且A股的国际化程度不断提高。

　　美国是全球经济的龙头，美国股市是一个很成熟的市场，宏观经济走势、机构投资力量和投资报告等决定了美股的走向，特别是道指，风险偏好较小。从A股到港股到美股，风险偏好在逐步缩小。可以说，道指相当于一个稳定器，港股相当于一个中继器，而A股则相当于一个放大器。三边股市之中，一方有任何大涨或大跌行为，其他两方都会有反应。只是A股受港股和美股影响大，而美股受A股和港股影响相对较小。因此，在一些技术上的关键点位，如果美股大涨或大跌，港股出现同样走势的可能性极大，反之也一样，只是美股的反应幅度会小一些。同样的道理，关键时刻，如果港股跟随美股大涨或大跌，A股亦会大涨或大跌，反之也一样，只是港股的反应幅度要小一些。同时，在见顶或见底的时间上，同港股比，A股稍稍有些滞后，其独立性比港股要强。

　　2008：中国经济奥运年 A股调整年

　　2008年的投资策略是防御。公用、消费、服务业之类是大方向。　

　　据《中国经营报》评论文章分析,预计2008年A股上市公司真实业绩增长速度约为25%。影响上市公司业绩增长的有利因素和不利因素同样明显。导致公司业绩增长的因素有四：一是企业所得税税率下调；二是同股同权后大股东做大市值的动力；三是部分企业实施股权激励；四是中央财政5000亿元社会投入，会给一批企业带来增长机会。而导致公司业绩增长减缓的原因，除了前述宏观背景影响周期性行业外，还有一点就是股市调整，会使一些股权投资公司收益下降。而2007年，投资收益是拉动股市上涨的重要动力。

　　从板块上来说，建议回避保险股和券商股。地产将是受影响最大的行业之一，主要原因有二，一是价格下降，二是需求下降。目前沿海民间借贷的高利率，基本都是地产公司支撑，可见地产业资金的吃紧。地产的毛利率肯定会有较大幅度的下降。而对房地产比较真实的判断，可能要等到2008年夏天才会比较明朗。业界预计，两会后将出台一系列政策，其对地产公司的影响，有个滞后效应。

　　上证指数的四种可能走势

　　据《中国经营报》评论文章分析,A股C浪调整到年线和60周均线附近后，上证指数可能面临四种走法：

　　一是上涨到10日均线(目前为4650点附近)再转而大跌。这是一种小概率事件，也是最坏的局面。如果出现这种走势，沪深两市后期走势大大不妙，相应的操作策略是择机清仓出局；

　　第二种走法是指数上涨到20日、30日均线或4800点缺口附近再转而下跌，并创新低(见图三)。这种走势为ABCDE五浪下跌，但E浪将会跌破60周均线，大盘可能走到3400点一线。对应的操作策略是到4800点缺口附近卖出；

　　第三种可能的走势，是以4778点和C浪调整低点为下轨画一条线，过5522点画一条平行线，大盘上涨到平行线，再转而下跌并创新低。这种走法是第二种走法的变式，一样是ABCDE五浪下跌，只是本次反弹和下次下跌的幅度及时间会有差别，但大盘也会在3400点一线见底。操作策略是到平行线压力位附近卖出；

　　最后一种可能的走势是，C浪在年线或60周均线附近见底，从6124点以来的大A浪调整在这里结束。这是最乐观的局面，在此情况下，近期就是一次较好的中线买入机会。

　　明年秋冬或有井喷机会

　　据《中国经营报》评论文章分析,实际上，这四种走法研究都是大A浪何时见底，是60周均线以上，还是到3400点一线，甚至更低？如果大盘走第二种或第三种走法，那么在后面的下跌中，要防止题材股、垃圾股补跌。很多大盘蓝筹股已经跌到甚至跌破年线位，而题材股、垃圾股多在半年线一带，有的公司股价甚至还在历史高位附近。如果走五浪下跌，那么最后杀得最凶的一定是题材股和垃圾股。

　　对于中线投资者而言，2008年到2009年，可以抓三次机会：第一次是大B浪反弹中的大盘蓝筹股，可以做出30%～60%的反弹利润；第二次是大B浪反弹中的题材股行情；第三次是2009年的井喷行情。